Buy-bitcoin.io - обменник биткоинов

[buybitcoins]

Руководство по DeFi для начинающих

 

Цель децентрализованных финансовых технологий (на английском их называют DeFi или open finance) заключается в воссоздании традиционных финансовых систем (таких как кредитование, получение займов, деривативы и биржи) с использованием автоматизированных средств вместо посредников. Будучи полностью автоматизированными, структурные элементы DeFi могут использоваться для создания более сложных инструментов. На текущий момент основной площадкой для децентрализованных финансов является Ethereum, но в принципе эти идеи можно реализовать на любой платформе для смарт-контрактов.

В этом руководстве по децентрализованным финансовым технологиям (DeFi) для начинающих мы рассмотрим следующие темы:

Стейблкоины. Структурный элемент децентрализованных технологий. В отличие от криптовалют, таких как Биткоин или Ethereum, которые известны своей волатильностью, стейблкоин спроектирован так, чтобы его цена оставалась «стабильной», ровно на уровне 1,00 единицы фиатной валюты. Курс большинства таких монет привязан к доллару США, но есть и стейблкоины с привязкой к другим валютам, например, китайскому юаню.
Децентрализованное кредитование. Программные инструменты для получения и выдачи займов на блокчейне, без использования банковского счета.
Децентрализованные биржи. Покупка и продажа криптовалют непосредственно на блокчейне, а не через централизованные биржи, такие как Coinbase. В принципе, на таких биржах может торговать даже машина!
Обеспечение займов. Предоставление цифровых активов для обеспечения децентрализованных кредитов. Они служат своего рода страховкой для кредитора на случай неисполнения заемщиком своих обязательств.
Децентрализованные системы идентификации. Системы идентификации используются в контексте смарт-контрактов, например, для оценки кредитоспособности при выдаче займа в децентрализованной системе.
Комбинируемость. Возможность комбинировать структурные элементы децентрализованных финансов, выполняющие разные функции, как библиотеки программных модулей. Например, если один контракт принимает криптовалюту и начисляет проценты, второй контракт может автоматически реинвестировать эти проценты.
Управление рисками. Высокая доходность в области децентрализованных финансов часто сопровождается еще более высокими рисками. К счастью, появляются новые инструменты хеджирования этих рисков.
Рассмотрим эти концепции по порядку.

Стейблкоины
Если мы попробуем воссоздать традиционные финансовые продукты на основе блокчейна, то столкнемся с очевидной проблемой — волатильностью криптовалют. В частности, курс нативной криптовалюты сети Ethereum (ETH) по отношению к USD подвержен значительным внутридневным колебаниям, которые могут достигать и 10%, и более.

Инструмент с такой волатильностью едва ли подходит для традиционных финансовых продуктов. Например, вы вряд ли станете оформлять кредит, если выплаты по нему будут изменяться в цене на 10% прямо перед сроком платежа. Такая волатильность затрудняет планирование.

Стейблкоины — одно из решений данной проблемы. Они специально разработаны таким образом, чтобы их курс по отношению к единице фиатной валюты оставался «стабильным» на уровне 1 к 1. На сайтах Stablecoin Index и Stablecoin Stats представлены списки основных стейблкоинов.

Стейблкоины делятся на три категории: централизованные и обеспеченные фиатной валютой, децентрализованные и обеспеченные криптовалютой и децентрализованные алгоритмические.

Централизованные стейблкоины из первой категории обеспечиваются фиатной валютой, которая хранится на банковском счете эмитента коина, в соотношении 1:1. К таким коинам относится, например, USD Coin (USDC), выпускаемый Coinbase. Хранение или использование таких коинов не представляет больших рисков до тех пор, пока вы доверяете эмитенту и можете полагаться на надежность соответствующей фиатной валюты. Еще одно преимущество таких стейблкоинов — наличие централизованной организации, которая несет ответственность при возникновении каких-либо проблем. Это ценное преимущество для многих физических и юридических лиц. В США федеральная программа страхования покрывает вклады как минимум до 250 000 $. В других странах действуют свои правила страхования вкладов. Хотя централизованные стейблкоины кажутся практически идеальным инструментом, не все могут получить к ним доступ. Например, в пользовательском соглашении USDC говорится, что данная валюта доступна только в поддерживаемых юрисдикциях и пользователям запрещено заключать сделки с применением USDC в рамках определенных видов деятельности.
У децентрализованных стейблкоинов, обеспеченных криптовалютами, нет центрального оператора или пользовательских соглашений. То есть их может использовать каждый. Разрешение компании или государственных органов не требуется. Но по этой причине такие стейблкоины не обеспечиваются напрямую фиатными валютами, что усложняет поддержание стабильного по отношению к ним курса. Вместо простой модели USDC, в которой 1000 $, лежащие на банковском счету, являются обеспечением для 1000 USDC, здесь коины на сумму в 1000 $ обеспечиваются залогом в других (крайне волатильных) криптовалютах на ту же сумму в 1000 $.Например, Maker— это созданная на базе Ethereum система, которая управляет децентрализованным стейблкоином DAI. Цена DAI должна привязана к 1,00 USD. Стабильность курса обеспечивается следующим образом: любой пользователь в системе Maker может сгенерировать коины DAI, заблокировав в качестве залога некоторое количество криптовалюты (как правило, ETH). Иными словами, вы получаете заем в виде DAI. Предоставляемый залог должен превышать сумму займа – здесь применяется избыточное обеспечение.Например, можно заблокировать в качестве залога ETH на сумму 200 $, чтобы получить заем на сумму 100 $ в DAI, которые затем можно использовать для торговли на бирже. Главной побудительной причиной для этого является леверидж: если вы считаете, что цена ETH значительно не упадет, то таким образом вы получаете «бесплатные» 100 $ для торговли на криптобиржах. Если цена ETH упадет настолько, что сумма залога окажется ниже суммы, требуемой для обеспечения, алгоритм Maker ликвидирует ваше обеспечение, чтобы получить обратно ~100 $. Таким образом алгоритм Maker старается не потерять выданные в кредит деньги.
Хотя система Maker значительно сложнее USDC и других подобных решений, в теории ее конечному пользователю, который не участвует в минтинге (выпуске) токенов DAI, нет нужды постигать ее устройство, точно так же, как пользователям обычных долларов необязательно понимать тонкости денежно-кредитной политики. При этом использование DAI сопровождается собственными рисками, в том числе связанные с использованием смарт-контрактов и вероятностью дестабилизации курса DAI, когда цена существенно отклоняется от целевого курса в любом направлении.

Децентрализованные алгоритмические стейблкоины представляют третью категорию этого вида криптовалют. Они не имеют никакого обеспечения и в поддержании стабильного курса опираются исключительно на алгоритмы. В качестве примера можно привести проект Basis, который, впрочем, был закрыт еще до запуска. Проблема такой модели стейблкоинов заключается в том, что хорошо финансируемая и мотивированная организация может атаковать такую систему и подорвать уверенность людей в стабильности ее курса. Такая ситуация может перейти в смертельную спираль и привести к краху стейблкоина.
В целом, первые два типа стейблкоинов наиболее популярны. Независимо от того, чем именно обеспечен стейблкоин, наличие такого обеспечения дает людям уверенность в стабильности его курсовой стоимости. При этом эксперименты по созданию стейблкоинов третьей категории, в которых разработчики пытаются объединить обеспечение криптовалютами и алгоритмические элементы, еще продолжаются.

Децентрализованное кредитование
При наличии работоспособных стейблкоинов, таких как USDC и DAI, можно начать перестраивать элементы традиционной финансовой системы в виде автоматизированных смарт-контрактов. Одним из самых фундаментальных элементов является система кредитования.

Существует ряд децентрализованных платформ, которые позволяют заимствовать и выдавать в кредит токены Ethereum непосредственно с помощью смарт-контрактов. К ним относятся, например, Compound, dYdX и Dharma. Важной особенностью таких смарт-контрактов является то, что заемщику не нужно искать кредитора, а кредитору — заемщика. Вместо этого, смарт-контракт играет роль посредника, а процентные ставки вычисляются алгоритмически в зависимости от спроса и предложения.

Централизованные журналы ордеров для peer-2-peer займов
Прежде чем мы перейдем к объяснению принципа работы таких платформ, стоит рассмотреть, как реализованы процессы получения и выдачи займов на централизованных криптобиржах. Вот так выглядит «журнал обеспечения» на Bitfinex:

В левой части скриншота, в первой строке мы видим заемщика на рынке, который готов взять 30-дневный кредит на сумму 4 421,58 $ по дневной ставке 0,0265 %. На следующей строке еще один заемщик желает взять 30-дневный кредит на сумму 34 292,38 $, но по чуть более низкой ставке, 0,0263 %.

В правой части таблицы представлены кредиторы. В первой строке мы видим займодателя, готового предоставить сумму до 8 199,32 $ на 2 дня по дневной ставке 0,027418 %. В следующей строке кто-то готов предоставить 255,68 $ на два дня по чуть более высокой дневной ставке, 0,027436 %.

И так далее. Таким образом работает централизованный журнал ордеров для peer-2-peer займов. В примере выше самая высокая дневная ставка, которую готов принять заемщик, составляет 0,0265 %, в то время как самая низкая дневная ставка, по которой кредитор готов выдать заем, составляет 0,027418 %. Одна из сторон в конце концов уступит и либо повысит, либо, соответственно, снизит свои требования, после чего будет заключена сделка. Bitfinex ведет журнал ордеров и предоставляет услугу «мэтчинга», сводя кредиторов с заемщиками, за что взимает небольшую комиссию с каждого займа.

Децентрализованные журналы ордеров для peer-2-peer займов
Некоторые децентрализованные платформы для получения и предоставления займов выводят эту концепцию на новый уровень. Вместо создания журнала ордеров и предоставления услуги мэтчинга, они дают пользователям возможность получать и выдавать займы напрямую с помощью смарт-контракта, который динамически повышает или понижает процентную ставку для поддержания баланса. Например, если через смарт-контракт была получена крупная сумма в криптовалюте, то процентная ставка для заемщиков повышается. Кроме того, чтобы занять средства, пользователь должен перечислить на счет смарт-контракта избыточное обеспечение.
Но для чего вообще нужно децентрализованное кредитование? Все дело в масштабируемости. Криптосервис, который приносит больший процент по сравнению с традиционными банковскими счетами и при этом связан с меньшими рисками, теоретически может привлечь миллиарды долларов в виде депозитов. Compound уже привлек 120 млн долларов, и другие сервисы тоже быстро развиваются. Основные риски связаны с ошибками в смарт-контрактах и волатильностью криптовалют, но и ставки на сумму предоставляемого займа здесь значительно выше стандартных банковских 2% и ниже. Вот скриншот с LoanScan, на котором показаны процентные ставки, которые можно получать за выдачу займов в стейблкоинах на различных платформах:

Децентрализованные биржи
Децентрализованные криптобиржи пытаются предоставлять те же услуги, что и Coinbase Pro, но непосредственно на блокчейне. То есть они создают условия для торговли различными криптовалютами между двумя сторонами.

Чтобы разобраться в их устройстве, начнем с централизованных криптобирж. Такие биржи, как Coinbase Pro, выступают в качестве посредника и кастодиана, когда две стороны вносят свои активы на счет и получают возможность торговать друг с другом. Хотя в рамках торговли через централизованные биржи проходят миллиарды долларов, они представляют собой единую точку отказа: их можно взломать, сделки могут подвергаться цензуре, а каких-то людей могут не допустить к торговле.

Децентрализованные биржи призваны решить эту проблему через использование смарт-контрактов, которые должны снизить влияние посредников или полностью их устранить. В идеале должен быть реализован абсолютно открытый peer-2-peer обмен всеми цифровыми активами между равноправными пользователями.

Существует ряд проектов, направленных на реализацию децентрализованного обмена токенов на базе Ethereum в различных формах. К ним относятся, например, Uniswap, 0x и Kyber. В Uniswap используется так называемый автоматический маркет-мейкер (AMM), который обеспечивает ликвидность алгоритмическим путем. Для этого применяется смарт-контракт, а покупатели и продавцы получают ценовое предложение исходя из желаемого количества токенов и доступной ликвидности. Uniswap всегда устанавливает цену независимо от размера ордера и асимптотически увеличивает ее по мере увеличения размера ордера.

Пока децентрализованные биржи могут обрабатывать лишь малую часть от торговых объемов централизованных бирж, и потому на самом деле не могут конвертировать большие суммы туда и обратно. Более того, многие из этих проектов специализируются на торговле токенами на основе Ethereum и на блокчейне Ethereum, что ограничивает им доступ к коинам с большой капитализацией и с собственными блокчейнами. Тем не менее существуют перспективные технологии, такие как атомарные свопы и zk-STARK, которые могут устранить эти ограничения.

Децентрализованные системы идентификации
Одна из проблем, связанных с упомянутыми децентрализованными сервисами для получения и предоставления займов, заключается в том, что они требуют достаточно большого обеспечения. Соблюдение этого требования можно рассматривать как крайне неэффективное использование капитала. Кроме того, у многих людей просто нет дополнительных средств, которые можно было бы предоставить в качестве залога.

Однако люди работают над созданием децентрализованных систем идентификации и репутации, которые позволят снизить требования, к обеспечению. Одним из первых применений таких систем было бы создание блокчейн-аналогов бюро кредитных историй вроде Experian, TransUnion и Equifax, к которым обращаются банки и другие финансовые организации.

Понимая вероятные возражения, сразу отмечу, что, действительно, бюро кредитных историй могут поставить в невыгодное положение определенные группы населения, например, иностранцев и молодых людей. Но более современные компании, такие как Lending Club, решили проблему с чрезмерной зависимостью от оценки FICO, предложив дополнительные параметры системы оценки, такие как наличие жилья, доход и стаж работы.

Децентрализованные системы идентификации и репутации тоже могут предложить нечто подобное, включая такие данные, как репутация в социальных сетях, история погашения предыдущих кредитов, рекомендации со стороны других авторитетных пользователей и т. п. Чтобы такая система стала пригодной для принятия реальных финансовых решений, придется действовать методом проб и ошибок в поисках соответствующих показателей и требований к обеспечению. Мы находимся в самом начале этого процесса.

Стоит отметить, что в долгосрочной перспективе DeFi с децентрализованными системами идентификации могут стать альтернативой для людей, у которых нет доступа к традиционным финансовым системам. Например, у миллиарда людей нет официального удостоверения личности, а в странах с низким уровнем доходов его нет примерно у 50% женщин. Однако у многих из этих людей есть смартфоны. Поэтому, когда децентрализованные системы идентификации заработают в развитых странах, их можно будет быстро внедрить в развивающихся странах в качестве прорывной технологии — так же, как было со смартфонами.

Комбинируемость
Мы рассмотрели децентрализованные системы стейблкоинов, платформы кредитования, биржи и системы идентификации. Но, пожалуй, самым важным аспектом создания структурных элементов децентрализованных технологий на такой платформе для смарт-контрактов, как Ethereum, является их комбинируемость. Смарт-контракты, предназначенные для различных целей, похожи на библиотеки программных модулей. Их можно соединять между собой, как детали лего.

Например, если нужно добавить на платформу возможность торговли токенизированными активами, это можно легко сделать, интегрировав протокол децентрализованной биржи. И из этих «деталей» можно даже создавать совершенно новые конструкции, не имеющие аналогов в мире традиционных технологий.

Одним из примеров служит проект под названием 2100, который объединяет DeFi и социальные сети, позволяя участникам использовать свои twitter-аккаунты, чтобы выпускать для себя новые токены, генерируя, по сути, цифровые доллары из своего «социального капитала». Владельцы популярных аккаунтов могут выпускать премиум-контент, доступный только определенной группе держателей их токенов и таким образом монетизировать свою популярность. В этой области можно найти и другие интересные решения: например, сейчас набирают популярность ставки на количество подписчиков определенных аккаунтов в Twitter.

Другой пример — проект под названием PoolTogether, который объединяет децентрализованные финансы с концепцией лотереи для создания «беспроигрышной» лотереи. Пользователи приобретают лотерейные билеты ончейн, а все средства от покупки билетов приносят проценты в Compound. В конце лотереи каждый получает свои средства обратно, но кто-то один забирает все проценты, заработанные за счет общих средств. По сути, это использование концепции лотереи для стимулирования экономии и накопления капитала!

По мере развития децентрализованных технологий, стоит ожидать, что такие библиотеки начнут использовать и за пределами криптосообщества. В конце концов появится возможность одной строкой кода добавлять полностью децентрализованную торговую площадку в видеоигру или позволить продавцам в интернет-магазине получать проценты на остаток средств на своем счету.

Риски
При всей поразительности децентрализованных финансовых технологий, важно осознавать и риски, которые с ними связаны. Перечислим некоторые категории рисков:

Риски, связанные со смарт-контрактами. Многие из этих систем новые, и требуется немало времени для их проверки на практике. Когда протоколы взаимодействуют друг с другом, эти риски возрастают еще больше. Если смарт-контракт одного из протоколов содержит критическую ошибку, вся система может стать уязвимой. Было бы разумно не вкладывать слишком много средств в любую из этих систем на ранних этапах их развития.
Риски, связанные с обеспечением и волатильностью. Существуют также риски, касающиеся определенных видов обеспечения займов. Избыточное обеспечение снижает риск, связанный с волатильностью, но если цена заложенного актива падает слишком быстро, то требование о внесении дополнительных средств не гарантирует покрытия всей заимствованной суммы. Впрочем, эти риски можно снизить при использовании подходящего коэффициента «заем/залог» и проверенных видов обеспечения. Другая потенциальная проблема заключается в волатильности процентных ставок на многих DeFi-платформах. Из-за этого вложение средств на таких платформах может стать нецелесообразным. Скорее всего, для решения этой проблемы будут использоваться свопы процентных ставок или другие методы фиксации ставки за дополнительную комиссию, но это создает свои сложности.
Нормативные риски. DeFi-платформы имеют разную степень децентрализации и пока мы не видели судебных дел, в ходе которых были бы рассмотрены все возможные правовые проблемы. Посмотрим, что будет дальше.
Децентрализованные платформы, предоставляющие услуги по страхованию, такие как Nexus Mutual и Convexity, образуют область DeFi-технологий, которая позволяет управлять некоторыми из этих рисков. Рынки предсказаний, такие как Augur, тоже позволяют хеджировать риски, предоставляя пользователям возможность делать ставки на вероятность того, что со смарт-контрактом одного из используемых ими протоколов возникнут проблемы.

При этом сами эти методы хеджирования находятся в зачаточном состоянии и тоже подвержены рискам, связанным со смарт-контрактами. Но мы надеемся, что в будущем они будут становиться более зрелыми. И если пространство децентрализованных технологий станет достаточно большим, традиционные страховые компании тоже смогут предлагать свои продукты.

Ресурсы
Сфера децентрализованных финансовых технологий велика и постоянно расширяется. Сотни миллионов долларов уже конвертированы в криптовалюты, и потенциал этой области огромен. В этой статье рассмотрены лишь некоторые примеры использования DeFi-технологий, но ниже представлены дополнительные источники, которые помогут лучше понять их устройство и следить за их развитием.

Подробнее о децентрализованных технологиях можно узнать из этих ресурсов:

The DeFi Series;
Decentralized Lending;
DeFiprime.
Следить за развитием децентрализованных технологий помогут следующие ресурсы:

новостная рассылка The Defiant;
новостная рассылка Compound Digest;
DeFi Pulse.

Автор: Линда Дж. Се

Edited 14 Feb 2020, 11:01 by buybitcoins

[buybitcoins]

Добрый день!

Сегодня благоприятный курс для приобретения

Ждем вас!

[buybitcoins]

Биткоин как стартап

 

Всех раздражают бесконечные сравнения Биткоина со всем подряд, но порою в этой теме так сложно разобраться, что приходится делать на это скидку. Венчурных инвесторов в мире Биткоина принято демонизировать за то, что они не понимают сути ценностного предложения этой криптовалюты, но с другой стороны, как им ее понять, если все, что они привыкли оценивать – это только потенциал стартапов? Что ж, предлагаю вашему вниманию систему координат, которая, я надеюсь, сможет кому-то помочь справиться с этой проблемой. В рамках этой концепции мы будем рассматривать эволюцию Биткоина в контексте "раундов финансирования", совпадающих с "эпохами вознаграждения" в сети Биткоина.

Любую организацию можно описать как "организованную группу людей, объединенных какой-либо целью". В таком случае Биткоин можно считать работающей как часы "неорганизацией" – с учредителями, но без генерального директора, с тысячами волонтеров, но без наемных сотрудников, и с доказуемо не подверженными разводнению долями в капитале, доступными для всех желающих потратить в обмен на них свою энергию.

В своей статье я буду активно цитировать статью Нэйтана Риффа "Series A, B, C Funding: How It Works" ("Финансирование: стадии A, B, C").

 

Предпосевная стадия (1 эпоха вознаграждения, 3.01.2009 – 28.11.2012)

 

"Самые ранние стадии финансирования новой компании происходят настолько рано, что, как правило, вообще не учитываются в стадиях финансирования. "Предпосевной стадией" обычно называют период, в течение которого создатели компании только пытаются запустить ее деятельность с нуля. Чаще всего финансирование на предпосевной стадии предоставляют сами создатели, а также их близкие друзья, члены семьи и другие неравнодушные люди", –

Нэйтан Рифф, 2019.

“Bitcoin Company” была создана Сатоши Накамото. Единственным продуктом, предлагаемым компанией, был проект открытой денежной системы, известной как Биткоин. Всего, в рамках заранее определенного графика, планировалось выпустить 2 100 000 000 000 000 акций, доступных для покупки и продажи любому человеку. У создателей компании не было первоначального капитала, но в те времена его было достаточно просто приобрести. Как и в любом стартапе, именно команде создателей и изначальных инвесторов впоследствии достанется бóльшая часть прибыли, поскольку они вложили в развитие компании больше всего сил и средств.

В связи с особенностями механизма стимулов в сети Биткоина, многие из первых "держателей акций" были заинтересованы вкладывать свое время, навыки и личные средства в продвижение или развитие продукта, а значит, и повышение ценности своих акций. Управление компанией происходило само по себе и не подразумевало никаких накладных расходов.

Во время первой стадии жизни "компании", как обычно, отлавливались и исправлялись первые баги, и этот итеративный процесс продолжался много месяцев. После того как проект доказал свою надежность и устойчивость, появился рынок и стали открываться первые биржи. Пользовательский опыт – как в отношении программных продуктов, так и с финансовой точки зрения – был ужасен. Понять все тонкости Биткоина мог только доктор технических наук, а тот, кто сумел во всем разобраться, терял деньги на биржах, которые к тому же постоянно кто-то взламывал. Прибавьте к этому безумную волатильность и уровень риска, который отталкивал любого стороннего наблюдателя, и станет ясно, почему выживание “The Bitcoin Company” было под серьезным вопросом.

В этот период, на счастье держателей акций, случился параболический рост, и многие продавали часть акций, чтобы иметь возможность посвятить работе над развитием Биткоина все свое рабочее время. Это похоже на привлечение финансирования: нужно получить большое денежное вливание, а затем нещадно его тратить до следующего раунда. На каждом раунде финансирования наблюдался как минимум один крупный приток средств и настолько же крупный их вывод.

В эту эпоху награда майнеров за обработку транзакций и нахождение блоков составила, в сумме, 13,5 млн $. Если предположить, что стоимость майнинга Биткоина в среднем равна рыночной цене BTC, то эту сумму вознаграждения майнеров можно рассматривать как покупку биткоинов за наличные. мы можем принять совокупный доход майнеров, полученный в этом раунде, за сумму привлеченных денег. Приток денег никогда не бывает равномерным, и даже сравнительно небольшого поступления достаточно стремительного роста цены и формирования "пузыря".

При всем при этом, удача сопутствует смелым, и в следующую, посевную, стадию Биткоин вошел уже с предварительной (доинвестиционной) оценкой в 1 млрд $ (т.e. к концу первой эпохи вознаграждения капитализация Биткоина составила 1 млрд $).

Посевная стадия (2 эпоха вознаграждения, 28.11.2012 – 9.07.2016)

 

"Для посевной стадии хорошо подойдет сравнение с посадкой дерева. Финансовая поддержка на ранних стадиях – это, в идеале, "посев", помогающий развивать бизнес. При условии достаточного дохода и успешной бизнес-стратегии, а также при должной настойчивости и благодаря усилиям инвесторов, компания может надеяться на то, чтобы вырасти в "дерево", –

Нэйтан Рифф, 2019.

Риск быстрой гибели экосистемы еще до наступления Второй эпохи вознаграждения был довольно велик. Потом, можно считать, что он снизился с «экстремального" уровня до "очень высокого". С точки зрения PR и имиджа это, наверное, был самый неудачный и неоднозначный "раунд" существования Биткоина. На фоне всех этих пугающих сложностей Биткоин тем не менее сделал то, что он умеет лучше всего: адаптировался.

В эту эпоху в СМИ впервые заговорили о первом биткоин-пузыре. Тех, кто вложился в Биткоин в разгар мании 2013 года, ожидали лишь одна беда за другой: взломы бирж, мошенничества, конфискация активов, атаки 51% (GHash.io) и законодательные запреты в Китае; эти инвестиции вышли в плюс только после начала Третьей эпохи вознаграждения. Еще больше ситуацию осложнила инфляция: рынку пришлось абсорбировать 5,25 млн биткоинов, произведенных в эту эпоху. Однако те, кто во время всеобщей мании распродавал свои BTC, обеспечили себя на много лет, в течение которых они теперь могли позволить себе работать на благо Биткоина, тем самым способствуя росту стоимости своих акций.

В эту эпоху появились простые в подключении и удобные в использовании аппаратные кошельки. Майнинг на ASIC был на пике и производство специализированного оборудования для майнинга росло на глазах. Спекулянтам было где разойтись: большинство криптобирж с фиатными парами предоставляли инструменты только для трейдеров, но не для тех, кто хотел бы копить средства. Но, как бы там ни было, это привнесло в экосистему столь нужную ликвидность и инструменты для определения цен. При этом уровень ликвидности был довольно низким, и в первую половину эпохи, когда биржи производили особенно сомнительное впечатление, нельзя было доверять даже заявленной рыночной цене.

В этот период к игре подключились первые венчурные инвесторы: некоторые вкладывали средства в биткоин-компании, некоторые, как Тим Дрейпер, инвестировали напрямую в Биткоин.

Майнеров не отпугнул затянувшийся период падения цен на рынке, и хештрейт сети вырос в десятки раз – в основном благодаря инновациям конкурирующих производителей ASIC-майнеров. Во время Второй эпохи вознаграждения майнеры своими усилиями заработали 600 млн $. Эти “инвестиции” в размере 600 млн $ к концу раунда вылились в послеинвестиционную оценку 11 млрд $.

Несмотря на то что Биткоину не удалось достичь высот 2013 года, он закрыл этот раунд на подъеме, который потом продолжался еще полтора года.

Серия A — Оптимизация (3 [текущая] эпоха вознаграждения, 9.07.2016 – май 2020)

 

"После того как у компании появятся результаты деятельности (рабочая база данных, стабильная прибыль или какие-то другие ключевые показатели эффективности), она может претендовать на финансирование раунда А для дальнейшей оптимизации своей клиентской базы и продуктов», –

Нэйтан Рифф, 2019.

В случае “традиционных” стартапов на Раунде A происходит оптимизация предложения и закладывается прочный фундамент для дальнейшего развития на следующем раунде.

Эксперты и представители отрасли разделились во мнении относительно того, как лучше оптимизировать Биткоин для повышения скорости обработки транзакций. Правящая верхушка сочла, что проблему решит увеличение размера блока, Народ же считал, что это путь в никуда, и что масштабирования можно достичь посредством оптимизаций протокола – обновления Segregated Witness (SegWit). Народ одержал верх в этой дискуссии, и это стало мощнейшим подтверждением того, что централизация Биткоина – задача невозможная. Это, в сочетании с сокращением вдвое темпа эмиссии новых коинов, повлекло за собой новый приток денег, и Биткоин стал оцениваться в сотни миллионов, впервые за всю историю существования.

Во Третью эпоху произошел также "Скамбрийский взрыв» (от слова scam, мошенничество, – игра слов, прим. переводчика), когда появились тысячи новых криптовалют, и доля Биткоина в какой-то момент с доминирующей на рынке снизилась до ничтожных 35%. Многие из этих альткоинов сейчас уже потеряли более 95% от своей стоимости (а сотни из них – и >99%), а единственным результатом их существования стала потеря сотен тысяч часов разработчиков и сотен миллионов долларов, которые должны были достаться Биткоину. Тот факт, что сейчас доля биткоина составляет 75% от общего объема крипторынка (и она продолжает расти) в очередной раз показывает, почему стоит "держаться Биткоина".

Колоссальный приток средств во время этой эпохи позволил держателям акций, приобретших их на ранних этапах, продолжить постепенно их распродавать, чтобы сфокусироваться на развитии Биткоина, а развитие происходило стремительно. Что касается масштабируемости, сеть Lightning Network успешно прошла бета-тесты и стала повсеместно применяться. Появились более удобные в использовании решения для обеспечения приватности и пакетирования нескольких транзакций разных пользователей в одну. В космосе появились реальные спутники, передающие сигнал сети. Движение “запусти свою ноду” набрало серьезные обороты, чему во многом способствовали хостинговые компании, предлагающие удобные в использовании ноды как услугу. Имея собственную ноду и с помощью BTCPayServer, можно стать самому себе платежной компанией. Максимально упростился процесс мультиподписи для транзакций. Этот список можно продолжать еще долго.

На конец 2019 года доход майнеров, полученный ими за эпоху, составлял 4,6 млрд $, а оценка "компании" возросла с 11 млрд $ до 125 млрд долларов.

Несмотря на достигнутый прогресс, Биткоин все еще считается инвестицией с уровнем риска от высокого до очень высокого, поскольку его рыночная стоимость может колебаться более чем на 30% в любом направлении в течение недели, и делать это регулярно. Так будет происходить до тех пор, пока пул ликвидности растет, а вознаграждение за майнинг (инфляция) одновременно с этим сокращается.

Раунд B — Строительство (4 эпоха вознаграждения, май 2020 – апрель 2024)

 

В раунде B бизнес переходит на новый уровень после стадии развития. Инвесторы помогают стартапам выйти на этот уровень через расширение присутствия на рынке. Компании, уже прошедшие посевную стадию и стадию финансирования A, имеют уже достаточно развитую клиентскую базу и уже доказали инвесторам, что они готовы к более масштабному успеху. На раунде B финансирование используется для роста компании и удовлетворения растущего спроса.

Во время раундов финансирования A и B произведены необходимые обновления протокола, и теперь фокус смещается на создание продуктов и услуг на основе медленно затвердевающего базового слоя Биткоина. На этом этапе представителей “старой гвардии” сменит новое поколение биткоин-предпринимателей, хорошо разбирающихся в бизнесе, и будет наблюдаться множество слияний и поглощений. Будет активно осуществляться вертикальная и горизонтальная интеграция, поскольку компании будут стремиться к комплексности. Одним из примеров этого может служить компания Layer1, которая эффективно производит электричество, занимается майнингом, проектированием и производством собственных ASIC-майнеров.

Невозможно предсказать, что конкретно произойдет во время 4 эпохи, а уж тем более в ее первые годы, но если судить по последним 18 месяцам, безопасность, конфиденциальность и, что самое важное для дальнейшего развития, пользовательские интерфейсы улучшатся в разы. Я ожидаю, что к концу этой эпохи станет совершенно нормальным, что практически каждый человек сможет иметь собственный, полностью суверенный комплект технологий (собственный VPN, ноду, серверы Electrum и BTCPay, инструменты для мультиподписи и т.д.). Инфраструктура Биткоина к тому времени будет развита до такой степени, чтобы обеспечивать необходимую масштабируемость.

Самым интересным в этой эпохе будет технологический, экономический и политический прогресс. В этом плане все, что происходит, идет Биткоину во благо (#GoodForBitcoin). Интернет, компьютеры и смартфоны дешевеют и становятся доступнее? Хорошо для Биткоина. Смягчение кредитно-денежного регулирования и негативные процентные ставки? Биткоину во благо! Рост политической нестабильности, ужесточение цензуры, слежка? Все во благо Биткоину.

Если Биткоин доживет до этих дней, уровень риска инвестиций в него будет уже от среднего до высокого, и недельные колебания будут составлять примерно +/-15%, но происходить они будут уже не настолько регулярно, как в Раунде А.

Если рассматривать эту перспективу в сочетании с некоторыми из экономических моделей, как Stock-to-Flow, создается впечатление, что десятикратный рост рыночной капитализации на этой стадии вполне возможен, как это уже случалось в трех предыдущих раундах. Это означает, что к концу раунда рыночная капитализация составит примерно 1 триллион $, или около 50 000 $ за BTC. И есть вероятность, что ценовой максимум, достигнутый в данном раунде, будет гораздо выше конечной цены, поскольку она является основной движущей силой цикла “через-инвестиции-к-полезности”.

Раунд C — Масштабирование (5 эпоха вознаграждения, апрель 2024 – март 2028)

 

"Компании, которые доходят до раунда финансирования C, уже можно считать вполне успешными. Раунд C направлен на масштабирование компании, на ее максимально быстрый и успешный рост", –

Нэйтан Рифф, 2019.

Инфляция, наконец, снизилась, и рынку придется абсорбировать всего ~650 000 биткоинов за 4 года — уровень инфляции BTC теперь ниже, чем у золота. Теперь главным элементом ценностного предложения Биткоина становится его дефицитность.

Практически вся инфраструктура уже построена, пользовательские интерфейсы постоянно улучшаются – это "Эпоха евангелистов". Биткоин готов к славе и свету софитов, нужно лишь, чтобы кто-то вышел к народу и рассказал всем о его уникальности. В этом раунде финансирования нужные люди сильно разбогатеют (если они еще не разбогатели во время раунда B) и начнут использовать свою влиятельность (т.е. деньги) для продвижения Биткоина и роста базы пользователей, т.е. количества людей, еженедельно покупающих биткоины или оплачивающих в них свои расходы.

На этом этапе для поддержания цены на уровне 500 000 $ нужно, чтобы около 10 млн человек делали сбережения в биткоине в размере 150 $ в неделю. Десять миллионов – это 0,2% взрослого населения мира. С учетом того, насколько удобно и просто будет пользоваться биткоином на этом позднем этапе, 10 млн активных держателей – это настолько мало, что в каком-то смысле можно даже считать провалом. Дальше в дело уже вступает чистый маркетинг.

 

IPO (6 эпоха вознаграждения, март 2028 – февраль 2032), и далее…

Если Биткоин доживет до этой даты, то уничтожить его будет уже невозможно. Крупные банки уже сделают в нем крупные размещения и будут предлагать клиентам биткоин-сервисы. Большинство электрокоммуникаций будут задействованы в работе сети Биткоин. Люди не будут даже задумываться о том, используют ли они Биткоин, поскольку над ним будет построено, возможно, 4 или даже 5 уровней. Ончейн-транзакции базового уровня будут использоваться только для транзакций самой высокой ценности. Подавляющее число пользователей Биткоина не будут начинать с базового уровня. Наконец, 18 лет спустя, будет запущен биткоин-ETF. Цена за монету будет исчисляться миллионами долларов и будет достаточно стабильной (по крайней мере в сторону понижения). Все показатели продолжат расти, как и было запланировано.

Было бы неправильным говорить, что к 2032 году риски станут нулевыми, но в любом случае они будут крайне низкими. При этом, если Биткоин доживет до 7 эпохи, я бы вполне уверенно сказал, что к этому времени он станет первым по-настоящему безрисковым активом, с инфляцией, стремящейся к нулю. К концу 7 эпохи мне будет 50 лет, и я практически готов поставить свою карьеру на то, что именно так все и будет. Вот она, личная заинтересованность как она есть!

 

Автор: Хасс МакКук

[buybitcoins]

Ваши отзывы очень важны для нас!

[buybitcoins]

Всегда предлагаем хорошие условия обмена!

[buybitcoins]

Постоянно обновляемые курсы , новые направления !

 

Ждем вас у нас на сайте !

[buybitcoins]

Ваши отзывы очень важны для нас!

[buybitcoins]

Биткоин – не просто платежная сеть, это новый вид денег
     
Биткоин уникальным образом объединяет в себе свойства денежной единицы и денег как сети. Эта его особенность с трудом умещается в голове. Проблема еще больше усугубляется тем, что никто по-настоящему не понимает природу денег. Большинство людей понимают только, что такое платежи (благо это просто: движение денег), чему способствует цифровой способ их обработки в последние 20–30 лет.

Чтобы разобраться получше, для начала необходимо понять в чем заключается подлинное новшество Биткоина и уже в процессе разграничить понятия денежных средств и платежей.

Как мы уже знаем, неизменность является производной от стоимости. Именно стоимость проверки транзакций и поддержания сети распределенных, но согласованных и целостных реестров обеспечивает Биткоину его неизменность.

Истинная инновация Биткоина – это автономная сеть, которая способна установить подлинность и достоверность состояния распределенного реестра.

Такого рода дорогостоящую инфраструктуру выгодно использовать именно в деятельности, которая требует большой степени доверия и гарантий, где не должно быть ошибок и сбоев, и результат которой достаточно трудно изменить. Набор подобных действий ограничен – например, каждая транзакция или изменение состояния, происходящие в мире, не нуждаются в такой инфраструктуре.

В мире и так все неплохо работает.

Улучшим ли мы что-либо, добавляя отметку об актуальном состоянии на что-то, что должно оставаться неизменным, раз в неделю или в месяц?

Да, определенно. Но для каждой транзакции? Ну, нет. Это уж чересчур.

Биткоин – самая безопасная / неизменяемая сеть из ныне существующих – не из-за своего ”блокчейна», а из-за сложного и дорогостоящего механизма аутентификации. Ваш ноутбук способен обрабатывать сотни тысяч транзакций в минуту. Это несложный процесс. Платежи в принципе просты.

Автономная, распределенная система для подтверждения платежей – вот подлинная инновация. И именно это сбивает людей с толку.

Люди не понимают, что такое Биткоин, потому что воспринимают его как какую-то платежную технологию или блокчейн-механизм (они ведь действительно не понимают) для перемещения забавных виртуальных денег, в сути которых они также не разбираются. Это вовсе не то, чем является Биткоин.

Биткоин – это полное переосмысление денег – старейшего в мире социального контракта и основообразующего элемента общества. Чтобы осознать степень его влияния, необходимо иметь широкое представление как о сетях, так и о деньгах. Беда в том, что большинство людей не разбираются в таких вещах. На самом деле, никто по-настоящему не понимает, что такое деньги, потому что этому нигде не учат. Лишь немногие могут дать определение денег, будь то в банковской сфере, финансах, технологиях, финтехе, фондовых рынках и, особенно в сфере платежей. В итоге им только и остается, что проецировать на деньги свои предрассудки, и это еще больше уводит их от сути.

Это все равно что обсуждать строение египетских пирамид со своей аквариумной рыбкой.

Рыбке просто не хватает контекста.

Понимание денег требует понимания нашей эволюции как вида, а также понимания антропологии, биологии, социальной инженерии, психологии, теории игр и того, что я люблю называть “социетальным стеком».Комплексный характер динамики сети отнюдь не содействует пониманию Биткоина, это так же непонятно нашему интуитивному пониманию мира, как пирамиды – золотой рыбке.

Вернемся к различию между платежами и деньгами.

Биткоин – это не «платежная технология». Это принципиально новая форма денег. Так же, как автомобиль был новым, усовершенствованным видом транспорта, а не лучшей лошадью или повозкой. То же самое было с интернетом. Он стал для нас новым пространством общения, открыл новые способы передачи информации. Он не предлагал более быструю или умную передачу «данных» через инфраструктуру телефонных сетей. Он использовал эту инфраструктуру в качестве некоей отправной точки; но интернет – это нечто большее, нежели просто аппаратное обеспечение.

По этой причине он поглотил всех и стал основой для большинства видов деятельности в современном обществе. Более того, интернет только набирает обороты. Биткоин сейчас находится на той же стадии, что интернет в 80-х годах. Все еще в значительной степени непонятый. Люди до сих пор спорят о скорости платежей! Они не осознают, что «платежи», какими мы их знаем сегодня, полностью преобразятся. Так же, как мы уже не обсуждаем качество и количество телефонных звонков, поддерживаемых этой штуковиной под названием “интернет”. Аналогичным образом, появятся и новые способы думать и говорить о том, что мы можем сделать с помощью Биткоина.

Мир меняется. Интернет был только началом… С появлением Биткоина открывается новая глава.

Автор: Александар Светский

Edited 20 Mar 2020, 12:15 by buybitcoins

[buybitcoins]

ETH и BTC как экономическая пропускная способность

И о том, почему экономическая пропускная способность – это наиболее недооценённый источник масштабируемости в криптоиндустрии.

Эта мысль уже какое-то время крутится у меня в голове. Вкратце её можно сформулировать так:

@RyanSAdams:

Венчурные инвесторы измеряют количество транзакций в секунду для базовых слоёв. Но бездоверительная (trustless) экономическая пропускная способность имеет большее значение. Не "сколько транзакций может обработать блокчейн?", но "каким количеством бездоверительного обеспечения блокчейн располагает?"

Концепция экономической пропускной способности сильно недооценена. Говоря о масштабировании блокчейнов, мы всегда подразумеваем транзакции в секунду (TPS). Но это мера масштаба только для сетей блокчейнов.

А как насчёт масштабирования базовых денег?

Давайте повышать уровень экономической пропускной способности.

ETH и BTC как экономическая пропускная способность

Здесь я бы хотел донести до вас три основные идеи:

Актив – это не сеть
Стоимость – это экономическая пропускная способность
Крипто – это социальная технология
Актив – это не сеть

Первое.

Актив – это не сеть.

ETH – это актив. Ethereum – это сеть.

BTC – это актив. Bitcoin – это сеть.

Мы слишком часто забываем об этом различии. Мы запросто, сами того не замечая, оказываемся в пузырях криптомемов, которые другие вколачивают нам в головы.

Как часто вам приходилось слышать что-то подобное?

"Биткоин – это цифровое золото, а Ethereum – платформа для смарт-контрактов".

С этим утверждением что-то не так. Улавливаете? Здесь сравниваются вещи из разных категорий: Биткоин как актив и Ethereum как платформа для смарт-контрактов.

В этом нет смысла, это всё равно что сравнивать евро с FedWire (коммуникационная система переводов ФРС США).

Если вы имеете в виду сравнить две сети, не имеет ли смысл сказать: "Биткоин – это сеть транзакций для биткоина, а Ethereum – платформа смарт-контрактов".

А если вы сравниваете активы, то они оба товарные средства сохранения стоимости, как золото, оба являются валютой для платы за пространство блока и оба являются криптоденьгами.

Но люди упускают из виду это разделение, по умолчанию используя глупые мемы, которые говорят им, что самым важным в Биткоине является актив BTC, а самым важным в ETH – сеть Ethereum. Эти мемы ошибочны.

Другая история:

Недавно я разговаривал с несколькими участниками Ethereum-комьюнити о маркетинге. Их внимание направлено прежде всего на Ethereum как блокчейн-платформу. Ethereum как децентрализованный интернет. Ethereum как основу для DeFi.

"Но что насчёт ETH как актива?" – спросил я.

"Ой, мы не обсуждаем изменения цены, – отвечали они. – У Биткоина есть нарратив о цифровом золоте, и Эфириуму тоже нужен хороший нарратив".

И снова: что мы здесь наблюдаем? Та же самая ошибка. Они проводят сравнение между Биткоином как активом и Ethereum как сетью, сравнивают яблоки с апельсинами. Эти люди не максималисты, но каким-то образом и они машинально покупаются на плоские максималистские мемы – что ETH не имеет значения (только Ethereum!), что Bitcoin – это только "цифровое золото".

Сеть – это не актив.

Стоимость – это экономическая пропускная способность

Второй пункт.

Распространена навязчивая идея об улучшении масштабируемости криптоактивов по сетевым показателям – TPS. Транзакций в секунду. Многие люди допускают ошибку, полагая, что все TPS равнозначны. Но нет. Что нас должно было бы в действительности интересовать – так это число бездоверительных (trustless) транзакций в секунду. Если вы отказываетесь от децентрализации в пользу большего TPS, то вы просто провайдер облачного сервиса.

Но даже бездоверительные TPS – очень ограниченный показатель масштабируемости. Не поймите меня неправильно: это вполне нормальный показатель масштабируемости для сетевых составляющих блокчейнов. Но он не подходит для их экономической плоскости. В TPS можно оценить масштабируемость Ethereum как сети, но невозможно оценить масштабируемость ETH, актива.

Недостаточно просто улучшить TPS. Нам нужно улучшать также экономическую масштабируемость. Нужно повышать масштабируемость самих криптоактивов.

 
Бездоверительная ликвидная стоимость

Вы можете измерить масштабируемость криптоактива по количеству ликвидной стоимости, доступной в активе – ликвидной рыночной капитализации. Высоколиквидные ценные активы могут быть проданы с наименьшим влиянием на их цену. Доллары, евро, гос. облигации – всё это ценные и высоколиквидные активы, обеспечивающие экономическую пропускную способность традиционной финансовой системы.

Хотите взглянуть на масштабируемость криптоактивов в действии? Зайдите на messari.io, отсортируйте активы по ликвидной капитализации (“Liquid Marketcap”) и посмотрите на графу "Real Volume" (реальный объём) как на приблизительный замещающий показатель.

Средства сохранения ликвидной стоимости – явление не новое и не уникальное для криптосферы. "В реальном мире" есть множество активов, более ликвидных, более ценных и не имеющих никакого отношения к криптоиндустрии. Революционность криптоактивов заключается в том, что они обладают бездоверительной ликвидной ценностью – ценностью, не обеспечиваемой центральной властью. Стоимостью, которая устанавливается и рассчитывается полностью ончейн. Ни суверена, ни судебной системы, ни угрозы насилия – только криптография и экономические стимулы.

Вот почему USDC не может заменить ETH

Ликвидную стоимость в криптосети получить несложно – просто используйте существующие источники доверительной стоимости. Импортируйте фиатные стейблкоины, такие как USDC. Используйте государственные облигации. Токенизируйте золото. Некоторые люди думают, что такие цифровые продукты заменят нативные криптоактивы в роли средств сохранения стоимости. Но все эти продукты нуждаются в доверенной третьей стороне – банках, хранилищах и правовых системах. В основе их всех лежит старая правовая система, а не блокчейн. Они полезны, но ограничены. Они чужеродны для криптосферы.

Бездоверительная стоимость присутствует только в нативных криптоактивах. И здесь правят ценные высоколиквидные бездоверительные активы, такие как BTC и ETH. В них все расчёты урегулируются ончейн – без правовой системы, без банков, без институтов физического мира, без доверенных посредников. Tether или USDC, или токенизированные гос. облигации могут на какое-то время обойти BTC и ETH в ликвидности и капитализации, но они никогда не смогут превзойти их в отсутствии потребности в доверии.

На Ethereum USDC никогда не заменит ETH.

 
Стоимость – это пропускная способность

Бездоверительная стоимость важна, так как является экономической пропускной способностью для бездоверительной экономики.

При низкой пропускной способности мы получаем меньшие возможности для бездоверительных денежных решений, мы продолжаем зависеть от доверенных систем, которые надеемся заместить. С высокой экономической пропускной способностью мы можем построить целую экономику, параллельную денежную систему.

Не нужно ждать. Уже сейчас мы можем быть свидетелями и участниками этого.

DAI не требует доверия абсолютно, потому что обеспечивается бездоверительным источником стоимости, ETH, как источником экономической пропускной способности. Uniswap тоже использует экономическую пропускную способность ETH, но представьте, что было бы, если бы он использовал USDC. Это поставило бы протокол под угрозу перманентной блокировки со стороны Coinbase (да, Coinbase может заморозить любые USDC по своему усмотрению). Едва ли при этом он смог бы гарантировать доступность для всех. Это ровно то же самое, что и старая система.

Эти денежные протоколы существуют только благодаря экономической пропускной способности ETH.

График базовых денег ETH стоимостью 400 млн $, используемых в качестве экономической пропускной способности для экономики Эфириума.

Процветание экономики Ethereum зависит от пропускной способности ETH

В сообществе Synthetix развернулась увлекательная дискуссия. Они обсуждают, следует ли им добавить ETH в качестве обеспечения для поддержки своей растущей экосистемы децентрализованных синтетических активов.

В чём заключается их проблема? Прямо сейчас вся их экосистема с общей капитализацией около 24 млн $ обеспечивается стоимостью токена SNX, который сам получает стоимость от чистой дисконтированной стоимости будущих биржевых комиссий Synthetix (пока что их торговый объём составляет 3,1 млн $). Низкая ликвидность в сочетании с низкой стоимостью SNX даёт экономическую пропускную способность, сравнимую со старым телефонным модемом. Знаете, что им нужно, чтобы генерировать больше синтетических активов, развивать экосистему и генерировать больше биржевых комиссий? Увеличение пропускной способности.

Поэтому они решили добавить ETH как дополнительную опцию для обеспечения Synthetix. Это увеличит их экономическую пропускную способность от уровня телефонного модема до широкополосного соединения – примерно в 78 раз (такова разница между капитализациями SNX и ETH). А может быть, и более чем в 78 раз, так как обеспечение в ETH может быть на 600% меньше, чем в SNX ввиду более высокой ликвидности ETH.

Денежным протоколам в экономике Эфириума, таким как SNX, нужна высокая экономическая пропускная способность, поэтому им нужен дорогой ETH. И они используют пропускную способность ETH для роста. Масштабирование Ethereum – это не просто масштабирование количества транзакций в секунду. Это масштабирование экономической пропускной способности ETH.

Крипто – это социальная технология

И последнее.

Всё это обретает больше смысла, если рассматривать Ethereum и Bitcoin в большей степени как социальные технологии – как деньги или правовую систему – и в меньшей степени как технологии, вроде реляционных баз данных или языков программирования.

Социальную технологию необязательно масштабировать с помощью только лучшего программного обеспечения. ПО играет важную роль, но этого недостаточно. Как масштабировать социальные технологии? Как масштабировать экономическую пропускную способность?

Инженерам среди вас может не понравиться ответ, потому что эти вопросы не имеют технического решения. Решение очень человеческое. Для этого нужны такие вещи, как:

Привязчивые нарративы и мемы
Нетолерантное меньшинство энтузиастов-максималистов
Предсказуемая и понятная политика эмиссии
Общественное движение с ясным видением лучшего мира

А следующая часть не понравится венчурным инвесторам, уже вложившимся во всевозможных "убийц Эфириума". Потому что реальность такова, что их раннее участие в базовых блокчейнах может впоследствии служить постоянным тормозом для будущей экономической пропускной способности их инвестиций:

Ограничивать распределение коинов кругом аккредитованных инвесторов и участников закулисных сделок
Подавлять органический рост ранних сообществ
Лишать потенциала роста ранние производные криптоактивы
Корпоратизировать общественное движение

В самом деле, в сегодняшних условиях нормативного контроля, возможно ли в принципе провести такое открытое, публичное "безупречное ICO", какое когда-то было у Ethereum?

Возможно ли такое PoW-распределение монет, как было когда-то у Биткоина – без манипулирования "китов", с участием главным образом шифропанков и искренних энтузиастов – когда Уолл-стрит и Sandhill так пристально следят за рынком?

У меня есть идеи на этот счёт, но никто не знает наверняка, как будут развиваться события.

А знаю я, что экономическая пропускная способность масштабируется на социальном уровне.

И без экономической пропускной способности наши криптосистемы не являются масштабируемыми.

Для триллионных объёмов бездоверительной экономической деятельности потребуется соответствующая экономическая пропускная способность.

Деньги, средства сохранения стоимости, резервные активы – как бы вы их ни называли – всем им необходимы мощные обеспечивающие активы, такие как ETH и BTC. И чтобы вся эта экосистема открытых финансов работала, обеспечивающие активы должны значительно вырасти в цене.

Давайте уделять больше внимания экономической пропускной способности криптосистем и вместе подумаем о том, как можно её масштабировать.

Автор: Райан Шон Адамс

[buybitcoins]

О перспективах рынка и о том, как я на них торгую
 

В этом посте я хочу донести до вас, какой огромный риск сейчас несет в себе рынок акций. Да, я поделюсь своими стратегиями и расскажу, как торгую это падение, но мне бы хотелось, чтобы вы осознали: это намного более рискованный рынок, чем принято думать.

Само собой, это не финансовая рекомендация, но если бы я размещал значительную долю своего капитала в акциях – а это не так – то многие из них я бы сбросил на этом падении. Я думаю, что потенциал этого нисходящего движения не исчерпан – оно может продолжаться и дальше по мере того, как будут становиться более очевидными последствия длительных карантинов, потребительской дефляции, сбоев в торговле и производственных проблем, связанных с коронавирусом. К тому же все это не самым приятным образом накладывается на накопленный корпоративный долг.

—

В марте индекс S&P 500 потерял около 10% своей стоимости. Не думаю, что этим все закончится.

@NorthmanTrader:

Обвал 2020 года. Минус 28% за 3 недели.

Думаю, нет нужды напоминать, насколько диким было отношение цена/доходность по акциям перед падением, выше это значение поднималось только в 1929 и 2000 годах.

Относительно средних значений рынок остается довольно дорогим, при соотношении цена / прибыль за 10 лет примерно на 80% выше среднего арифметического и на 95% выше среднего геометрического. (Источник)

Тем временем корпоративный долг в процентах от ВВП достиг, наверное, самой высокой отметки со времен Второй мировой войны благодаря исторически аномальному подавлению процентных ставок, проводимому с 2007 года.

Рынок находился в зоне риска по фундаментальным признакам еще до вспышки коронавируса COVID19. Теперь, когда реальная экономика подверглась сильнейшему внешнему потрясению, перекредитованность может значительно усилить этот импульс, сделав падение намного более глубоким и стремительным, чем большинство может предположить.

"Я ожидаю, что по завершении этого цикла индекс S&P 500 потеряет примерно две трети своей стоимости. Думаю, что будущие поколения потом будут оглядываться на этот момент и говорить: “... и вот тут-то они окончательно потеряли рассудок”, – умный парень Джон Хассман.

На графике ниже я нарисовал линию тренда, без особых претензий на качество. Вы, вероятно, считаете, что технический анализ (ТА) – это что-то вроде плясок с бубном. В основном я тоже так думаю. Но как интересно вышло, что цена S&P 500 возвращается к этой линии при всех крупных экономических катаклизмах, которые мы пережили за последние 100 лет: 1929 год (Великая депрессия), Вторая мировая война, стагфляция 70-х и, наконец, великий финансовый кризис 2007–2008 годов.

Вполне разумно предположить, что это значимая линия тренда и что регрессия до ее уровня вполне вероятна. Как бы это выглядело?

Приблизим график…

Падение на 45%. Из этой точки.

Может ли линия тренда служить нам прочной основой для прогнозов – спорный момент. Однако мой опыт подсказывает, что беспрецедентные валютные эксперименты после глобального финансового кризиса (например, нулевые краткосрочные процентные ставки в течение многих лет), позволили в значительной мере подавить возникшие вследствие него падение и волатильность. Рано или поздно нерациональное инвестирование и финансиализация, которые маринуются с тех пор, должны дать о себе знать.

Угроза дефляционного шока, связанного с коронавирусом, реальна. Какой бизнес сейчас может реально спрогнозировать денежные потоки на месяц вперед? Школы закрываются, спортивные лиги останавливают сезоны, Бродвей закрыт, авиаперевозчики несут огромные убытки – и это только первые относительно небольшие видимые последствия.

И кстати, все это еще до того, как ОПЕК прекратила свое существование, подписав смертный приговор американской добыче сланцевой нефти.

Думаете, есть хоть какой-то шанс, что перекредитованные корпорации смогут справиться с этим штормом без экстраординарной, поистине беспрецедентной финансовой помощи?

Какая бы помощь ни потребовалась, она не придет вовремя. Я думаю, что пришел конец нашим экспериментам с подавлением волатильности с помощью низких ставок и кредитного плеча. Думаю, что это падение продолжится, будь то на 30% или на 45%, и пока оно происходит, я собираюсь на этом заработать.

Ладно, но на каких сделках?

Опять же, все описанное ниже не следует считать финансовой рекомендацией. Некоторые из этих решений весьма рискованны, а некоторые действия под силу и не-трейдерам, хотя на удивление они их не предпринимают – например, не компенсируя крупные позиции по ценным бумагам с помощью пут-опционов вне денег.

Шорт по фьючерсам на S&P

В большинстве случаев это довольно идиотский способ торговать. Я пользуюсь Interactive Brokers для торговли (на коротких позициях) фьючерсами “Micro E-mini S&P 500". В двух словах, это способ спекуляции с левериджем на индексе S&P практически в любое время суток.

По большей части это идиотизм, так как с фьючерсами легко можно не соизмерить размер позиции и получить крупный убыток не только по своим средствам, но и по заемным, что произошло со мной в прошлом году, когда я потерял 46 тысяч долларов (назовем это платой за урок), торгуя фьючерсами на евродоллары.

Но ввиду долгосрочного нисходящего тренда (COVID19), и поскольку с тех пор я научился рассчитывать размер позиции (читай: меньше, чем вы думаете) и поднаторел в риск-менеджменте, сделка по фьючерсам была самой прибыльной за последнюю неделю. В основном потому, что рынок шел вниз практически отвесно.

У меня открыта долгосрочная короткая позиция, которую я рассчитываю подержать еще, минимум, несколько дней – около 8 контрактов – и несколько маржинальных контрактов, которые я использую для тактической торговли, продавая на ралли и покрывая эти позиции на спадах (с разной степенью успеха).

Торговля фьючерсами, как и любая другая торговля с кредитным плечом, очень каверзная, и только потеряв деньги, торгуя фьючерсами на евродоллары и биткойны, я начал лучше понимать ее нюансы. Если вы соберетесь поиграть с фьючерсами (не делайте этого), обязательно всегда рассчитывайте размер маржи, необходимой для покрытия позиции: насколько далеко может пойти цена против вашей позиции, прежде чем вы получите маржин-колл? Это не всегда легко вычислить, но вы должны это понимать перед тем, как открыть позицию.

Я бы никому не рекомендовал подобную торговлю, но мне нужен доступ к открытию коротких позиций по падающим акциям, и это один из способов его получить. Другой способ – это…

Покупка опционов пут на SPY

Вы, вероятно, знаете, что SPY является индексом, моделирующим индекс S&P 500. На него можно купить опционные контракты. Покупка опционов на продажу с различной ценой исполнения (страйк-ценой) – это хороший способ сделать направленную ставку по акциям с заведомо известной суммой максимальных потерь, что является важным отличием от фьючерсов. Когда вы продаете короткие фьючерсные контракты, ваши возможные потери не ограничены – рынок может разорвать и обанкротить вас.

С опционами вы выплачиваете продавцу премию, размером которой и ограничиваются ваши максимальные потери, но вы все еще с кредитным плечом. Опционные контракты, как правило, заключаются на 100 базовых акций.

Я приобрел несколько пут-опционов несколько с различными сроками и ценами исполнения:

30 июня 2020 @ 265
24 апреля 2020 @ 245
Стрэнгл: 30 марта 2020 @ 303/310

Стрэнгл – это опционная стратегия, которая позволяет вам сделать независимую от направления ставку на волатильность – почитайте про нее. Я построил стрэнгл после первого большого движения вниз еще в начале марта, и я не был уверен, в каком направлении пойдет рынок, но знал, что движение будет масштабным.

Я был убежден, что ранние и агрессивные действия ФРС смогут поднять рынок до новых максимумов, но когда ударили последствия коронавируса (наряду с вялой реакцией на неожиданное снижение ставки ФРС на 50 б.п.), стало ясно, что мы вошли в медвежий рынок.

Пут-опционы на HYG

Я также купил пут-опционы на индекс высокодоходных облигаций HYG. Эти штуки готовы взорваться: корпоративные облигации для этого цикла – как ипотечные ценные бумаги для прошлого. Они нарезаются на обеспеченные долговые обязательства точно так же, как нарезались ипотечные ценные бумаги, и покупаются пенсионными фондами, абсолютно отчаявшимися найти где-то положительную доходность. Такой спад, как нынешний, приведет к тому, что ставка по дефолту будет выброшена за дверь, и вся эта конструкция потонет.

Я купил пут-опционы с экспирацией 21 августа 2020 и страйком 80 (еще когда они были вне денег), и очень на них рассчитываю.

Фьючерсы на евродоллары

Не буду вдаваться в подробности, скажу лишь, что это была самая невероятная сделка за последний месяц. Жаль, что я потратил так много времени на преамбулу, потому что за объяснением этого незнакомого рынка и обоснованием этой сделки стоит очень многое.

Если вкратце, это позволяет мне спекулировать на снижении краткосрочных процентных ставок, в основном благодаря панической реакции ФРС на кризис. Моя целевая цена составляет 99,7; пока я пишу эту статью, она находится на отметке 99,640.

—

Вот примерно так я и торгую, но стоит отметить, что у меня нет никаких акций за пределами моего (довольно скромного) пенсионного счета.

Если бы у меня были акции помимо тех, то я продал бы сейчас значительную их часть. Этому рынку еще есть куда падать, даже очень.

И вот что я вам скажу:

Контролируйте риски! Расхожий мем ”покупай на спадах" был придуман *до* введения новой кредитно-денежной политики и роста пассивного инвестирования. Рынки могут пойти вниз и не восстанавливаться еще очень долгое время.

График постоянной безубыточности S&P с поправкой на инфляцию (Дэйв Коллум).

Прежде чем вы начнете играть с опционами и фьючерсами, обязательно спросите себя, как вы будете себя чувствовать, если стоимость вашего портфеля, состоящего в основном из акций, уменьшится вдвое, и будет оставаться на таком уровне еще какое-то время.

Потенциальный результат этой ситуации с коронавирусом заключается в том, что реальная экономика будет хромать в течение нескольких месяцев, пока мы прячемся по домам. Такого никто из нас никогда раньше не видел. Готовьтесь соответственно.

Автор: Джеймс О'Бейрн
 
 

 

 

[buybitcoins]

Как халвинг биткоина повлияет на его стоимость

Биткоин снова подобрался к отметке 10 000 $, и вам, конечно же, интересно, что произойдет дальше. 2020-й — особый год для Биткоина во многих отношениях. Основная его особенность — халвинг — навсегда вписана самим Сатоши Накамото в ДНК сети. Следующий халвинг ожидается 12 мая 2020 года, и я предлагаю подумать о том, что произойдет после него.

Есть множество теорий относительно того, как халвинг влияет на цену, и большинство из них обоснованы экономически. Хотя зачастую в этих теориях об этом не говорится прямо, они ссылаются на изменения в спросе и предложении. Экономистам нравится такая простая модель. Если мы ожидаем снижения предложения или рост спроса, то стоимость биткоина должна возрасти. Давайте вместе погрузимся в экономические особенности халвинга и увидим, почему биткоин должен — или не должен — подняться к новым, беспрецедентным высотам.

Предложение: падение инфляции биткоина до 1,8%

В этом и заключается принцип халвинга: в мае 2020 года вознаграждение для майнеров снизится вдвое — до 6,25 BTC вместо 12,5 BTC. Ежедневно будут создаваться всего около 900 монет, в противовес нынешним 1800. Ежегодный рост общего предложения биткоина таким образом сократится более чем вполовину, до 1,8%.

Сравним это с чем-то более знакомым: в 2019 году рост денежной массы в США составил 5,15%. За последние 50 лет для доллара США этот показатель был ниже 2% только в 1993 и в 1994 году.

Кто-то, конечно же, может возразить, что много биткоинов было потеряно, а значит, инфляция на самом деле выше. Если все потерянные биткоины или биткоины, которые невозможно потратить, представляют одну пятую общего предложения, то реальная инфляция BTC составляет около 2,25%. Это, по сравнению с США, не меняет практически ничего. Нам пришлось бы лишь добавить по одному году с каждой стороны периода 1993–1994 гг (т.е. 1992 и 1995 г.), когда инфляция доллара была ниже 2,25%.

Иными словами, монетарная инфляция биткоина уже низкая, а снизится она еще больше. А что это означает с экономической точки зрения? Меньше новых биткоинов означает снижение роста предложения. Майнеры будут частично тратить новые намайненные биткоины или отправлять их на биржи, чтобы оплатить счета за электричество и погасить другие расходы. Покупатели будут бороться за уменьшившееся количество биткоинов, что при текущем спросе приведет к росту цены. Так было с двумя предыдущими халвингами, и поэтому многие ждут не дождутся, когда наступит следующий. Но, конечно же, все не так просто, как кажется. Именно в этот момент на помощь приходят базовые законы экономики.

Предложение: забудьте о Stock-to-Flow
Больше чем за год до третьего халвинга всех фанатов Биткоина озадачила статья PlanB, в которой автор предвосхищал рост цены BTC до 90 000 $ в результате следующего халвинга. С математической точки зрения модель выглядела убедительно, а идея, на которой она строилась — впечатляюще. Чем меньше приток новых денег к их совокупным запасам, тем дефицитнее товар. Чем уникальнее товар, тем выше его стоимость. А в связи с халвингом дефицитность, замеряемая данной моделью Stock-to-Flow (отношения запасов к приросту общего количества актива), увеличится в разы. Возможно ли таким образом предсказать цену? Эта тема точно заслуживает отдельной статьи, но попробуем описать ее вкратце.

Скажем прямо: использовать модель Stock-to-Flow для прогнозирования цены крайне нелепо. Прежде всего, цена формируется под воздействием спроса И предложения. Безусловно, анализировать предложение весьма полезно, но без спроса цену определить невозможно. Если спрос на биткоин упадет, цена упадет даже при том же показателе Stock-to-Flow. В конце концов, посмотрите на Bitcoin Cash, и вы тотчас увидите, что эта модель не работает. Или же создайте собственную криптовалюту, показатель Stock-to-Flow которой превышает показатель Биткоина в десять раз. Скорее всего, это будет бесполезно, ведь спроса на вашу криптовалюту не возникнет.

Во-вторых, если мы знаем, что Биткоин должен взлететь до небес из-за магического Stock-to-Flow и расти в десять раз после каждого халвинга, то почему мы бездействуем? Неужели спекулянты настолько неразумны? Хотя здесь вы можете резонно возразить, что это было бы слишком рискованно (как и заключил в своей статье PlanB).

В-третьих, в соответствии с моделью Stock-to-Flow, через несколько десятилетий стоимость биткоина должна быть выше, чем ВВП всех стран в мире. А когда будет создаваться то же количество, а затем и меньше монет, чем теряться, модель предскажет бесконечную, а затем и отрицательную стоимость биткоина.

Дефицитность — необходимое, но недостаточное условие ценности. Модель Stock-to-Flow правильно привлекает внимание к дефицитности, но упускает вторую необходимую переменную уравнения. В результате модель оказывается неприменима для предсказания цены и остается лишь выражением мечтаний всех фанатов Биткоина.

Спрос: халвинг привлекает внимание…

Исторической необходимости не существует. Люди, как правило, обращаются к истории, чтобы предсказывать будущее, и полагают, что существуют повторяющиеся циклы. Конечно, это не так, но интересен сам факт, что люди в это верят. В результате повторяющаяся история иногда становится самосбывающимся пророчеством.

Одним словом, ожидания, связанные с халвингом, привлекают внимание к Биткоину и спекуляциям на изменениях его курса, что позволяет этим ожиданиям сбываться. И эта статья тоже является тому подтверждением: мы говорим, пишем и даём наставления относительно халвинга. Если халвинг подтолкнет нерешительных попробовать биткоин, то увеличится спрос и, как следствие, цена.

Спрос: …но для некоторых — только временно

Технические и экономические характеристики Биткоина импонируют не всем. Разумно признать, что многие люди просто ищут возможность быстро обогатиться. Это совершенно естественно, и происходит на любых рынках. Рискуя собственными деньгами, спекулянты пытаются правильно определить будущую цену и обеспечивают рынок важной информационной функцией. Благодаря им, текущая цена несет информацию о будущих ожиданиях реальных интересантов.

Тем не менее рыночная цена постоянно меняется, и ее рост привлекает на рынок все больше и больше людей. Как и в случае с любыми активами, это порождает необоснованные краткосрочные ожидания, из-за которых формируется “пузырь”, который позднее лопается.

В прошлом случалось так, что через небольшой промежуток времени после предыдущих двух халвингов формировались ценовые “пузыри”. После первого халвинга в 2012 году цена всего за год выросла в 100 раз. После второго, в 2016 году, цена биткоина за полтора года выросла в 30 раз. В обоих случаях биткоин преодолевал символические пороговые значения — сначала в 1000 $, а затем в 10 000 $. Однако в обоих случаях биткоин падал с достигнутых высот и терял практически 85% своей стоимости. Предрасположенность к “пузырям” действительно есть.

Но следуют ли из этого какие-то выводы на будущее? Несмотря на всю соблазнительность такого подхода, выбирать две точки данных и пытаться строить на их основании прогнозы на будущее — крайне легкомысленно.

Спрос: эффективны ли рынки?

Но даже если это все кажется вам осмысленным, одна деталь привносит в ситуацию хаос. Если мы с почти идеальной точностью знаем, когда произойдет халвинг, это значит, что подготовиться к нему не составит труда. Спекулянты не похожи на дураков, и такую возможность они бы не упустили. Если в прошлом мы могли бы говорить о том, что они просто ничего не знают о Биткоине, то в 2020 году этот аргумент неприемлем. Экономисты называют это “гипотезой эффективного рынка”. Любая известная информация должна отразиться на цене. Но действительно ли так все происходит на рынках? На самом деле даже в большей мере, чем кажется.

Рост от последних минимумов, достигнутых ценой биткоина в конце 2018 года на уровне около 3200 $, без сомнения, во многом объясняется ожиданиями и повышенным вниманием перед приближающимся халвингом. Так что если вы ожидаете резкого увеличения стоимости биткоина сразу после халвинга, снизьте свои ожидания настолько, насколько, по вашему мнению, ожидают этого и другие. Кроме того, постарайтесь разделить для себя людей, которые знают о реальном и медийном эффекте халвинга на предложение и спрос, и тех, кто лишь на какое-то время интересуется биткоином в связи с ростом цен.

Конечно же, рыночная эффективность не обеспечивается в полной мере, и никто на это и не рассчитывает, особенно в случае таких рисковых активов где, с одной стороны уравнения, есть прекрасный актив, а с другой стороны — непредсказуемое правительство, жесткая конкуренция, неусыпные махинаторы и прочие риски. Постоянно, в любой момент времени, происходит переоценка как рисков, так и возможностей. А вместе с ними и цены.

Спрос и предложение: пространство для оптимизма

Рецепт долгосрочного успеха Биткоина заключается не в ожидании одного халвинга за другим. Он состоит в снижении существующих рисков, в поиске новых возможностей и терпеливом разъяснении существующих рисков и возможностей.

Все это внушает оптимизм, ведь сейчас Биткоин может предложить гораздо больше, чем перед первым или вторым халвингом. В это трудно поверить, но давайте вспомним, что, например, перед прошлым халвингом еще не существовало SegWit. И только представьте себе, что не существовало безопасного способа долгосрочного хранения криптоактивов, и что до первого халвинга не было даже Trezor.

Ожидания того, что произойдет после халвинга, подкрепляются и спросом, и предложением. Ограниченное предложение является необходимым, но не достаточным условием для роста цены. Следующий халвинг биткоина — естественный стимул для спроса, который потенциально может привести к образованию пузыря, если только общественность не осознает, что с момента последнего халвинга биткоин изменился до неузнаваемости, и изменился в лучшую сторону.

Автор: SatoshiLabs

[vovchik]

20 минут назад, buybitcoins сказал:

Биткоин снова подобрался к отметке 10 000 $

Купите у меня по 9000.

[buybitcoins]

On 3/30/2020 at 12:51 PM, vovchik said:

Купите у меня по 9000.

?

[buybitcoins]

Гонка за обладание одним полным биткоином началась

2020 год – особенный для Биткоина, так как в мае состоится третье в истории сети уполовинивание награды за блок – так называемый халвинг. Исходя из опыта двух предыдущих халвингов, что произошли в 2012 и 2016 годах, можно с большой долей вероятности ожидать наступления сильного бычьего рынка.

В начале 2020 года биткоин стоил 7200 долларов, но уже к концу января вырос на целых 30 процентов, до 9300 долларов.

Такой впечатляющий рост вызван не только грядущим халвингом, но и рядом неожиданных мировых процессов, таких как угроза масштабного распространения коронавируса и ирано-американский кризис, в результате которого две страны оказались на пороге войны.

Многие считают, что биткоин уже вступил в фазу активного роста, и после повторного взятия психологического уровня в 10 000 долларов, этот рост будет уже не остановить.

Принимая во внимание системные ограничения в выпуске биткоинов, все больше людей начинают понимать, что, в будущем обладание всего одной монетой будет означать, что ты сверхбогатый человек. Эта своеобразная гонка за обладание целым биткоином уже началась и времени выиграть в ней с каждым днем становится все меньше и меньше.

 

21 миллион биткоинов на всех

Сатоши Накамото создавал Биткоин как цифровой эквивалент золота, и стремясь создать подобный золоту дефицит, он ограничил количество биткоинов до 21 миллиона.

Ко всему прочему, каждые четыре года количество выпускаемых монет автоматически сокращается вдвое, то есть каждый халвинг все сильнее замедляет процесс эмиссии биткоинов.

В настоящее время вознаграждение майнерам за валидацию одного блока с транзакциями в блокчейне составляет 12,5 биткоинов.

После халвинга в мае 2020 эта сумма сократится в два раза и будет составлять 6,25 биткоинов.

Процесс халвинга прописан в исходном коде Биткоина и к 2140 году будут «добыты» уже все 21 миллион монет. Фактически доступно будет еще меньше биткоинов, так как, по разным подсчетам, уже около 3 миллионов монет были навсегда утеряны.

Все это, с одной стороны, серьезно усложняет вероятность обладания хотя бы одним целым биткоином, а с другой – становится понятно, насколько ценной будет такая возможность.

Согласно последним подсчетам ООН, в 2050 году население земного шара достигнет 9,8 миллиарда, а в 2100 будет составлять уже 11,2 миллиарда.

У нас нет цифр и прогнозов на 2140 год, но вероятность еще большего роста населения к этому времени очень велика.

Если исходить из прогноза ООН, то на 11,2 миллиарда людей в 2100 году будет приходиться 21 миллион биткоинов, то есть 1 монета на 533 человека.

Если поделить все биткоины поровну между всеми жителями Земли, то на одного человека будет приходиться максимум 0,001875 BTC.

Биткоин уже претендует на звание резервной валюты мирового значения.

Вторая фаза принятия Биткоина началась, когда его стали использовать в качестве платежного средства в сфере торговли, и количество транзакций с каждым годом будет увеличиваться.

Если Биткоин достигнет третьей фазы глобального принятия, став полноценной денежной единицей, мы все окажемся на пороге гипербиткоинизации мира, о которой так грезят многие биткоинеры.

Таким образом, люди, которые обладают хотя бы одной целой монетой, будут иметь неоспоримое преимущество перед основной частью населения планеты, у которых такой возможности не будет.

 

Меньше 1 миллиона человек обладают хотя бы 1 биткоином

Принимая во внимание ограниченное количество такого ресурса, как биткоин, и его вероятную востребованность в будущем, нельзя упускать возможность завладеть целой монетой.

Я не могу сказать со стопроцентной уверенностью, захватит ли Биткоин мир или нет, но, как любой здравомыслящий человек, я точно не готов стоять в стороне, когда такая возможность всерьез существует.

В начале февраля 2020 года я решил пристальней взглянуть на распределение биткоинов по адресам в его блокчейне.

Проанализировав данные, можно заметить, что лишь на 631 814 адресах есть как минимум 1 биткоин.

Если учесть, что некоторые люди имеют по нескольку биткоин-адресов, вполне вероятно, что существуют и другие владельцы целой монеты, просто их полный биткоин распределен по нескольким адресам.

Вместе с тем, очевидно, что целой монетой обладают меньше миллиона жителей планеты. Число таких владельцев составляет всего 2,18 % от общей массы всех держателей. То есть, принимая решение купить всего один биткоин, вы автоматически становитесь одним из крупнейших держателей этой криптовалюты в мире.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг разделяет мнение многих биткоинеров:

«Принимая во внимание, что всего будет выпущен 21 миллион биткоинов, и у некоторых уже есть больше, чем по одной монете, получение целого биткоина сейчас может быть серьезной заявкой на успех в будущем».

Еще раз повторю свою мысль: имея в своем распоряжении всего один биткоин, вы получите огромное преимущество перед большинством жителей мира – конечно, при условии массового признания этой валюты и гипербиткоинизации мира.

 

2020 – последний год, когда биткоин можно купить дешевле 10 тыс. долларов

Многие совершают ошибку, заостряя свое внимание исключительно на ценовых максимумах, достигаемых год за годом начиная с 2009. Эти люди считают, что раз стоимость пока не достигла своего исторического максимума в 20 тысяч долларов, который был зафиксирован в декабре 2017 года, значит, с этого момента цена на биткоин больше не растет.

Но на самом деле стоит смотреть на другие цифры, а именно, на самую низкую годовую стоимость монеты. И по этому показателю биткоин рос и продолжает расти непрерывно с 2010 года.

На этом графике мы видим общую тенденцию роста годовых минимумов цены биткоина.

Цикл роста цены на биткоин составляет 4 года, и начало каждого нового этапа совпадает с халвингом.

В первый год после халвинга (N + 1 год) мы всегда можем наблюдать наиболее сильный рост цены биткоина.

В годы N + 2 и N + 3 – через два и через три года после халвинга соответственно – мы обычно наблюдаем коррекцию, но самая низкая цена за монету по-прежнему выше той, что была в предыдущих циклах.

На фоне предстоящего майского халвинга цена биткоина в этом году неизбежно превысит 10 тысяч долларов.

Пик роста ожидается в 2021 году. Тем не менее уже в 2020 году цена за один биткоин может превысить и 20 тысяч долларов.

Самая низкая цена монеты с начала года в 6 950 долларов вполне может оказаться годовым минимумом. Существует большая вероятность, что 2020 год станет последним, когда биткоины можно было купить меньше, чем 10 тысяч долларов. Поэтому текущие цены представляются вполне доступными, учитывая резкий рост, ожидаемый уже в ближайшие месяцы.

 

Последняя возможность купить целый биткоин

К концу 2020 года цена на биткоин вполне может достигнуть 20, а то и 30 тысяч долларов.

Как я уже сказал, основной рост цен обычно наблюдается в следующий после халвинга год, поэтому, в 2021 году мы можем увидеть рост и до 50 тысяч долларов за биткоин и выше, вплоть до 100 тысяч.

Никому не дано знать и точно предсказать будущее – и я здесь не исключение, – но предыдущую историю развития Биткоина и графики роста цен явно стоит принять во внимание уже сейчас и сделать свои выводы.

Если цена биткоина достигнет таких уровней, то обычному человеку среднего достатка станет просто не под силу купить даже один целый биткоин.

Таким образом, 2020 год, вероятно, станет последним, когда эту цель еще можно осуществить. Дальше, скорее всего, будет уже слишком поздно.

Цена одной монеты будет настолько высока, что более разумной целью станет приобретение 0,1 биткоина.

Этой или большей суммой биткоинов владеют порядка 2 миллионов адресов. Таким образом, обладая всего 0,1 BTC вы окажетесь среди 7 % богатейших держателей монеты, что тоже очень неплохо. Однако, гораздо лучше будет все же иметь целый биткоин, ведь обладать этим ресурсом – большая привилегия, если учесть, что ждет нас всех в дальнейшем.

Сейчас у нас еще есть замечательная возможность позаботиться о своем будущем, и только от вас зависит, будете ли вы позже сокрушаться об упущенных возможностях или сделаете все, чтобы через время нисколько не пожалеть о своем выборе.

Автор: Сильвен Саурел
 

[izlevinv]

Для адептов такой верстки надо поставить в аду отдельный котел.

[buybitcoins]

On 4/3/2020 at 5:04 PM, izlevinv said:

Для адептов такой верстки надо поставить в аду отдельный котел.

Возможности форума позволяют сделать лучше?

Если есть инструкция как, с радостью ей воспользуемся ?

[izlevinv]

@buybitcoins Вот так лучше смотрится?
https://forum.bits.media/index.php?/topic/138284-хулиномика-хулиганская-экономика-финансовые-рынки-для-тех-кто-их-в-гробу-видал/&do=findComment&comment=1788906

[buybitcoins]

C компанией Buy-Bitcoins.pro вы можете произвести быстрый и безопасный обмен в короткий срок!

 

Наша компания была добавлена в обзор на площадке https://obmenniki-kriptovalut.com/top/nadezhnye-2020-top-20-luchshih там вы можете ознакомиться с более подробной информацией по нашему обменнику.

 

Мы ждем Вас

Все подробности можно уточнить у нашего менеджера:
https://telegram.im/@buybitpro

[buybitcoins]

На нашем сайте Вы можете почитать интересные статьи с графиками.

[tnt2k]

12.05.2020 в 13:03, buybitcoins сказал:

На нашем сайте Вы можете почитать интересные статьи с графиками.

Статьи не плохие, как обменник рекомендовать можно с натяжкой

[buybitcoins]

On 5/16/2020 at 9:58 PM, tnt2k said:

Статьи не плохие, как обменник рекомендовать можно с натяжкой

Добрый день!

Уточните номер заявки и в чем была проблема, готовы разобраться в ситуации  и дать обратную связь

[buybitcoins]

Cost of Production — модель оценки биткоина исходя из себестоимости его добычи

С самого начала Биткоин для большинства оставался загадкой: это спекулятивный пузырь, обреченный на крах и полное обесценивание, или валюта будущего? Или, может быть, правильнее будет считать его товарным активом? Как можно обосновать его стоимость и, что еще важнее, резкие ее изменения? Мнения технических аналитиков на разных платформах – TradingView, Twitter или Telegram – по поводу дальнейшего направления для цены биткоина расходятся вплоть до противоположных. На момент подготовки этой статьи биткоин на основных биржах торгуется на уровне около 6700 $ за монету. Делаются прогнозы относительно глубины следующего нисходящего движения, а быки, похоже, и сегодня уверены, что биткоин вот-вот вернется к росту и уже к маю мы можем увидеть цену 13 000 $ и выше.
Существующие модели оценки и их ограничения
Модель Stock-to-Flow
Из всех моделей, основанных на фундаментальных свойствах Биткоина, Stock-to-Flow-модель от PlanB, основанная на концепции дефицита будущей эмиссии, получила наибольшую популярность среди биткоин-энтузиастов. Дальнейшие исследования в этой области, особенно доказательство коинтеграции притока актива с его стоимостью, еще больше легитимизировали эту модель. Учитывая, что будущие изменения ее независимых переменных практически высечены в граните (прописаны в коде), будущий диапазон цены модели может быть точно спроецирован.
Хотя я остался впечатлен этой моделью и обращаюсь к ней при принятии торговых решений на очень больших таймфреймах, это не лучший инструмент для свинг-трейдера с горизонтом планирования в квартал или еще меньше. В фазу сильного бычьего рынка фактическая цена биткоина может в 4 раза превосходить смоделированную, и одновременно с тем, если слепо следовать модели, стоимость вашего депозита может и просесть на 50% в низшей точке медвежьего рынка. Диапазон погрешности слишком широк.
Кроме того, эта модель не подходит для оценки других proof-of-work (PoW) криптовалют, включая, среди прочих, Litecoin, Bitcoin Cash, ZCash и Monero. Однако это не значит, что эти криптоактивы ничего не стоят. Если они каким-то образом удерживали свою долю рынка в последние 24 месяца, значит, их оценке должно быть лучшее объяснение.
Наконец, модель предполагает, что процесс майнинга биткоинов продолжится до момента добычи последнего блока в 2142 году, а после его прекращения стоимость биткоина будет бесконечной. Однако в случае прекращения майнинга до 2142 года приток новых биткоинов упадет до нуля раньше. Если это произойдет завтра или через пять лет, устремится ли цена биткоина в плюс бесконечность в короткий промежуток времени? Нет. Скорее наоборот, можно ожидать, что в результате такого события его цена резко упадет.
Bitcoin Energy-Value — эквивалентность стоимости расходуемой энергии и цены биткоина
Эта модель (англ.), предложенная Чарльзом Эдвардсом, представляет собой попытку оценить биткоин исходя из стоимости энергии, расходуемой на его добычу. Это гораздо более практичный подход к оценке биткоина, нежели представленный в модели Stock-to-Flow – так, преждевременное завершение майнинга Биткоина здесь, по-видимому, приводит к снижению его стоимости, а не к бесконечному росту, – и может использоваться также для оценки других криптоактивов с алгоритмом PoW, как в долларах, так и в биткоинах. Например, через оценку Bitcoin Cash (BCH) в долларах можно получить и цену для торговой пары BCH-BTC в сатоши.
Однако, как и Stock-to-Flow, модель эквивалентности энергетической и стоимостной ценности слишком сглажена, чтобы быть чувствительной к движениям цены. В фазах сильного медвежьего рынка в 2011 и 2015 гг. фактическая цена биткоина торговалась на 60%, а в конце 2018 года – на 45% ниже смоделированной. Неспособность этой модели служить надежным индикатором ценовых минимумов оставляет простор для поиска новых, более совершенных моделей на основе стоимости производства (добычи).
Модель стоимости производства биткоина (Cost of Production, CoP) от @DataDater 
Один из недостатков модели эквивалентности энергетической и стоимостной ценности заключается в том, что при получении стоимости майнинга биткоинов она не учитывает капитальные расходы (CapEx). CapEx для майнинга биткоинов подразумевают расходы на приобретение оборудования, настройку инфраструктуры фермы, регуляторные/юридические расходы и риски и т. д. Кроме того, операционные расходы (OpEx), помимо стоимости электроэнергии, должны включать расходы на оплату труда и выплаты майнинговому пулу, и это тоже игнорируется моделью Bitcoin Energy Value.
Автор модели CoP пытается восполнить этот пробел, включив в стоимость майнинга биткоинов CapEx и OpEx. Процесс описывается ниже:
Расчет CapEx
Для построения модели использованы данные после мая 2011 года, когда появились первые FGPA-майнеры. Кроме того, модель предполагает, что майнинговый пул (по вполне очевидным причинам) стремится использовать наиболее эффективное оборудование, поэтому большая часть этих расчетов основана на стоимости оборудования Antminer.
Данные о стоимости и рейтингах актуальных моделей были взяты с веб-сайта Antminer, а для более старых моделей – из старых каталогов интернет-магазинов, таких как Amazon или Alibaba.
Срок жизни средней машины для майнинга составляет около 2–3 лет, поэтому стоимость закупки оборудования корректируется с учетом амортизации, рассчитываемой методом уменьшающегося остатка. Кроме того, в большинстве случаев более новое оборудование вводится еще до того, как истекает срок службы предыдущей модели, в результате чего эффективная стоимость предыдущей машины зависит от количества биткоинов, добытых с ее помощью до момента ее замены. Это называется методом амортизации единиц продукции. Например, S3 использовались в течение приблизительно 153 дней (с июля 2014 по декабрь 2014 года) и в среднем за этот период добывали 0,97 биткоинов. Следовательно, эффективная стоимость их покупки составляла $299/0,97 = 308,24 $. Стоит отметить, что модель предполагает, что все майнеры сети Биткоина переключались со старых моделей оборудования на новые через одинаковые промежутки времени для всех моделей.
Расчет OpEx
Данные о хешрейте сети и суточной эмиссии Биткоина для расчета стоимости электроэнергии, затрачиваемой на майнинг биткоинов, получены с Coinmetrics. Количество хешей, необходимое для майнинга 1 биткоина, рассчитывается как отношение хешрейта к суточной эмиссии. Затем это значение делится на хешрейт машины для майнинга, чтобы получить время, требуемое для добычи 1 биткоина в час. Это значение времени затем умножается на номинальную мощность майнинговой установки, чтобы получить количество кВт-ч, необходимое для майнинга 1 биткоина. Наконец, количество кВт-ч умножается на стоимость электроэнергии в долларах и таким образом выводится стоимость электричества для добычи 1 биткоина.
В качестве иллюстрации к вышеописанному методу, суточный хешрейт сети 13 октября 2014 года составлял 266.217,37 * 60 * 60 * 24 терахеш и в тот день было добыто 3875 биткоинов.
Следовательно, для майнинга 1 биткоина требовалось (266.217,37 * 60 * 60 * 24) / 3875 = 5.935.788,59 хешей.
У S3 с хешрейтом 0,43 Тхеш/сек на майнинг одного биткоина ушло бы (5.935.788,59 / 0,43) / (60 * 60) = 3,84 часа.
Исходя из номинальной мощности S3, равной 339,57 ватт, и среднемировой стоимости электроэнергии 0,06 $, это было эквивалентно 3,84 * 339,57 * 0,06 $ = 78,12 $.
Таким образом, общая стоимость майнинга 1 биткоина на 13 октября 2014 года составляла CapEx + OpEx = $308,24 + $78,12 долл. США = 386,36 $. Это близко к фактической цене биткоина на тот день, 391,99 $.
Справедливо будет заметить, что майнеры, скорее всего, покупают оборудование со скидкой и, возможно, имеют льготные тарифы на электричество, но этот дисконт компенсируется дополнительными затратами на инфраструктуру, рабочую силу, плату за пул и другие накладные расходы. Для простоты эти расходы в расчетах были проигнорированы, а стоимость оборудования и тарифы на электроэнергию оставлены базовыми.
На следующем графике показано отношение цены, симулированной в рамках модели CoP, и фактической цены биткоина.
Основные выводы из модели
Модель показывает, как цена биткоина тяготеет к стоимости его добычи. Это соответствует предположению, высказанному Сатоши Накамото в уайтпейпер Биткоина.
Появление на рынке более эффективного майнингового оборудования снижает стоимость производства, тогда как в результате халвинга она возрастает вдвое. Переход от графических процессоров (GPU) к FPGA в середине 2011 г., а затем к специализированным интегральным схемам (ASIC) в 2013 г., значительно повлиял на стоимость майнинга.
На сегодняшний день стоимость майнинга 1 биткоина составляет около 7577 долларов. Если допустить, что хэширующая мощность сети останется неизменной, и принять во внимание появление S19 Pro, то после следующего халвинга (в начале мая 2020 г.) стоимость добычи 1 биткоина составит 13 964,11 $.
Прогнозируемые значения CoP и цены биткоина
Стоимость добычи зависит главным образом от цены и эффективности майнингового оборудования – на его долю приходится около 70% от общей стоимости майнинга. Только 30% от стоимости добычи приходится на эксплуатационные расходы, которые в основном состоят из затрат на электроэнергию.
Спрогнозировав эффективную стоимость (хешрейт*эффективность*цена) будущих ASIC-майнеров и хешрейт сети путем регрессии имеющихся данных, можно рассчитать стоимость майнинга биткоина. Стоит отметить, что при расчетах предполагалось, что 1) стоимость электроэнергии останется неизменной и 2) в отношении эффективности майнингового оборудования тоже не будет существенных улучшений парадигмы, подобных тому, что произошло при переходе с FPGA на ASIC в 2013 году и привело к резкому росту эффективности и снижению стоимости добычи.
На следующих графиках показан экспоненциальный рост стоимости ASIC-майнеров и хешрейта сети, что указывает на то, что цена биткоина в будущем, по-видимому, будет расти.
Экстраполируя модель стоимости производства (CoP) на другие PoW-криптовалюты
Чтобы проверить достоверность этой модели, я попробовал применить ее к другим криптовалютам. Если модель является надежной для анализа цены биткоина, она должна быть таковой и для альткоинов с алгоритмом PoW.
Ниже приведен результат анализа Bitcoin Cash в рамках этой модели.
Как и в случае с Биткоином, модель служит надежным индикатором минимальной цены Bitcoin Cash.
Кроме того, эта модель полезна для оценки альтернативных криптовалют (альткоинов) в биткоинах или сатоши. Отношение CoP для BCH к CoP для BTC в долларах обычно соответствует отношению их стоимости.

Основные выводы
Модель CoP применима для оценки PoW-альткоинов. Также она полезна для оценки этих альткоинов в BTC. Если цена альткоина намного превышает его CoP, вероятно, он находится в фазе локального пузыря, а значит, в скором будущем можно ожидать падения цены. Это видно на примере BCH в конце 2017 года.
Сравнение модели CoP с индексами других активов
Существует путаница в отношении взаимосвязи между ценой биткоина и индексами фондовых рынков, товарных активов, валют и энергетических индексов. Некоторые аналитики утверждают, что Биткоин больше напоминает дефицитные металлы, такие как золото, и что в случае обвала рынка ценных бумаг или краха основных фиатных валют цена биткоина должна вырасти. Их оппоненты сомневаются в обоснованности этого нарратива об активе-убежище и утверждают, что в глобальных рецессиях цена биткоина будет падать вместе с традиционными рынками. Третья точка зрения заключается в том, что биткоин абсолютно не коррелирует с основными инвестиционными инструментами, и что его рост по большому счету не будет затрагиваться событиями более широких рынков.
Модель CoP открывает новые возможности для анализа стоимости добычи биткоинов с основными рыночными индексами.
Резюме
1.    Модель CoP показала себя надежной для получения минимальной цены биткоина. Это уровень, к которому тяготеет фактическая цена BTC и который может служить метрикой недооцененности или переоцененности биткоина.
2.    Модель прогнозирует рост цены биткоина, с учетом существующей тенденции к повышению эффективной стоимости ASIC-майнеров и хешрейта сети.
3.    Модель применима также и для оценки PoW-альткоинов.
4.    Кроме того, ее можно использовать для анализа того, какое влияние на рынок биткоина оказывают другие рынки.

Автор: Дата данных

[rammendo]

ля-бемоль лидийский, ре-бемоль лидийский. Других слов уже нет! Вообще, все лидийские бемоли - твои !!!

[vovchik]

2 часа назад, buybitcoins сказал:

На момент подготовки этой статьи биткоин на основных биржах торгуется на уровне около 6700 $ за монету

Что то вы сильно тормозите.

[buybitcoins]

Наш сервис предлагает выгодный обмен по популярным направлениям.