обзор крипторынка от Stormgain

[Storm Gain]

Резкое сокращение притока в Bitcoin-ETF

 

С февраля спотовые биржевые фонды стали ведущей силой со стороны спроса, обеспечив свыше 75% притока денежных средств в криптовалюту. В среднем ежедневно они привлекали по $270 млн с момента запуска. Однако в прошедший в четверг чистый приток составил $133 млн и $199 млн – в пятницу.

 

 

Без существенной подпорки от ETF цена тут же перешла к коррекции, поскольку майнеры, киты и долгосрочные держатели в марте проводят активную фиксацию прибыли. Так, число китовых адресов (>1 тыс. BTC) с конца февраля сократилось с 2159 до 2081.

 

 

Мы также предупреждали 04 марта, что Bitcoin после относительно спокойной фазы накопления перешел к фазе роста, для которой характерны коррекции от 36% до 71%. Маловероятно, что новый цикл будет отличаться меньшими просадками.

 

 

И здесь все дело в стихийной природе Bitcoin. Если на том или ином традиционном рынке при падении цены актива на 10% регулятор, как правило, останавливает торги, то у Bitcoin таких предохранителей нет. Децентрализованная природа обеспечивает как высокий уровень свободы, так и соответствующую реакцию на перегрев рынка от избыточного оптимизма.

 

О последнем ярко свидетельствуют сильно возросшая ставка финансирования, рост задолженности на рынке кредитования DeFi и обновление рекордов открытого интереса на рынке деривативов.

 

 

Это означает, что при остановке притока в ETF (и в особенности при оттоке) Bitcoin перейдет к коррекции. А принудительное закрытие маржинальных позиций трейдеров на криптобиржах и платформах кредитования вызовет еще большее снижение. Часть инвесторов из ETF, увидев коррекцию, поддадутся паническим настроениям и приступят к продаже паёв. Все это приведет к очередной цепной реакции, а Bitcoin снова станут критиковать за повышенную волатильность.

 

 

При этом долгосрочные перспективы криптовалюты остаются самыми радужными, а потенциальная коррекция нисколько не снижает шансы на достижение шестизначной отметки уже в этом году. 

 

При планировании стратегии стоит опираться на классическое правило «купи и держи», взяв за пример подход MicroStrategy или Сальвадора. Как сказал президент Найиб Букеле, покупающий в день по монете с ноября 2022 года: «Сальвадор не продавал и не планирует продавать криптовалюту, в конце концов 1 BTC – это 1 BTC».

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Приток сменился рекордным оттоком из Bitcoin-ETF

 

После достижения исторического максимума созрели все предпосылки для коррекции, включая повышенное использование кредитного плеча трейдерами деривативов, рост задолженности на рынке кредитования DeFi и сброс монет со стороны китов и долгосрочных инвесторов.

 

 

От коррекции цену удерживал лишь значительный приток инвестиций в биржевые криптофонды, который на прошлой неделе достиг невиданных ранее $2,9 млрд. 99% из этой суммы пришлись на Bitcoin.

 

 

На этой неделе приток сменился чистым оттоком, причем вчера он составил рекордные $326 млн.

 

 

18 марта отрицательная динамика была обусловлена рекордным оттоком из фонда GBTC от Grayscale на $643 млн, установившего самую большую комиссию за управление; а 19 марта IBIT от BlackRock показал один из худших результатов, собрав всего $75 млн.

 

 

Как только приток в биржевые фонды ослаб, Bitcoin перешел к коррекции, попутно сметая позиции маржинальных трейдеров на сотни миллионов долларов.

 

 

Это обычная реакция на перегрев рынка от чрезмерного оптимизма. Некоторую интригу задает лишь один вопрос, поддадутся ли панике инвесторы биржевых фондов. Как недавно стало известно, основной приток наблюдается со стороны розничных инвесторов, а средняя сумма инвестиций в IBIT составляет всего $13 тыс. Не имея опыта работы со столь волатильным инструментом, они могут устремиться к выходу, что усилит коррекцию.

 

Однако у этой новости есть и положительная сторона – институциональные инвесторы еще не подключились в полной мере к инвестициям в Bitcoin. Среди таких игроков можно выделить крупнейший в мире пенсионный фонд Японии с активами на $1,5 трлн, который рассматривает криптовалюту в качестве одного из инструментов для хеджирования рисков.

 

Глава отдела цифровых активов Goldman Sachs Мэтью Макдермотт вчера на конференции Digital Asset Summit подтвердил, что рост Bitcoin до новых максимумов в основном обусловлен розничной торговлей. Но при этом в компании отметили повышение интереса со стороны институциональных инвесторов. Со временем эта группа включит биржевые фонды в инвестпортфели, что в конечном счете приведет к достижению криптовалютой новых вершин.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

SEC будет добиваться для Ethereum статуса ценной бумаги

 

Последние новости говорят о непоколебимости намерения SEC присвоить Ethereum статус ценной бумаги, несмотря на одобренные ранее ETF на Ethereum-фьючерсы, потенциальные многомиллионные убытки для работающих с альткоином компаний и разногласия с CFTC (Комиссией по торговле товарными фьючерсами).

 

Журнал Fortune вчера сообщил, что несколько американских компаний получили судебный запрос от SEC с требованием предоставления сведений о взаимодействии с Ethereum Foundation. По косвенным признакам криптосообщество предположило, что фонд Ethereum тоже получил «письмо счастья» с различными требованиями и предписанием о неразглашении его содержания. Во-первых, об этом свидетельствует удаленный в конце февраля текст с официального веб-сайта:

 

Цитата

"Ни одно агентство в мире никогда не связывалось с Фондом Ethereum (Stiftung Ethereum) с предписанием о неразглашении. Фонд Ethereum будет публично раскрывать любые запросы государственных органов, которые выходят за рамки обычных бизнес-операций".

 

Во-вторых, пропал логотип с желтой канарейкой, которым многие компании отмечают отсутствие конфиденциальных повесток от судебных или правительственных учреждений. Позже веб-разработчик Пабло Петтинари подтвердил получение фондом письма от государственного органа.

 

Для инвесторов Ethereum это плохой знак, так как реализация рисков приведет к дальнейшему отставанию от Bitcoin.

 

 

Большинство из них рассчитывало на появление ETF на спотовый Ethereum в мае, когда наступит крайний срок рассмотрения ряда заявок. Теперь вероятность одобрения оценивается ниже 30%. Но не это самое неприятное. Статус ценной бумаги вынудит большинство американских компаний отказаться от работы с альткоином, так как уровень требований вырастет на порядок.

 

Предчувствуя подвох, институциональные инвесторы на прошлой неделе увеличили отток вложений до $14 млн из биржевых фондов с Ethereum. Вероятно, на этой неделе тенденция получит еще большее развитие.

 

 

Давление со стороны SEC также омрачает позитив от успешно проведенного на прошлой неделе хардфорка Dencun, позволившего в значительной степени снизить комиссии в сетях второго уровня (L2). Вслед за L2 торговый объем в Ethereum вырос до многолетних максимумов.

 

 

Последней надеждой американских инвесторов остается вмешательство Конгресса или Верховного суда, которые смогут более предметно разделить криптоактивы на товары и ценные бумаги. SEC же до сих пор не обозначила четких критериев, опираясь в аргументации на тест Хоуи от 1946 года.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Вероятность падения Bitcoin после халвинга

 

При оценке влияния халвинга на Bitcoin большинство аналитиков опираются на возникновение дефицита, который приводит к безусловному росту цены. Мы же перечислим несколько доводов, почему первая реакция может быть негативной.

 

Статистика

 

В одном случае из трех, после халвинга 2016 года, Bitcoin скорректировался более чем на 30%. Значимых факторов для крупной распродажи не было, коррекция стала реализацией поговорки «покупай слухи, продавай факты». С начала 2016 года цена выросла на 75%, а после халвинга от локального максимума она за два месяца упала на 37% до $470.

 

Источник изображения: glassnode.com

 

В этом году цена выросла на 74%, что аналогичным образом побуждает ряд игроков зафиксировать прибыль. В последний раз принцип «покупай слухи, продавай факты» был реализован на одобрении спотовых ETF: цена скорректировалась на 21% до $38,5 тыс.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Компенсация халвинга

 

Отличие же данного четвертого халвинга от предыдущих заключается как в преждевременном достижении исторического максимума, так и в появлении «Bitcoin-пылесоса» в лице ETF. Халвинг представляет собой окончательное сокращение поступающего предложения, а вот инвесторы ETF точно так же, как и прочие участники рынка, подвержены эмоциям.

 

Сейчас они аккумулировали Bitcoin на $11,3 млрд, предвосхитив предстоящий дефицит и обеспечив рост до нового максимума. Но что будет с ценой, если фонды начнут активно разгружать запасы? В таком случае они компенсируют практически весь позитив от халвинга в кратко- и среднесрочной перспективе.

 

Цена уже испытывает давление, поскольку киты, майнеры и долгосрочные держатели фиксируют прибыль, а спотовые ETF четвертый день подряд демонстрируют чистый отток. Это отличные предпосылки для продолжения коррекции.

 

Источник изображения: инфографика StormGain

 

Влияние майнеров

 

В этот раз конкурентная борьба среди майнеров находится на беспрецедентно жестком уровне, где почти треть хешрейта сети обеспечивают публичные майнинг-компании. Чтобы оценить всю серьезность ситуации, достаточно взглянуть на доходность с терахеша мощности, которая все сильнее отстает от цены.

Если коррекция затянется, большинство майнеров из-за падения доходов от халвинга нарастят продажи запасов, объем которых аналитическим агентством CryptoQuant оценивается в 1,8 млн BTC или $119 млрд. Даже десятая часть, отправленная на рынок, окажет существенное негативное влияние.

 

Источник изображения: hashrateindex.com

 

Вывод

 

Халвинг, безусловно, имеет долгосрочный позитивный эффект, сокращая поступление свежего предложения. Но в первые за ним месяцы реакция рынка может оказаться негативной, а при реализации всех перечисленных рисков цена способна откатиться до $45 тыс.

 

Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Avalanche: поворот не туда

 

Каждая из сетей, поддерживающих смарт-контракты, ищет свою нишу. Например, Polkadot делает ставку на разработчиков, создавая удобную и функциональную среду на основе парачейнов. Ripple технологию распределенного реестра переносит в традиционные финансы, предлагая правительствам услугу создания цифровой валюты (CBDC) под ключ. Avalanche же выбрала спорный путь, акцентируя внимание на мемкоинах.

 

К мемкоинам неоднозначное отношение сложилось даже в криптопространстве, не говоря о регуляторах, которые запретили оборот этих монет в отдельных странах. Все дело в отсутствии полезной нагрузки и высокой доли спекулятивного интереса.  К тому же бум на мемкоины способен перегрузить одни сети, а в других вызвать значительный рост комиссии. 

 

Так, из-за появления ординалов (протокол позволяет чеканить и обменивать квазитокены) в сети Bitcoin средняя комиссия за транзакцию подскочила с $2 до $31 в мае и до $37 в декабре.

 

Источник изображения: bitinfocharts.com

 

В Solana ажиотаж вокруг мемных монет дошел до того, что с декабря в день чеканится по несколько тысяч новых токенов. Поначалу пользователи сталкивались с задержками в обработке транзакций, а 06 февраля блокчейн и вовсе остановился на 5 часов.

 

Источник изображения: analytics.solscan.io

 

Большинство сетей рассматривают подобные всплески, как неизбежное зло, называя происходящее стресс-тестом. В Avalanche же решили открыть двери мемкоинам, поощряя пользователей за активность и приобретая монеты для собственного фонда в рамках программы Culture Catalyst.

 

Цитата

"Мы отмечаем, что монеты-мемы, как правило, имеют высокую ценность из-за вовлеченности, духа сообщества и культуры. Это выходит за рамки юмора и вирусности, которые они воплощают".

 

Для поощрения пользователей на прошлой неделе команда выделила $1 млн, который согласно сложной схеме бонусов будет начислен за активность со следующими монетами: COQ, KIMBO, NOCHILL, GEC, TECH, HUSKY, MEOW, KONG, MEAT, KINGSHIT (подробно об условиях).

 

Неоднозначность политики Avalanche заключается в том, что многими криптоучастниками (если не большинством) подобные активы характеризуются не иначе как «shitcoins». Например, для попадания в список Culture Catalyst возрастной лимит ограничен всего неделей (полный список требований).

 

Очевидно, что Avalanche подобными программами пытается дотянуться до показателей Solana. Однако по количеству активных адресов сеть демонстрирует снижение, по сравнению с предыдущим годом.

 

Источник изображения: avax.network

 

А покупка квазитокенов за счет средств фонда в долгосрочной перспективе закладывает бомбу под устойчивость базового токена AVAX, поскольку в основной своей массе они терпят фиаско.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

В этом году AVAX вырос всего на 42%, уступая в динамике и Solana, и Ethereum. Если разработчики продолжат акцентировать усилия на мемных проектах, высока вероятность увеличения появившегося разрыва. 

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Объемы накопления Bitcoin на новом максимуме

 

Прошлая неделя ознаменовалась рекордным чистым оттоком из биржевых фондов в $942 млн, где на Bitcoin пришлось 96%. Аналитики JPMorgan в записке инвесторам от 21 марта сообщили о перекупленности криптовалюты и риске продолжения коррекции.

 

Источник изображения: coinshares.com

 

На отток инвесторов наложилось желание долгосрочных держателей, китов и майнеров зафиксировать прибыль в марте после обновления ценового рекорда.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Однако к концу прошлой недели настрой резко изменился, и если криптофонды продолжали демонстрировать совокупный отток, то криптовалютные биржи столкнулись с увеличением вывода монет на холодные кошельки. Это один из признаков нежелания участников рынка расставаться с монетами по текущим ценам.

 

Так, отток из Coinbase резко ускорился в марте, сократив резервы криптобиржи до 344,9 тыс. BTC (без учета институциональных активов). Это уровень 2015 года. Общие резервы по всем криптобиржам также перешли к снижению после роста в начале месяца. Сейчас показатель составляет 1,98 млн BTC.

 

Источник изображения: cryptoquant.com

 

Но ярче всего ходлинг проявился в адресах накопления, установив рекорд притока 22 марта в 25,3 тыс. BTC. Признаки адресов накопления (адреса майнеров и криптобирж исключены):

• Отсутствие исходящих транзакций;
• Более двух входящих транзакций;
• Последняя активность не позднее семи лет;
• Баланс свыше 10 BTC.

Источник изображения: cryptoquant.com

 

Если же говорить в разбивке по когортам, то киты и акулы вернулись к накоплению Bitcoin. А в стейблкоинах, напротив, зафиксирована значительная потеря резервов с их стороны.

 

Источник изображения: twitter.com/santimentfeed

 

В феврале импульс цене придал значительный приток средств в спотовые ETF, который угас к середине марта. При этом значительной распродажи не произошло, так как остальные участники рынка быстро перешли от фиксации прибыли к накоплению монет.

 

Источник изображения: инфографика StormGain

 

Несмотря на «преждевременное» достижение ценой исторического максимума, большинством криптоэнтузиастов вероятность дальнейшего роста оценивается высоко. Основатель Skybridge Capital Энтони Скарамуччи дал инвесторам любопытный совет, как бороться с нервозностью из-за скачков цен:

 

Цитата

«Ведите себя так, как будто вы мертвы, и не продавайте Bitcoin».

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Аргументы предстоящего штурма Bitcoin $80 тыс.

 

Вчера в поддержку продолжения роста мы приводили действия акул и китов, которые вернулись к накоплению монет. Сегодня рассмотрим еще ряд аргументов, намекающих на установление нового ценового рекорда.

 

Криптофонды

 

На прошлой неделе спотовые ETF показали чистый отток в $888 млн. Причиной явились увеличение вывода из фонда Grayscale из-за высокой комиссии за управление и снижение притока в остальные фонды.

 

Источник изображения: twitter.com/biancoresearch

 

Однако вчера интерес к Bitcoin со стороны покупателей ETF вернулся с новой силой с показателем в $418 млн. Это значительно лучше среднего значения в $225 млн. Большинство аналитиков считают, что тенденция со временем усилится, поскольку институциональные игроки еще не подключились к торговле новыми инструментами, а основной поток средств идет со стороны розничных инвесторов.

 

Источник изображения: инфографика StormGain

 

Низкая активность на спотовом рынке

 

Основные баталии между быками и медведями проходят на рынке производных контрактов, доля которого в общем объеме торгов составляет 70%. Глубина рынка (объем размещенных ордеров по обе стороны от цены) по Bitcoin наконец приблизилась к докризисному уровню.

 

Источник изображения: kaiko.com

 

А вот из тех, кто непосредственно владеет Bitcoin, желающих расстаться с монетами по текущим ценам по-прежнему мало. Наглядно это демонстрирует объем переводов внутри сети. Если в предыдущем бычьем цикле он превышал $1 млн в среднем за неделю, то сейчас не дотягивает и до $200 тыс.

 

Источник изображения: glassnode.com

 

Отсутствие реакции на негатив

 

Институционализация Bitcoin оказалась прививкой против проблем отдельных участников рынка. Арест топ-менеджеров Binance в Нигерии и вчерашнее обвинение Министерством юстиции США криптобиржи и руководителей KuCoin (годовой оборот превышает $1 трлн) в уголовных преступлениях не отразились на цене.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Теперь Bitcoin в первой экономике мира является инвестиционным активом и товаром, доступ к которому инвесторы могут получить через лицензированные биржевые продукты. Благодаря этому связь с криптобиржами оказалась более опосредованной.

 

Долгоиграющие факторы

 

ФРС на последнем заседании подтвердила намерение снизить ставку на 0,75% в три захода в текущем году, первая корректировка может состояться уже в июне. Это приведет к снижению спроса на гособлигации и повысит интерес к рисковым активам, таким как Bitcoin.

 

Источник изображения: twitter.com/EricBalchunas

 

В середине марта JPMorgan сообщили, что с поправкой на волатильность Bitcoin уже превосходит золото в портфелях инвесторов в 3,7 раза. Наглядно это демонстрирует превосходство двух Bitcoin-ETF над золотым (и любым другим) фондом по объему инвестиций за первые 50 дней торгов с момента запуска.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Изменено 27 мар 2024, 12:05 пользователем Storm Gain

[Storm Gain]

Противоречивый халвинг

 

До халвинга остается около 20 дней, когда чеканка монет сократится вдвое до 3,125 BTC за блок. В годовом выражении при $70 тыс. за BTC это составит уменьшение притока на $11,5 млрд.

 

Источник изображения: coinwarz.com

 

Халвинг обусловливает долгосрочный рост цены и привязку Bitcoin к четырехлетним циклам. Эмиссия сокращается каждые 210 тыс. блоков или раз в четыре года. В предыдущие циклы обновление ценового рекорда происходило после халвинга, в этот раз – до.

 

Источник изображения: twitter.com/therationalroot

 

Причиной тому стали спотовые ETF, создавшие значительный перевес в пользу спроса. На текущий день они аккумулировали криптовалюту на $12 млрд, что уже превосходит годовое влияние предстоящего халвинга на рыночный баланс. Наглядно их влияние иллюстрирует следующий график:

 

Источник изображения: grayscale.com

 

Если криптофонды продолжат с той же скоростью покупать Bitcoin, то после халвинга рынок ждет шок предложения. Возникнет дефицит, который подтолкнет цену к шестизначному уровню уже в этом году.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

По крайней мере, сейчас все идет к тому: киты и акулы вернулись к накоплению, активность на спотовом рынке остается низкой, а предложение Bitcoin на криптобиржах достигло пятилетнего минимума. Желающих избавиться от монет по текущим ценам становится все меньше.

 

Источник изображения: grayscale.com

 

Но инвесторы должны быть бдительны. Халвинг является безоткатной процедурой, а вот покупатели ETF могут перейти к распродажам в любой момент. Одним из возможных триггеров для коррекции способен стать тот же халвинг. 

 

Падение доходов вынудит часть майнеров распродать запасы, общий объем которых оценивается в 1,8 млн BTC или $125 млрд.

 

Источник изображения: cryptoquant.com

 

Если к ним присоединятся киты, разыгрывая сценарий «покупай слухи, продавай факты», то возникнет коррекция. Ее сила и продолжительность будут зависеть от стойкости инвесторов ETF и способности майнеров оперативно перестроиться под новые реалии.

 

Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Bitcoin обогнал по волатильности Ethereum

 

По мере приближения к халвингу растет нервозность инвесторов. В этот раз она усиливается ранним обновлением исторического максимума, чего не наблюдалось в предыдущие четырехлетние циклы. В результате 30-дневная реализованная волатильность Bitcoin достигла 60%, значительно обогнав Ethereum.

 

Источник изображения: kaiko.com

 

Достижение ценой района $70 тыс. подтолкнуло ряд долгосрочных держателей (LTH) к фиксации прибыли. На пике реализованная прибыль составляла свыше $2 млрд в сутки, треть из которых пришлась на инвесторов Grayscale (отток из фонда сохраняется из-за высокой комиссии за управление).

 

Источник изображения: coinglass.com

 

По мере того, как LTH фиксировали прибыль, краткосрочные держатели (монеты без движения менее 155 дней), напротив, наращивали позиции. В первую очередь это относится к созданным с нуля спотовым ETF в США (фонд Grayscale был преобразован из трастового).

 

Именно это обстоятельство поддерживало цену в районе $70 тыс., позволяя LTH разгрузить запасы.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Особенностью же притока в ETF является преобладание розничных инвесторов, о чем в марте сообщил глава отдела цифровых активов Goldman Sachcs Мэтью Макдермотт. Эта группа участников сильнее подвержена эмоциям и не опирается на долгосрочные тенденции при планировании, как это делают институциональные инвесторы. Как результат, растет волатильность, а цена все сильнее реагирует на приток средств в ETF.

 

На позапрошлой неделе чистый отток составил $888 млн, а Bitcoin просел на 3% до $65 тыс.; на прошлой неделе он сменился притоком на $860 млн, а Bitcoin вырос на 7% до 70 тыс. Сейчас по ETF вновь наблюдается отток, цена снижается.

 

Источник изображения: инфографика StormGain

 

Поскольку у LTH по-прежнему сохраняется интерес к фиксации прибыли и к ним после халвинга, вероятно, присоединятся майнеры из-за падения доходов, цена будет всё болезненнее реагировать на отток из ETF.

 

Источник изображения: kailko.com

 

Внутридневная волатильность Bitcoin также растет, а резкие падения цены могут вызвать панику среди покупателей ETF ввиду отсутствия опыта работы с криптовалютами. Все это способно привести к резким ценовым всплескам в апреле.

 

Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Стейблкоины теряют позиции

 

Доля стейблкоинов на криптовалютном рынке продолжает сокращаться, достигнув в марте 5,8%. Это самое низкое значение с ноября 2021 года. По обороту они также значительно отстают от предыдущего бычьего забега, набрав в феврале $1 трлн.

 

Источник изображения: coingecko.com

 

Первая причина в отставании сектора заключается в запуске спотовых ETF в США. Трейдеры популярных торговых платформ получили доступ к волатильности Bitcoin, минуя криптобиржи.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

На криптобиржах, как правило, базовой валютой для расчетов по сделкам служат стейблкоины, а у лицензированных брокеров – фиатная валюта. В марте оборот по ETF установил новый рекорд в $111 млрд. 

 

Источник изображения: twitter.com/EricBalchunas

 

Вторая причина заключается в падении доверия к эмитентам стейблкоинов. В мае 2022 года рухнул третий по капитализации UST (проект Terra), в феврале 2023 года после получения досудебной претензии эмитент BUSD отказался от дальнейшей чеканки, а в следующем месяце USDC от Circle был на грани фола из-за лопнувшего в США банка с резервами. 

 

Наглядно влияние этих событий на настроения инвесторов отражает объем предложения стейблкоинов на криптобиржах (данные по блокчейну Ethereum):

 

Источник изображения: glassnode.com

 

При этом доля USDT выросла до 70%, а капитализация – до $105 млрд. 

 

Источник изображения: defillama.com

 

Это значительно повышает системные риски, поскольку у сообщества нет достоверных сведений ни об используемых банках, ни о качестве резервов. В финансовых сводках Tether (не являющихся аудитом) по-прежнему числятся «прочие инвестиции» и «займы с обеспечением» совокупно на $8,5 млрд.

 

Балансы компании настолько непрозрачны, что криптобиржа OKX со штаб-квартирой на Сейшельских островах отказалась от работы с USDT на территории ЕС из-за потенциальных претензий со стороны регуляторов. В связи с принятием закона MiCA этому примеру, вероятно, последуют и остальные операторы на территории Европы.

 

Некоторые участники рынка называют стейблкоины оксюмороном, поскольку они не демонстрируют стабильности. Благодаря появлению таких инвестиционных продуктов, как спотовые ETF на Bitcoin, и при отсутствии жесткого регуляторного контроля доля сектора, скорее всего, продолжит сокращаться.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Стоит ли инвестировать в сверхприбыльные мемкоины?

 

Портал CoinGecko сравнил криптоинструменты по темпам роста, в подборку вошли следующие группы:

• Мемкоины или монеты-шутки, которые не несут полезной смысловой нагрузки;
• RWA – криптоверсии реальных финансовых активов, таких как золото или облигации;
• AI – токены платформ, работающих с искусственным интеллектом;
• DeFi – токены платформ децентрализованных финансов;
• DePIN – токены платформ, реализующих проекты физической инфраструктуры;
• GameFi – токены платформ игровой индустрии;
• Layer1 – монеты сетей первого уровня (Bitcoin, Ethereum, Solana etc.)
• Layer2 – монеты сетей второго уровня (Arbitrum, Optimism, etc.)

Среди этих групп в первом квартале с большим отрывом победили мем-монеты, в совокупности выросшие на 1313%. Второе место за RWA с 286%, а замыкают тройку токены AI с 222%.

 

Источник изображения: coingecko.com

 

Несмотря на значительную прыть Bitcoin Cash (131%) и Stacks (143%), монеты сетей первого и второго уровня оказались в аутсайдерах, а их темпы роста меркнут, по сравнению с лидерами мем-монет Brett (7728%) и Dogwifhat (2721%).

 

Источник изображения: coingecko.com

 

Однако в исследовании Coingecko есть значительное допущение: в анализ включены лишь первые десять крупнейших монет по капитализации на конец квартала для каждой группы. Другими словами, сотни тысяч появившихся в рассматриваемом периоде мемкоинов попросту не вошли в отчет.

 

Так, только на блокчейне Solana в первом квартале было отчеканено около 500 тыс. квазитокенов, подавляющее большинство из которых оказалось мертворожденными. Если бы анализ велся по всем монетам представленных групп, мемкоины расположились бы на противоположном конце списка.

 

Источник изображения: solscan.io

 

Мания на чеканку в попытке создать прибыльный токен достигла таких размеров, что 06 февраля Solana легла на 5 часов, а основатель сети Анатолий Яковенко в интервью Coindesk данное увлечение объяснил тем, что «некоторым людям, видимо, больше нечем заняться».

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Стоит пояснить для неискушенных пользователей, что появившийся в начале 2023 года протокол Ordinals позволил чеканить NFT и квазитокены практически в любой сети. В сети Bitcoin это вызвало рост комиссии выше $30, и пользователи к ней быстро остыли. А вот Solana с издержками менее цента пришлась орде «дегенов» (прозвище любителей свежеотчеканенных мемкоинов в соцсетях) по вкусу.

 

Источник изображения: coingecko.com

 

Среди всех этих мемкоинов белой вороной выделяется Dogecoin, который обладает собственным блокчейном, поддерживается майнерами, является наиболее децентрализованным и обладает самой значительной и опытной армией поклонников. Он тоже показал неплохую динамику в первом квартале, окрепнув более чем в два раза.

 

Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Объемы спотовой криптоторговли на трехлетнем максимуме

 

В марте объем спотовой торговли криптовалютами подскочил на 108%, достигнув $2,9 трлн. Это лучший показатель с мая 2021 года.

 

Источник изображения: ccdata.io

 

Такая активность связана с обновлением Bitcoin рекорда и притоком инвесторов, желающих поучаствовать в новом ралли.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Ведущую роль в ударном росте сыграли спотовые ETF на Bitcoin, собравшие за неполных четыре месяца инвестиций на $12,3 млрд. Торговый оборот по ним растет от месяца к месяцу, достигнув в марте $111 млрд.

 

Источник изображения: twitter.com/EricBalchunas

 

Объем торговли производными контрактами также значительно вырос, набрав $6,2 трлн. По сравнению с февралем увеличение составило 86,5%. При этом доля данного сегмента снизилась до 67,8% – самого низкого уровня с декабря 2022 года.

 

Источник изображения: ccdata.io

 

Рост доли спотовой торговли преимущественно обусловлен желанием инвесторов переместить криптовалюту на холодные кошельки после покупки. В результате резервы криптобирж с конца января сократились на 7,6% до 1,945 млн BTC. Это говорит об ожиданиях участниками торгов дальнейшего роста Bitcoin.

 

Источник изображения: cryptoquant.com

 

Открытый интерес к Bitcoin на фьючерсном рынке 29 марта установил новый рекорд в $36,3 млрд. Примечательно, что Чикагская товарная биржа CME продолжает обгонять по показателю Binance: $11,7 млрд против $8,4 млрд, соответственно. Это говорит о возросшем интересе к Bitcoin со стороны институциональных игроков.

 

Источник изображения: coinglass.com

 

Криптовалютный рынок по показателям торговой активности продолжает набирать обороты. Не исключено, что в апреле будут установлены новые рекорды в связи с реакцией рынка на халвинг и ожидаемым ростом волатильности.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

VanEck: L2 сети Ethereum достигнут $1 трлн к 2030 году

 

Ethereum является самой безопасной и децентрализованной средой для исполнения смарт-контрактов, за что расплачивается низкой пропускной способностью и высокими комиссиями. Решая эту проблему, разработчики сделали упор на развитие сетей второго уровня L2. Эти сети быстро и дешево обрабатывают транзакции, а Ethereum используют в качестве гаранта безопасности, передавая в L1 сжатые пакеты информации (свертки).

 

Востребованность в L2 растет от месяца к месяцу, из-за чего доля ETH в общем объеме транзакций в экосистеме Ethereum неуклонно снижается.

 

Источник изображения: vaneck.com

 

Для продвижения в выбранном направлении 13 марта был осуществлен хардфорк Dencun, благодаря которому информация из L2 теперь записывается на отдельном уровне в так называемых blob-объектах. Это позволило более чем на 90% снизить комиссии в L2.

 

Источник изображения: vaneck.com

 

В результате интерес к L2 за месяц взлетел до невиданных высот, и теперь одна только Base (сеть Coinbase) опережает Ethereum по количеству совершенных транзакций за последние 30 дней, увеличив число активных пользователей в марте с 19 тыс. до 171 тыс.

 

Источник изображения: dune.com

 

В этом году общая стоимость сетей L2 выросла практически вдвое до $41 млрд, а инвестиционная компания VanEck прогнозирует рост показателя до $1 трлн к 2030 году. Реализация прогноза станет фактором роста для Ethereum, но заключает в себе и потенциальные риски.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

В основном разработчиков беспокоит то, что сам ETH все больше используется для стейкинга: количество активных валидаторов подбирается к 1млн, а объем заблокированных ETH превысил четверть от общего предложения.

 

Источник изображения: validatorqueue.com

 

Рост числа валидаторов ведет к перегрузке сети из-за увеличения сообщений, а рост монет в стейкинге влечет за собой системные риски из-за раздутого рынка ликвидных ставок (когда взамен заблокированного ETH выдается токен той или иной платформы). Так, одна только Lido Finance в этом сегменте рынка занимает долю в 72% с общей заблокированной стоимостью в $32,7 млрд.

 

Источник изображения: defillama.com

 

Развитие сетей L2 усугубляет эти проблемы, так как активность на первом уровне Ethereum снижается. Для их решения разработчики предлагают ввести ограничение доходности стейкинга при достижении порога по количеству валидаторов или заблокированных ETH.

 

Сообщество отреагировало негативно, поскольку такой подход сильно схож с монетарной политикой центральных банков. Приемлемого же для всех решения все еще не найдено.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Bitcoin на пороге крупной коррекции

 

Ведущая инвестиционная сила Bitcoin в лице спотовых ETF демонстрирует сокращение притока: за прошлую неделю он составил всего $485 млн, тогда как среднедневной показатель превышает $200 млн. Более того, вчера чистый приток вновь зашел на отрицательную территорию с -$224 млн.

 

Источник изображения: инфографика StormGain

 

В марте за аналогичным движением последовала коррекция на 9%.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Основная группа поддержки – долгосрочные держатели (LTH) – продолжают избавляться от Bitcoin, фиксируя прибыль. Если исключить фонд Grayscale, отток из которого сохраняется из-за высокой комиссии за управление, то LTH с декабря продали 614 тыс. BTC. Это на 95 тыс. BTC больше, чем аккумулировали свежесозданные ETF во главе с BlackRock.

 

Источник изображения: glassnode.com

 

Ощутимое давление на рынок также оказывают майнеры, реализовавшие рекордный объем на внебиржевых площадках с августа 2023 года. Пик продаж пришелся на конец марта с 1,6 тыс. BTC в сутки.

 

Источник изображения: twitter.com/cryptoquant_com

 

При этом индикатор страха и жадности находится вблизи максимальных отметок, что говорит о чрезмерном оптимизме ряда участников рынка.

 

Источник изображения: alternative.me

 

В основном они отталкиваются от предстоящего халвинга, как от безусловного фактора роста цены. Недостаток такой оценки заключается в том, что эта процедура имеет долгосрочный эффект, тогда как в среднесрочной перспективе верх могут взять иные аргументы, например, перекупленность в связи с излишним оптимизмом. Даже статистически все не так гладко: в 2016 году Bitcoin показал рост лишь через 9 месяцев после халвинга.

 

Источник изображения: kaiko.com

 

В этот раз ситуация усугубляется тем фактом, что обновление ценового рекорда состоялось впервые до халвинга. Это побуждает осторожных инвесторов к фиксации прибыли вблизи высоких значений уже сейчас, не дожидаясь потенциальной коррекции.

 

Еще одно отличие текущего цикла в том, что максимальная относительная просадка (пока что) достигала всего 22%, тогда как в прошлом она варьировалась от 40% до 70%.

 

Источник изображения: glassnode.com

 

Соучредитель BitMEX Артур Хейс считает, что чрезмерные ожидания от халвинга способны в апреле обрушить цену вдвое:

 

Цитата

"Когда большинство участников рынка предвкушают определенный результат, обычно происходит обратное."

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Изменено 9 апр 2024, 12:08 пользователем Storm Gain

[Storm Gain]

Cardano вылетел из ТОП-10

 

Некогда многообещающий проект, «убийца Ethereum», продолжает терять очки на криптовалютном пространстве. Согласно рейтингу CoinGecko, сейчас Cardano занимает 11 место с $20,6 млрд капитализации. Пик же показателя пришелся на 2021 год с $91,6 млрд.

 

Источник изображения: coingecko.com

 

Примечание: в CoinMarketCap он все еще в десятке из-за отсутствия в рейтинге stETH от Lido с $33,6 млрд.

 

В апреле с десятой позиции Cardano окончательно потеснил Toncoin, сумевший за 12 месяцев вырасти с $3 млрд до $25 млрд по капитализации. Впрочем, крах Cardano начался еще в 2021 году, когда оказалось, что «убийца Ethereum» не способен адекватно работать со смарт-контрактами. После внедрения хардфорка Alonzo капитализация сети и цена ADA полетели вниз.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Для исправления ситуации разработчикам потребовалось больше года. Момент для закрепления успеха был упущен, а его место заняли блокчейны с более удачной архитектурой. Сейчас Cardano рядом с такими сетями, как Solana или L2 на Ethereum, уже не выглядит инновационным. По крайней мере, такой оценки придерживается Grayscale, чьи судебные успехи в 2023 году открыли двери для спотовых ETF в США.

 

В июле 2021 года Grayscale добавила Cardano в цифровой криптофонд, а в сентябре Alonzo выявил перегрузки сети после включения поддержки смарт-контрактов. Команда верила в продукт до последнего, однако 03 апреля этого года актив был исключен из фонда. 

 

Источник изображения: twitter.com/Grayscale

 

Проблема Cardano заключается в отсутствии поступательного движения. Так, сеть до сих пор не поддерживает общепринятые стейблкоины в лице USDT и USDC. Вместо этого она внедрила свою монету Djed, капитализация которой уже год топчется на уровне $3-4 млн. Аналитическое агентство K33 Research считает, что из-за отсутствия интеграции Cardano ожидает полное забвение.

 

Источник изображения: k33.com

 

В секторе DeFi сеть опустилась на 18-ю строчку с $385 млн заблокированных средств (TVL). Для сравнения, у стартовавшей в прошлом году Base уже $1,5 млрд. 

 

Основатель Чарльз Хоскинсон в защиту сети всегда ставит высокую сплоченность сообщества, однако статистика по активности разработчиков говорит об обратном.

 

Источник изображения: tokenterminal.com

 

Совокупность негативных факторов и разочарование инвесторов привели к тому, что ADA пропустила ралли этого года, торгуясь с 2% скидкой.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Почему комиссия в Bitcoin значительно вырастет в апреле

 

Появившийся в 2023 году протокол Ordinals за счет нумерации сатоши позволил передавать по сети Bitcoin такие цифровые объекты, как NFT (аналог ERC-721) и квазитокены (аналог ERC-20). Возникший бум на всевозможные мемные монеты через год после внедрения протокола сошел на нет, а комиссия за простую транзакцию вернулась к диапазону $0,5-2.

 

Источник изображения: bitinfocharts.com

 

Спокойствие длилось недолго: в апреле начался новый бум на мем-монеты внутри сети. За последнюю неделю в общем рейтинге коллекций первые два места взяли ординалы из Bitcoin, оттеснив как Solana, так и Ethereum.

 

Источник изображения: cryptoslam.io

 

Поскольку сеть Bitcoin не может похвастаться высокой производительностью, значительный всплеск числа транзакций привел к росту комиссий. Сейчас за простой перевод придется заплатить около $10.

 

Источник изображения: mempool.space

 

И эта планка – далеко не предел. С большой вероятностью чеканка и обмен ординалами продолжат расти из-за приближающегося халвинга. Пик комиссионных издержек придется на день халвинга (ориентировочно 19 апреля), так как коллекционную ценность получат цифровые объекты, отчеканенные в первом блоке новой эпохи.

 

Источник изображения: www.coinwarz.com

 

Если говорить о цене самого Bitcoin, то шумиха с ординалами не оказывает на него заметного влияния.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Бенефициарами ажиотажа выступают майнеры, чьи доходы значительно растут из-за загрузки сети.

 

Источник изображения: hashrateindex.com

 

Вчера доля дохода от обработки операций взлетела до 28,5% от вознаграждения за добычу блока. Другими словами, помимо 6,25 BTC за сам блок часть майнеров получили 1,78 BTC за включение в него транзакций. 

 

Для криптодобытчиков ординалы могут стать отличным подспорьем, сохранив доходы на относительно высоком уровне после халвинга.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Новый фактор роста Bitcoin

 

В этом году 75% притока инвестиций обеспечили появившиеся в США спотовые ETF на Bitcoin. Их совокупный баланс сейчас насчитывает $12,5 млрд, а доля США в общемировом притоке в биржевые криптофонды превышает 95%.

 

Источник изображения: farside.co.uk

 

Интерес к ETF оказался настолько сильным, что фонд от BlackRock стал самым быстрорастущим за всю историю: за прошедшие три месяца он аккумулировал $15,3 млрд. Примечание: сильное расхождение с показателем совокупного баланса фондов связано с оттоком из Grayscale на $16,3 млрд.

 

Источник изображения: twitter.com/thomas_fahrer

 

Аналогичного притока инвестиций в криптовалюту теперь ждут от появления спотовых ETF в Китае. Согласно инсайду от Bloomberg, SEC Гонконга уже в ближайшие дни может принять положительное решение.

 

Китай – это не только вторая экономика в мире, но еще и довольно закрытая для оттока капитала страна. Основное направление для инвестиций – фондовый рынок, который с 2021 года демонстрирует отрицательную динамику. При этом совокупность факторов указывает на потенциал еще большего снижения из-за кризиса на рынке недвижимости.

 

Источник изображения: investing.com

 

Этим объясняется невероятный взлет ETF с акциями золотодобывающих компаний в апреле, причем премия подскочила на 30% по отношению к стоимости базовых активов. Опасаясь новых финансовых потрясений, китайцы инвестируют в наименее связанные с внутренней экономикой активы.

 

Источник изображения: bloomberg.com

 

По этой же причине они могут проявить значительный интерес к ETF на Bitcoin. Для граждан Поднебесной ETF станет оптимальным выбором, поскольку операции с криптовалютой на материковой части являются нежелательными, а финансовым организациям они вовсе запрещены с 2021 года.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Одними из первых к появлению нового катализатора стали готовиться киты: за последние 30 дней число адресов с балансом свыше 1 тыс. BTC выросло на 2,6% до 2124.

 

Источник изображения: lookintobitcoin.com

 

После одобрения SEC пройдет около 1-2 недель, прежде чем новые ETF станут доступны для инвестиций. В случае значительного спроса со стороны китайских инвесторов Bitcoin устремится к покорению новых вершин уже в мае.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Гонконг не поможет: коррекция Bitcoin набирает силу

 

На прошлой неделе отток из биржевых криптофондов достиг $126 млн, из которых $83 млн пришлись на спотовые ETF в США. Вчерашний день только укрепил тенденцию с результатом в -$37 млн.

 

Источник изображения: инфографика StormGain

 

Поскольку долгосрочные держатели и майнеры продолжают сокращать запасы, цена устремилась вниз. На сегодняшний день снижение Bitcoin составляет 15% от достигнутого в марте максимума.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

В апреле у криптовалюты появился новый аргумент для отмены коррекции – это запуск спотовых ETF в Гонконге в ближайшие две недели. Однако с этим фактором не все так однозначно: Эрик Балчунас из Bloomberg заявляет, что китайский продукт в лучшем случае наберет инвестиций на $500 млн.

 

Основные причины для пессимизма:

• Весь рынок ETF Гонконга составляет $50 млрд. Для сравнения, один только Bitcoin-фонд от BlackRock за три месяца привлек $15,3 млрд.
• Доступ к ETF будет заблокирован инвесторам из материкового Китая.

Последнее обстоятельство, безусловно, ставит крест на оптимистичных прогнозах притока в миллиарды долларов даже с учетом некоторых лазеек, позволяющих предприимчивым гражданам инвестировать в гонконгские продукты.

 

Наглядно потенциал появления спотовых ETF можно выразить в притоке инвестиций во фьючерсные ETF, которые так же, как и в США, были запущены намного раньше. Совокупный объем средств под управлением (AUM) криптофондов Гонконга составляет скромные $170 млн. В США один только BITO собрал $2,8 млрд.

 

Источник изображения: инфографика StormGain

 

О влиянии халвинга и риске коррекции в связи с ним мы писали 01 апреля. По оценке аналитического агентства 10x Research, падение доходов вынудит майнеров сократить запасы на $5 млрд в течение 4-6 месяцев после халвинга. При прочих равных это создаст условие как минимум для консолидации Bitcoin в среднесрочной перспективе.

 

Источник изображения: twitter.com/10x_Research

 

В последнюю неделю среди спотовых ETF отток демонстрирует только Grayscale, чья комиссия за управление в 5-6 раз превышает предложение конкурентов.

 

Источник изображения: farside.co.uk

 

Если же инвесторы остальных фондов дрогнут и поддадутся панике, коррекция с легкостью достигнет привычных 30-40%, а Bitcoin опустится в район $50 тыс.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Халвинг и вторая фаза токеномании

 

840-тысячный блок Bitcoin отметился не только халвингом, но и внедрением протокола Runes, открывшего второй сезон охоты на мемкоины. Вместо сокращения майнеры столкнулись с рекордным ростом доходов.

 

20 апреля вознаграждение за добычу блока сократилось с 6,25 BTC до 3,125 BTC, при этом хешрейт сети достиг рекордных 655 EH/s.

 

Источник изображения: hashrateindex.com

 

Готовясь к событию, майнеры сдули пыль даже с низкорентабельных асиков. Все дело в ожидаемом росте доходов от обработки транзакций. Из-за ограниченной емкости блоков пользователи вынуждены платить повышенную комиссию, чтобы их транзакция была обработана как можно быстрее. Особенно острой ситуация становится, когда конкуренция идет за конкретный блок.

 

20 апреля средняя комиссия за транзакцию подскочила до рекордных $128. Комиссионный доход майнеров за один только 840-тысячный блок составил 37,6 BTC или $2,4 млн, а отношение к награде за добычу блока превысило 10 к 1. Всего же в этот день комиссионные сборы составили $78 млн, для сравнения, в Ethereum – только $3 млн.

 

Источник изображения: cryptofees.info

 

Ажиотаж вновь оказался связан с мемными монетами: на том же блоке 840к был запущен протокол Runes, призванный вытеснить BRC-20. BRC-20 (аналог ERC-20 в Ethereum) – это монеты, отчеканенные внутри сети и передающиеся за счет нумерации сатоши.

 

Проблема с BRC-20 заключается в большом росте UTXO (неизрасходованных транзакций), из-за чего создатель протокола Ordinals Кейси Родармор назвал их спамом. Он же разработал протокол Runes, который лишен этого недостатка. Ключевые отличия двух подходов представлены на следующем слайде:

 

Источник изображения: delphidigital.io

 

Поскольку речь идет о мем-монетах, не несущих полезной нагрузки, одним из ключевых атрибутов является стартовый блок. Это объясняет столь высокую конкуренцию и выплаченные комиссии на $2,4 млн. Однако интерес к чеканке пока сохраняется, на данный момент уже выпущено 6843 токена Runes. Ежедневно с ними совершается 435 тыс. транзакций, что составляет 69% от общего числа.

 

Источник изображения: dune.com

 

На стоимость и позиции Bitcoin вторая фаза токеномании никак не повлияла.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Вероятно, ближе к маю интерес к Runes угаснет, как это ранее случилось с Ordinals и BRC-20, а комиссии снизятся. Майнерам же придется приспосабливаться к сокращению общего уровня доходов.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

На платформе StormGain запустился токен $BARS от Banksters

 

24 апреля 2024 года — Banksters, инновационный EduTech симулятор, с технологией NFT и геймификацией трейдинга, объявил о старте продаже своего токена $BARS. Продажа будет проходить на трех крупных топовых launchpads — StormGain, BullPerks и Games Pad.

 

$BARS играет главную роль в экосистеме проекта, предлагая множество утилит, улучшающих игровой и инвестиционный опыт. $BARS используется в качестве вступительного взноса для эксклюзивных "инвестиционных раундов", он необходим для повышения уровня NFT Banksters, улучшения игрового “оборудования” и выпуска новых Banksters героев. Токен также можно использовать для прямой покупки NFT Banksters.

 

"Запуск собственного токена, это очень важный этап как для игры Banksters, так и для всей нашей команды, усердно работавшей на всех этапах развития игры" - сказал генеральный и маркетинговый директор Banksters Александру Карбунариу.

 

Banksters tokenomics отличается от многих проектов тем, что не привлекал средства от венчурных компаний и не проводил частную продажу. Это означает, что среди инвесторов не будет тех, кто вошел в проект по более низкой цене, чем при публичной продаже.

 

Хотите быть в числе 2%, которые могут покупать монеты по цене от $0,04 и использовать их сразу после размещения? Тогда переходите на StormGain и приобретайте токены $BARS!

 

Подробную информацию о tokenomics можно найти здесь

[Storm Gain]

Приток Bitcoin на криптобиржи на 10-летнем минимуме

 

Пока одни аналитики предвещают падение Bitcoin к $40 тыс., а другие говорят об окончании бычьего цикла из-за свершившегося обновления ценового рекорда, сетевые метрики свидетельствуют о нарастающем давлении со стороны спроса.

 

Текущий цикл выбивается из привычного порядка вещей досрочным обновлением исторического уровня, к которому привел значительный приток капитала из-за разрешения спотовых ETF в США. В последние три недели приток сменился оттоком, подтверждая гипотезу об окончании импульса и потенциальном развороте.

 

Источник изображения: инфографика StormGain

 

ETF стали весомым аргументом в 2024 году, но далеко не единственным. Ведущую роль по-прежнему играют настроения ходлеров и долгосрочные оценки участников рынка. Одна из ключевых метрик – приток Bitcoin на криптобиржи. Чем больше желающих разменять его на стабильные монеты или фиатные деньги, тем больше приток.

 

В конце апреля показатель рухнул ниже уровня в 10 тыс. BTC в сутки, достигнув 10-летнего минимума.

 

Источник изображения: cryptoquant.com

 

На высокий интерес к сбережению также указывает сохраняющийся ударными темпами приток монет на адреса накопления. К таковым относятся адреса, по которым зафиксированы две и более входящие транзакции и где отсутствует отток средств.

 

Источник изображения: cryptoquant.com

 

Общую картину портит снижение доли монет, остающихся без движения более года, с 70,8% в конце ноября до текущих 65,8%. Но тут нужно учитывать, что почти половину этого тренда обеспечило преобразование трастового фонда Grayscale в спотовый ETF. Одна часть инвесторов поспешила зафиксировать прибыль, а другая – перевела инвестиции в аналогичные фонды с более низкой комиссией за управление.

 

С момента преобразования данный фонд «похудел» более чем вдвое до 292 тыс. BTC.

 

Источник изображения: coinglass.com

 

Если же говорить о временных интервалах и ожиданиях обновления максимумов, то рост после халвинга длится от 350 до 500 дней.

 

Источник изображения: ccdata.io

 

При этом в первые два месяца всегда наблюдалась консолидация с незначительными ценовыми колебаниями.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Мы же находимся всего в 18 днях от халвинга – сейчас слишком рано подводить итоги нового цикла, а инвесторам стоит запастить терпением.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Факторы падения Ethereum в мае

 

Уже третий год Ethereum отстает в динамике от Bitcoin, только с января снизившись на 13%. Два значимых фактора указывают на то, что в мае тенденция усилится.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Разбитые надежды

 

В этом году основным катализатором роста Bitcoin выступило появление спотовых ETF в США, которые за пять месяцев работы привлекли инвестиций на $11,7 млрд.

 

Источник изображения: farside.co.uk

 

На аналогичный взлет рассчитывают инвесторы Ethereum, так как 23 мая наступает крайний срок рассмотрения заявки от VanEck на запуск спотового ETF. 

 

Источник изображения: twitter.com/JSeyff

 

Для отказа SEC придется найти весомый аргумент, в противном случае первое же судебное возражение поставит регулятора в неудобное положение, как это случилось с заявкой Grayscale в прошлом году.

 

Поскольку одним из камней преткновения является программа участия в стейкинге, Ark Invest и 21Shares на днях внесли поправку, исключающую эту возможность для инвесторов ETF. Однако большинство экспертов сходятся во мнении, что это не поможет делу.

 

SEC оказалась крайне негативно настроена к Ethereum после его перехода на алгоритм PoS, о чем председатель Гэри Генслер уведомил общественность в тот же день. По его мнению, альткоин стоит относить не к товару (как Bitcoin), а к ценной бумаге. Это налагает совсем другой уровень требований как на управляющих ETF, так и на инвесторов.

 

Одним из косвенных признаков отказа SEC в мае является отсутствие переговоров с заявителями. Перед запуском ETF на Bitcoin представители регулятора встречались с потенциальными управляющими по несколько раз в неделю в течение полутора месяцев. 

 

Отказ SEC станет поводом для распродажи Ethereum, так как часть инвесторов разочаруется в его перспективах.

 

Инфляция

 

После лондонского хардфорка и включения механизма сжигания части вознаграждения, Ethereum стал дефляционным. Проще говоря, количество уничтоженных монет стало превышать выпуск новых. При прочих равных условиях это является фактором роста для любого актива. Эффект усилился после перехода на PoS.

 

Однако повальное увлечение стейкингом и низкая активность в сети привели к нежелательному результату – инфляция вновь взяла верх. За последний месяц показатель составил 0,4%.

 

Источник изображения: ultrasound.money

 

Число активных валидаторов (которым необходимо выплачивать вознаграждение) перевалило за 1 млн, что более чем достаточно для стабильной и безопасной работы сети. Дальнейший приток вызовет лишь перегрузки из-за роста технических сообщений.

 

Источник изображения: validatorqueue.com

 

Алгоритм же снижения доходности от количества валидаторов оказался недостаточно гибким, из-за чего разработчики рассматривают вариант принудительного снижения вознаграждения.

 

При этом сетевая активность, приводившая к повышенному сжиганию монет, упала из-за смещения интереса к сетям L2 и L3. Упрощенно говоря, пользователи стали активнее проводить время в Base или Arbitrum, из которых транзакции в Ethereum поступают в сжатом виде.

 

Источник изображения: l2beat.com

 

Так как озвученные тенденции набирают обороты, вероятно, инфляция в Ethereum обосновалась надолго. Она окажет долгосрочный негативный эффект на стоимость криптовалюты, а вкупе с отказом SEC приведет к увеличению разрыва в динамике с Bitcoin.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Рекордный отток из гонконгских ETF

 

Последним крупным событием, способным сдвинуть Bitcoin с мертвой точки, стал запуск спотовых ETF в Гонконге в начале мая. Малая капитализация рынка ETF в $50 млрд (против $9 трлн в США) нивелировалась слухами о скором подключении к системе Stock Connect, которая откроет доступ инвесторам материкового Китая.

 

Надежды не оправдались – гонконгская фондовая биржа опровергла слухи. А вчера китайские ETF с Bitcoin продемонстрировали крупнейший отток в $32,7 млн.

 

Источник изображения: инфографика StormGain

 

Американские ETF выглядят немногим лучше: после месячной распродажи они вернулись к номинальному притоку, закрыв последнюю неделю с результатом в $286 млн.

 

Источник изображения: инфографика StormGain

 

В этой ситуации Bitcoin демонстрирует хороший результат, не сваливаясь в полноценную коррекцию. Максимальная просадка от рекордного уровня составляет всего 23%, тогда как в предыдущие бычьи циклы она варьировалась от 36% до 71%.

 

Источник изображения: glassnode.com

 

Одним из ключевых факторов стабилизации является институционализация. По мере признания Bitcoin и включения его в традиционную финансовую систему (через те же ETF) снижается турбулентность. Если раньше крупные американские инвесторы обходили актив стороной из-за риска внезапного запрета компаниям проведения криптовалютных операций (как это случилось в Китае), то сейчас они все активнее присматриваются к инвестициям.

 

Даже JPMorgan, глава которой называл Bitcoin мошенничеством и активом с нулевой стоимостью, 10 мая задекларировала в SEC приобретение акций спотовых Bitcoin-фондов на общую сумму в $760 тыс. Размер покупки, по сравнению с объемами активов под управлением, скромный, но начало инвестиций в криптовалюту положено.

 

Поскольку приток в спотовые ETF значительно замедлился, а биржевая активность уже в апреле просела на 43,8% (по сравнению с мартом), на передний план выходят макроэкономические факторы.

 

Источник изображения: twitter.com/CCData_io

 

На этой неделе основное внимание будет приковано к данным из США. ФРС уже в июне планировала перейти к снижению ключевой ставки, но рост инфляции по итогам марта до 3,5% вынудил пересмотреть дату разворота.

 

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

 

Однако данные за апрель могут преподнести сюрприз: в случае значительного снижения инфляции шансы на разворот монетарной политики летом прилично вырастут. Это, в свою очередь, станет поводом укрепления рисковых активов, включая Bitcoin. Показатель будет опубликован 15 мая.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Fidelity: среднемесячная доходность Bitcoin в семь раз превосходит S&P500

 

Глобальное признание Bitcoin тормозят два фактора – регуляторные риски и высокая волатильность. После разгона криптофинансовых компаний в 2021 году в Китае белая полоса началась с признания Bitcoin официальным платежным средством в Сальвадоре. В этом году эстафету подхватили появившиеся в крупнейшей экономике мира спотовые ETF.

 

 

Вчера стало известно, что Совет по инвестициям штата Висконсин приобрел акции криптофонда BlackRock на $100 млн в первом квартале. Совет управляет активами на $160 млрд, включая такие государственные целевые фонды, как пенсионный фонд Висконсина. Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас сообщил в X, что обычно крупные финансовые институты выжидают около года перед инвестициями в свежесозданный ETF. Столь быстрое решение свидетельствует о повышенном интересе к Bitcoin.

 

 

Регуляторные риски постепенно отступают. Даже SEC, будучи ярым противником криптовалют, признает за Bitcoin статус товара. Однако для притока действительно крупного капитала ему до последнего времени не хватало снижения волатильности.

 

В мае Fidelity выпустила отчет, в котором проанализировала волатильность Bitcoin. Во-первых, значительные колебания свойственны большинству новых рынков, которые уменьшаются по мере накопления базы капитала. Например, тенденция, наблюдаемая в Bitcoin, характерна и для золота.

 

 

Во-вторых, уже сейчас годовая волатильность находится на уровне топовых акций и, как прогнозирует Fidelity, будет и дальше сокращаться вместе с набором массы.

 

 

В-третьих, хотя Bitcoin значительно превосходит индекс широкого рынка S&P500 по волатильности, долгосрочные инвесторы щедро вознаграждаются за принимаемый в связи с ней риск. Наглядно это отражается в большем среднемесячном доходе Bitcoin (7,8%) против S&P500 (1,1%) в период с 2016 по 2024 годы.

 

 

Сейчас Bitcoin находится на пути долгосрочного роста, так как приток институционального капитала вызовет снижение волатильности и сделает его еще более привлекательным для инвестиций со стороны крупных участников рынка.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

[Storm Gain]

Solana метит в ТОП-3

 

«Убийца Ethereum» приступил к реализации потенциала, обогнав главного конкурента по обороту стейблкоинов и проявляемому интересу со стороны институционального капитала. Единственным препятствием на пути к росту остаются сбои и высокая доля неудачных транзакций.

 

С декабря Solana демонстрирует активный рост оборота стейблкоинов, который в апреле достиг $1,5 трлн. Для сравнения, за тот же период Ethereum провела $0,9 трлн, а Tron – $0,4 трлн.

 

 

Большую часть из оборота обеспечили арбитражные боты, что не умаляет успехов Solana на поприще финансового оператора. В 2023 году совместно с VISA блокчейн запустил пилотный проект по межбанковскому обмену в USDC, а в рамках партнерства с платформой электронной коммерции Shopify провел операций на $20 млн.

 

Solana также обходит Ethereum по темпам внедрения в традиционную финансовую систему. Так, торговая платформа Robinhood первую программу стейкинга для клиентов запускает на Solana. Поскольку американская SEC крайне негативно настроена на пассивный доход в криптопространстве, услуга будет доступна исключительно европейским пользователям.

 

Solana выглядит привлекательнее в глазах институциональных инвесторов: за последний год в криптофонды с ней было вложено $17 млн. Ethereum, напротив, испытал отток в $34 млн за тот же период. Отдельно заметим, что регуляторное давление в США на обе криптовалюты оказывается в равной степени: SEC и первую, и вторую называет «ценной бумагой».

 

Преимущество Solana заключается в высокой скорости обработки транзакций при чрезвычайно низких комиссиях. После развертывания клиент-валидатора Firedancer по пропускной способности она оставит конкурентов далеко позади. Внедрение запланировано на середину 2024 года.

 

 

Ложкой дегтя в общем благообразии остаются периодические сбои и высокий процент неудачных транзакций из-за высокой загруженности. Сейчас команда работает над их устранением, внедряя методы ранжирования транзакций и повышения комиссий при «злоупотреблении» переводами.

 

 

Если Solana удастся решить эти проблемы, ее ждет успех.

 

 

Одна из крупнейших инвестиционных компаний с $1,6 трлн активов под управлением Franklin Templeton высоко оценивает шансы Solana на достижение третьей строчки в общем рейтинге криптовалют, а VanEck ($60 млрд AUM) в базовом сценарии прогнозирует рост монеты до $335 к 2030 году.

 

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)