В предыдущих статьях «Токенсейл или первичная продажа криптовалюты. Часть 1» и «Токенсейл. Часть 2. Сейлы на CoinList» разобрались, что такое токенсейл, на каких ресурсах есть инфа о них, чем отличаются ICO и IEO, сделали обзор ICO-площадки CoinList и приняли участие в токенсейле MINA.
 

Рассмотрим ещё один вид токенсейла – IDO, представляющий собой первичное размещение криптовалюты на децентрализованной бирже (DEX). Разберёмся, что представляет собой этот процесс и рассмотрим наиболее популярные IDO-площадки.

IDO

IDO (Initial DEX Offering) – первичное предложение токенов, которое проходит через децентрализованную биржу (DEX). Как и другие виды токенсейлов, это разновидность краудфандинга, то есть сбора средств в обмен на токены. Если IEO проводит биржа с последующим автоматическим листингом монеты, то IDO больше похож на ICO – отдельно проходит сейл и отдельно листинг.

 

Условно процедуру IDO можно разделить на два этапа:

 

• непосредственно сам сейл на IDO-платформе с целью сбора средств на дальнейшее развитие;
• “листинг” на бирже, то есть создание пула ликвидности на DEX бирже.

Пример полного цикла IDO: некий криптопроект Mozik 06.06.2021 провёл токенсейл на IDO-платформе BSC Pad, а 07.06.2021 запустился на Uniswap и PancakeSwap, создав на обеих биржах пулы ликвидности. (Здесь и далее по тексту проекты выбраны случайным образом для примера).

 

Как и в случае ICO и IEO при проведении сейла на IDO-платформе проект самостоятельно устанавливает размер эмиссии, цену токена, минимальный /максимальный размер покупки на одного пользователя, ограничения по локации пользователей, график блокировки/разблокировки токенов и другие параметры.

 

Какого-то принципиального отличия сейла на IDO-платформе от ICO и IEO в плане анонимности и децентрализации не увидел. Например, на двух популярных IDO-платформах – Polkastarter и BSC Pad (подробнее о них ниже) и проекту и инвестору потребуется пройти обязательную процедуру верификации KYC. А чтобы организовать сейл, например, на Polkastarter проекту необходимо подать заявку, которая будет рассмотрена командой и Советом и если проект получит одобрение более 60% членов Совета, то получит возможность провести IDO.

 

Зато второй этап – “листинг” на DEX бирже через создание пула ликвидности, действительно видится более децентрализованным и доступным способом выхода на рынок, чем листинг на классической централизованной бирже. Посмотрим каждый этап более подробно.

 

IDO-площадки

Как массовое явление IDO приобрело популярность в 2020 году с бумом DeFi сектора и растущего числа децентрализованных бирж. Список IDO и площадок, на которых они проходят можно посмотреть на ресурсе https://cryptorank.io.


 

Высокие комиссии за транзакции в Ethereum побуждают проекты проводить сейлы на других блокчейнах, что дало толчок развитию IDO на BinanceSmartChain, где комиссии за транзакции существенно ниже. Некоторые проекты проводят IDO сразу на нескольких блокчейнах, привлечь более широкий круг инвесторов. Например, 15 апреля некий проект Genesis Shards через площадку Polkastarter провёл двойное IDO на Ethereum и BSC собрав 125 тысяч долларов.
 

Рассмотрим подробнее две популярные платформы для проведения IDO – Polkastarter и BSC Pad.

IDO на Polkastarter

Официальный сайт https://www.polkastarter.com. Площадка проводит сейлы на блокчейнах BinanceSmartChain и Ethereum.

 

Чтобы провести сейл на площадке, криптопроект подаёт заявку в Polkastarter. Её рассматривает и проверяет команда платформы, состоящая из аналитиков и Совет, состоящий из «лидеров отрасли», который переизбирается раз в квартал. Проверяются члены команды проекта, активность сообщества и разработчиков, техническая документация, токеномика и пр. Подробнее о критериях можно прочитать в статье на Medium.

 

Нужно ли проекту платить за проведение сейла конкретной инфы нет, но, наверное, да. Ведь Polkastarter (да и другие IDO-платформы) является стартовой площадкой для криптопроекта – занимается маркетинговой подготовкой и продвижением (твитты, email-рассылки и пр), предоставляет программные решения и т.д.

 

Чтобы пользователю-инвестору принять участие в предстоящем токенсейле, необходимо попасть в «белый список» проекта, проводящего сейл. Аккаунты, попадающие в белый список, выбираются проектом случайным образом по типу лотереи.

 

Есть два способа участвовать в лотерее. Первый – это хранение POLS (нативный токен Polkastarter) в кошельке не менее семи дней до начала лотереи. Каждые 250 POLS символизируют один «билет» для участия в лотерее. Второй способ – предоставление ликвидности пулу ETH-POLS на Uniswap или BNB-POLS на PancakeSwap. Каждый целый LP-токен приравнивается к 100 POLS, соответственно 2,5 LP-токена символизируют один билет.

 

После попадания в белый список, пользователю понадобится пройти процедуру KYC. Платформа объясняет это необходимостью защиты от ботов и исключения локаций, чьё законодательство не подходит проекту.

 

На 09.06.2021 один POLS стоит 1,55 доллара, то есть чтобы принять участие в лотерее понадобится заморозить около 400 баксов и не факт, что пройдёшь в это белый список. Поэтому тестировать площадку не планирую ?

 

IDO на BSC Pad

Официальный сайт https://bscpad.com (тяжёленький сайт, при загрузке подтупливает, хотя это вообще не свойственно для Мака). Проводит сейлы на BinanceSmartChain.

 

Для участия пользователю необходимо застейкать минимум 1000 токенов BSCPAD на платформе за три часа до сейла и пройти процедуру KYC. Причём прохождение KYC обязательны в целом на BSC Pad, то есть проходится один раз.

 

В белый список здесь попадают не через лотерею, а через стейкинг токенов BSCPAD и выполнения заданий. В зависимости от количества застейканных токенов участникам присваивается статус. Чем выше статус, тем больше “плюшек” и меньше требований к заданиям. При этом, каждому участнику, который пройдёт в белый список, гарантирована аллокация – покупка некоторого количества токенов.
 

 

Сейл проходит в два раунда. В первом раунде «Раунде распределения» пользователи могут приобрести определённое количество токенов в зависимости от своего статуса. Во втором раунде продаются токены нераспроданные с первого раунда. На 09.06.2021 стоимость 1 BSCPAD составляет 1,25 доллара, то есть чтобы принять участие в сейле необходимо “заморозить” минимум 1250 баксов и пройти процедуру KYC.

 

Пример IDO на BSC Pad – сейл TeraBlock, состоявшийся 11 мая. Цена продажи – $0.05 BUSD. HardCap составлял 400 тысяч долларов, и вся сумма была собрана в течение нескольких часов. Далее, в тот же день проект залистался на бирже – создал пул ликвидности на PancakeSwap.

 

«Листинг» на DEX

После завершения сейла и привлечения средств, необходимо вывести токен на биржу, чтобы он начал торговаться. Чтобы попасть на централизованную биржу необходимо пройти процедуру листинга, уплатив при этом листинговый сбор. Поэтому размещение на DEX-бирже через создание пула ликвидности является более доступным способом выхода на рынок. Разберёмся, что такое DEX и как создаётся пул ликвидности.

DEX
 

DEX (Decentralized Exchange) – децентрализованная биржа, где пользователи торгуют напрямую без посредников. Биржа представляет собой систему связанных смарт-контрактов, работающих по алгоритму автоматического маркет-мейкинга, благодаря которому создаётся рынок (торговые пары).

 

Подключение кошелька, ввод/вывод средств, обмен (торги), стейкинг и пр — это взаимодействие пользователя со смарт-контрактом. Поскольку криптовалюта пользователя хранится в его кошельке, то он полностью её контролирует (владеет закрытыми ключами) и любая операция на DEX представляет собой транзакцию в блокчейне конкретной крипты.

 

При торгах на централизованной бирже ввод/вывод средств на биржу — это тоже транзакция в блокчейне. А вот сами торги, депозиты, стейкинг — это операции внутри биржи, то есть они не записываются сразу как транзакции в блокчейн, а проходят в базе данных биржи. Фактически криптой пользователя (закрытыми ключами), хранящейся на биржевом счёте владеет биржа – хранит её на своих горячих и холодных кошельках.

 

В отличии от централизованных бирж, на DEX отсутствует KYC-процедура, что делает её анонимной и привлекательной. Примерами DEX работающих на AMM-алгоритме являются Uniswap, PancakeSwap. Полный список DEX можно посмотреть на coinmarketcap.com в разделе «Биржи» - «DEX»:



На централизованной бирже торговля идёт через книгу ордеров, с участием «живых» маркетмейкеров. На DEX вместо книги ордеров используется пул ликвидности — это смарт-контракт, с заблокированными в нём средствами и оснащённый алгоритмом автоматического маркет-мейкинга (АММ). В нём автоматически по формуле определяется рыночный курс торговой пары, и пользователи совершают обмен.

 

Подробнее об устройстве AMM-алгоритма и работе пула ликвидности можно прочитать в статьях про Uniswap 1-я и 2-я части и про пулы ликвидности на Binance 1-я и 2-я части. Помимо AMM существуют ещё два алгоритма работы децентрализованных бирж: On-chain и Off-chain, но их описание не относится к теме.

Создание пула ликвидности

Предположим, проект хочет завести токен на PancakeSwap и для этого создаёт на ней пул ликвидности, то есть торговую пару, в которой будет торговаться его токен. Команда проекта может заблокировать часть собранных через сейл средств в пуле, обеспечив тем самым высокую ликвидность своему токену. Чем выше ликвидность, тем привлекательнее пул для трейдеров – меньше проскальзывание и т.д.

 

Для примера возьмём теоретический токен TEST. В пару к нему выберем BNB и создаём пул ликвидности TEST/BNB – добавляем некоторое количество BNB и TEST в пул. Соотношение, которое получится определит первоначальную цену токена TEST, то есть изначальный обменный курс. Добавляя в пул средства в BNB и TEST мы создаём ликвидность или рынок, то есть даём возможность менять один на другой.

 

В дальнейшем уже другие пользователи смогут добавлять средства в пул, тем самым становясь поставщиками ликвидности. В награду за предоставление ликвидности, поставщик получает процент от комиссии за каждую транзакцию, проведённую в пуле.

 

Заключение

 

Полный цикл IDO проекта проходит в два этапа: сначала проводится сейл на IDO-платформе, где привлекаются средства, и далее на одной из DEX бирж создаётся пул ликвидности и начинаются торги токеном. Очевидного преимущества IDO-площадок над ICO-площадками не увидел, только то, что они сейчас в тренде и информация о них более доступна. А вот размещение токена на DEX реально доступнее, чем листинг на централизованной бирже.

 

Подготовка статей о токенсейлах пододвинула к теме, которую давно хочу изучить и затестить – создание собственного токена с использование сети BinanceSmartChain. Ведь, прежде чем что-то сейлить, его надо создать ? По мере реализации идеи буду держать в курсе.

 

 

***
 

У нас появился Телеграм-канал, где публикуем анонсы новых статей выходящих на Дзене и наблюдения, которые показались интересными, но вышли за тему еженедельной статьи.
 

Подписывайтесь на каналы и читайте про криптовалюты.

Эту статью также можно прочитать на моём канале в Яндекс.Дзен: https://zen.yandex.ru/media/id/5c47276e03922200ad73482d/tokenseil-chast-3-ido-60c461fdfec57a5bea129a0e