Search the Community

Ведущий французский политик центрального банка Франции назвал биткойн «мифом» и «псевдовалютой» с ничтожными шансами токена стать деньгами в будущем. Он заявил, что биткоин не соответствует критериям, выполняемым в настоящее время фиатной валютой. В то же время было подчеркнуто о многообещающих перспективах в сфере разработки стейблкоинов и внедрению блокчейн технологий. Выводы были изложены в документе, опубликованном Банком Франции (Banque de France), центральным банком страны. Автор статьи Кристиан Пфистер, Заместитель генерального директора Главного статистического управления центрального банка, считается одним из главных архитекторов политики Центрального Банка Франции в области цифровой валюты (MDBC-фр.). Он также является председателем Рабочей группы по цифровым валютам. Первые криптоактивы, в погоне за мифом Биткойн: псевдовалюта По состоянию на середину июля 2020 года насчитывалось более 5700 криптоактивов на общую сумму около 240 миллиардов евро (источник: CoinMarketCap). Однако на биткойн, запущенный еще в начале 2009 г. по-прежнему приходится почти 63% от общей суммы капитализации криптоактивов. Примерно 10% приходится на v, немного более 3%- на Ripple, около 4%-на Tether и чуть менее 2% -на Bitcoin Cash. По причине доминирования биткойна, а также потому, что с момента своего запуска утверждалось, что он играет денежную роль ( Накамото , 2008), анализ сосредоточен на этом криптоактиве. Биткойн также обладает тремя основные характеристики, присущие также и другим криптоактивам: • связь открытого ключа и закрытого ключей, которая определяет актив в отсутствие эмитента и позволяет пользователю быть анонимным. Отсутствие эмитента, безусловно, является характеристикой, которая больше всего отличает биткойн от легальных валют, будь то бумажные деньги или банковские депозиты. • механизм обмена с использованием технологий распределенного реестра ( DLT) для децентрализованной проверки транзакций. Есть исключения, например Ripple. • использование криптографии. Для чего нужны биткойны и другие криптоактивы первого поколения? Их использование определяется, в основном, тремя типами мотиваций: спекулятивные инвестиции; платежные операции под псевдонимом, что помогает защитить конфиденциальность, но также способствует финансированию незаконной деятельности. Предполагаемая четверть от общего объема биткойн -транзакций и почти половина в стоимостном выражении связаны с незаконной деятельностью (Foley и др. , 2019); денежные переводы за границу. Обратной стороной для пользователей, однако, является то, что связанные с этим сборы трудно оценить заранее из-за нестабильности цен в обеих частях транзакции. Инфраструктура также может быть перегружена, поскольку она плохо оборудована для обработки массовых платежей . В итоге, биткойн по всем трем пунктам не соответствует трем требованиям к деньгам, определенным классическими экономическими теоретиками (Банк Франции, 2018): Это ни расчетная единица (она не используется или очень мало используется для определения цены товаров или услуг, в частности, цены труда или капитала), ни инструмент транзакции (очень мало покупок товары и услуги оплачиваются в биткойнах), ни средства сбережения (его цена по отношению к законным валютам, следовательно, его стоимость с точки зрения товаров и услуг, слишком нестабильна для этого) Многообещающие перспективы: блокчейн и стейблкоины Превращение биткойнов или других криптоактивов в децентрализованные фиатные валюты является мифом, использование базовой технологии (DLT, то есть технология распределенных баз данных, или ее вариант блокчейна) для выпуска финансовых активов, представленных в виде токенов, представляется более перспективным.(Pfister) Два способа запуска использования DLT : • первый способ заключается в проведении ICO. Данные операции позволяют финансирование проектов посредством эмиссии токенов на блокчейн взамен на вклад криптоактивов. Держатели таких токенов получают либо доступ к услугам, предлагаемым на блокчейн- эмитенте (утилитарные токены), либо вознаграждение, что приравнивает активы к ценным бумагам ( токены ценных бумаг ). • второй способ - выпуск стейблкоинов Стейблкоины , криптоактивы: в поисках сближения с официальными платежными средствами Стейблкоины: криптоактивы, привязанные к законному платежному средств Появившийся в 2014 году, стейблкоины были призваны обеспечить стабильность актива по отношению к эталону (чаще всего к доллару США). Элемент стабильности концептуально отличает стейблкоины от криптоактивов первого поколения, и позволяет пользователям оставаться в «цифровом мире». По состоянию на июль 2020 г., существуют порядка 100 проектов стейблкоинов на общую сумму около 10 млрд евро, т.е. всего 4% от рыночной капитализации всех криптоактивов. Однако, 80% от этой суммы приходится на один созданный в 2014 году стейблкоин Tether (USDT), который нацелен на паритет с долларом. Недостатки стейблкоинов Во-первых, они не совсем стабильны по сравнению с их эталонным значением. К примеру, в период с ноября 2019 г. по май 2020 г. , для Tether медианное значение волатильности было 2% , 5% для TrueUSD и 10% для Paxos Standard, все они привязаны к доллару, против него правда более 80% для Bitcoin, Ether и Ripple (XRP) Но в случае стейблкоинов, волатильность не сопровождается ожиданием прибыли, так как они не получают вознаграждения и стремятся поддерживать фиксированное значение; Второй аспект, это высокие комиссии в виде платы за вход, выход и хранение, а также комиссии по сделкам; В-третьих, уровень процентных ставок в настоящее время неблагоприятен для запуска проектов, поддерживаемых большинством основных валют, например, в евро и йене, с отрицательными ключевыми ставками. И наоборот, если процентные ставки вернутся к уровням, близким к уровням, достигнутым до финансового кризиса, будет сложно привлечь инвесторов в стейблкоины, не выплачивая им компенсацию. Таким образом, этот рынок, в его нынешней организации, вероятно, может быть только маргинальным ; И в-четвертых, они страдают от непрозрачности своего управления, связанной, в частности, с тем фактом, что гарантии, составляющие резерв, в который стейблкоины, чаще всего хранятся вне блокчейна (off-chain). Диаграмма:сравнительная годовая волатильность стейблкоинов и др активов На сегодняшний день, несмотря на отличия от первого генерация криптоактивов, рынок стейблкоинов является не более чем приложением к другим криптоактивам, начиная с биткойна. И обратим внимание, что эмиссия Tether (USDT) выросла одновременно с резким падением цен на биткоин. Источник

На сайте ЦБР выложена аналитическая записка на тему перехода центральных банков мира на цифровые валюты. Отмечается, что на сегодня в мире ни один центробанк не использует электронные деньги (CBDC далее - ) в качестве основной валюты, но скоро это может измениться. Автор аналитической записки А. Киселев считает, что крупнейшие банки в случае появления CBDC уже не будут самыми надежными в глазах клиентов. Все потому, что цифровые деньги от ЦБ внесут больше прозрачности в работу с финансовыми организациями, из-за чего из системы выбора будет исключен пункт обязательного доверия, и частные банки станут не нужны для большинства операций. Такая аналитика на сайте ЦБ появилась не просто так. Распространение наличных денег падает, люди переходят на цифровые активы. В том числе на частные, а не государственные (криптовалюты в их числе). На сейчас на частные деньги приходится менее 1% от всей денежной массы развитых стран. Когда это значение достигнет 10%, то целые отрасли смогут нормально работать, не выходя в фиат. Эта возможность потерять контроль и вынуждает государства думать о создании своих CBDC, которые будут значительно быстрее и дешевле нынешних денег. Почему? Сейчас, чтобы пополнить мобильный через приложение оператора вы создаете заявку в приложении на телефоне, запрос уходит к оператору, потом в банк «А», с которым работает приложение, от банка «А» к платежной системе (Visa, Mastrcard и тд), затем к банку «Б», выпустившему вашу карту, который периодически просит Центробанк списать с его корсчета определенную сумму в пользу банка «А» (поправьте, если в РФ не так). Если же мобильное приложение предоставляет услуги по оплате сторонних сервисов, то сюда еще добавляется банк «В». Главная суть этой цепочки в том, что все видит и контролирует ЦБ — через него проходят все запросы. Создание CBDC позволит значительно сократить эту цепочку, но оставит возможность центробанку мониторить через закрытый блокчейн все операции. При наличии CBDC пользователь просто переведет средства из своего CBDC-кошелька в CBDC-кошелек мобильного оператора, и все. А центробанк это все равно сможет увидеть. Но есть у CBDC и минусы (не для нас, а для государства): центробанк теперь будет частично выполнять функции частных банков, соответственно и нести их риски; вследствие бесполезности большинство частных банков закроются, что вряд ли устроит элиты (из услуг останутся лишь депозиты и кредитование). Скорее всего, именно поэтому правительства стран мира и не спешат вводить CBDC. Но им придется это сделать, чтобы конкурировать с частными деньгами в виде криптовалют и держать мировую экономику под контролем. Китай и Таиланд уже активно над этим работают, а Европейский центробанк, Швейцария, Германия, Сингапур, Канада, Англия, Новая Зеландия, Япония, Испания и Израиль проводят исследования. Судя по всему, к ним присоединилась и Россия. К 2020 году на территории ЕС все блокчейн-организации должны будут ввести обязательные KYC/AML для клиентов согласно 5AMDL. CBDC-кошельк Кому интересна тема трансформации финансовой системы, прочтите ту самую аналитическую записку от ЦБ России: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/71328/analytic_note_190418_dip.pdf Пишите свои мысли и замечания на тему внедрения цифровых денег на уровне государств. Как это отразится на частных криптовалютах?

Банк Канады опубликовал ежегодное весеннее оборзение, в котором в частности выражается его отношение к криптовалютам. Там говорится, что если Bitcoin будет распространяться и станет популярным средством платежа, это может нарушить стабильность всей мировой финансовой системы: "Существуют потенциальные риски всеобщей финансовой стабильности, если Bitcoin станет важным платежным инструментом, а его экосистема останется нестабильной". В обозрении обсуждаются и другие электронные деньги, не связанные с криптовалютой, например Amazon Coins, Facebook Credits и "золото" World of Warcraft. Банк Канады считает, что все эти инструменты также нуждаются в мониторинге со стороны центробанков, хотя и имеют слабые шансы стать широко используемым платежным средством. С другой стороны, банк отмечает, что криптовалюты имеют значительные преимущества по сравнению с пластиковыми картами и могут помочь развитию финансовых сервисов. В частности, это низкая комиссия за транзакции и отсутствие посредников. Но риски, связанные с безопасностью и волатильностью курса "перевешивают потенциальные выгоды". Источник: http://newsbtc.com/2014/05/13/bank-canada-acknowledges-bitcoin-possibly-disrupt-global-financial-stability

Национальный банк Австралии (NAB), который до сих пор был одним из самых дружественных к криптовалютам, резко поменял свою политику. Всем австралийским банкам было выслано распоряжение закрыть счета всех компаний и частных лиц, работающих с Bitcoin, до 2 мая 2014 года. Клиенты банков получили соответствующие предупреждения о закрытии счетов. Национальный банк гарантирует, что все средства, находящиеся на счетах, могут быть получены их владельцами в любое время в полном объеме. Банк объясняет свое решение "неприемлемо высоким уровнем риска, который цифровые валюты несут для бизнеса и репутации". Источник: http://bitcoinexaminer.org/national-australia-bank-shuts-doors-clients-bitcoin

Еще один европейский центральный банк - Национальный банк Венгрии - опубликовал свое предупреждение о рисках работы с криптовалютами, в частности Bitcoin. Ничего оригинального в пресс-релизе нет, стандартный набор предупреждений о неконтролируемости, анонимности, волатильности и возможности потери инвестиций. Какого-либо регулирования или запретов в Венгрии этим документом не вводится. Источник: http://blogs.wsj.com/emergingeurope/2014/02/19/hungary-central-bank-speaks-against-bitcoin