Перейти к публикации

avida_dollars

Новички
  • Публикации

    16
  • Зарегистрирован

  • Посещение

Репутация

1 Обычный

О avida_dollars

  • Звание
    Новичок

Посетители профиля

Блок посетителей профиля отключен и не будет отображаться другим пользователям

  1. Что такое конфиденциальность и как ее можно достичь в биткоине и других цифровых валютах? Для того, чтобы разобраться в этом вопросе, нужно как минимум понимать как работают транзакции в биткоине и разбираться в основах криптографии. В эксклюзивном материале для ForkLog эту тему раскрыл кандидат технических наук и основатель Distributed Lab Павел Кравченко. Определения и термины Давайте начнем с базовых определений. Нужно понимать, что конфиденциальность (privacy), и способы ее обеспечения — это очень объемная тема. Следует выделить два основных термина, которые входят в понятие privacy, — это anonymity и untraceability. Anonymity (анонимность) означает невозможность установить личность пользователя в сети. Untraceability (непрослеживаемость) подразумевает невозможность связать действия в сети с пользователями. Конфиденциальность в биткоине В случае биткоина можно отметить, что свойство anonymity в нем присутствует, но на практике его очень легко потерять. Свойство untraceability также не достигается в полной мере: проводя анализ графа транзакций, можно установить причастность некоторых транзакций к некоторым анонимным кошелькам и, следовательно, к конкретным пользователям, если была нарушена анонимность хотя бы одного адреса. Самый простой биткоин-кошелек может обеспечить только минимальный уровень конфиденциальности. Пользователь задействует новые адреса для каждого входящего платежа и сдачи. В этом случае тому, кто анализирует граф транзакций, уже сложнее утверждать некоторые неочевидные факты касательно пользователей валюты и их финансовых потоков. Тем не менее такой уровень приватности легко нарушить. При обычном использовании биткоина вы доверяете контрагентам свою приватность. Сторона, принимающая платеж, будет знать историю происхождения монеты, а сторона, отправляющая платеж, сможет видеть будущую историю передачи монеты. Кроме этого, обычно разглашается множество метаданных, которые также могут быть доступны и третьим лицам, например, вид сделки (услуга, товар), вид используемого кошелька, локация пользователей и тому подобное. Давайте посмотрим, какие данные о транзакции имеет смысл скрывать в первую очередь для обеспечения максимального уровня конфиденциальности. Это данные о происхождении монет, что, в свою очередь, касается такого свойства, как взаимозаменяемость, или fungibility, которое является очень важным для любых денег и ценностей. На уровне протокола биткоина это свойство, конечно же, обеспечивается (т. е. все монеты одинаковые и обрабатываются по одним правилам), но на прикладном уровне fungibility легко нарушить. Например, некоторые мерчанты могут анализировать историю происхождения принимаемых монет и отклонять платежи, если она им не нравится. Кроме этого, очень важным является сокрытие суммы переводов, адресов отправителя и получателя в самом теле транзакции. Для достижения конфиденциальности также важно сокрытие сетевых адресов пользователей, что обычно достигается при помощи даркнетов, где используются такие протоколы, как Freenet, TOR и I2P. Но какими же механизмами и инструментами скрывать историю, суммы и адреса? Давайте разбираться по порядку. Метод CoinJoin Начнем с самого простого метода запутывания графа транзакций, который называется CoinJoin. Это метод создания совместной транзакции для введения неоднозначности происхождения отправляемых монет. Он предполагает, что формируется группа пользователей, которая создает одну общую транзакцию, в рамках которой совершается несколько платежей одновременно, вместо того чтобы пользователи создавали отдельные транзакции. Впервые такую идею предложил Gregory Maxwell в далеком 2013 году на популярном форуме BitcoinTalk. С тех пор было предложено и разработано множество различных модификаций этой методики, которые улучшали те или иные свойства платежей. Сейчас мы поговорим о том, как CoinJoin работает в чистом виде, и затем рассмотрим несколько самых интересных его модификаций. Принципы работы CoinJoin Представим, что есть группа пользователей, в которой каждый хочет оплатить товар в определенном интернет-магазине. Они составляют одну транзакцию, где есть три входа, по одному от каждого из них, три выхода, по одному на каждый интернет-магазин, и еще три выхода, где каждый из пользователей забирает свою сдачу. Далее, все выходы перемешиваются между собой случайным образом. Каждый пользователь перепроверяет полученную в результате транзакцию и подписывает соответствующий ему вход. В случае успеха транзакция считается правильной, распространяется в сеть и получает подтверждение. Обычные транзакции VS. CoinJoin На следующей схеме можно видеть разницу между графами обычных транзакций и CoinJoin транзакции. Сверху изображен граф, где каждая транзакция имеет один или два выхода, а снизу изображен граф, где транзакции уже имеют по три выхода. Степень запутанности нижнего графа значительно выше и анализировать его уже сложнее. На практике кошельки, которые используют CoinJoin, формируют группы из большого числа пользователей. Тогда транзакции могут иметь десятки или даже больше входов и выходов. Если изобразить граф таких транзакций на плоскости, то получится большая путаница. Монета, которая прошла цепочку таких транзакций, имеет тысячи возможных вариантов происхождения. Искать среди всех вариантов настоящий сложно. Chaumian CoinJoin Теперь рассмотрим модификацию CoinJoin, которая называется Chaumian CoinJoin. Ее предложил все тот же Gregory Maxwell. Особенность этой модификации состоит в том, что здесь задействуется централизованный оператор и используется слепая подпись. Оператор нужен для того, чтобы выполнить перемешивание входов и выходов, а потом составить конечную транзакцию. Однако оператор при этом не может украсть монеты или нарушить конфиденциальность перемешивания благодаря слепой подписи. Слепая подпись работает таким образом, что пользователь предварительно ослепляет данные на этапе формирования их для передачи оператору. Оператор, когда подписывает эти данные, не видит фактическое содержимое. Подписанные данные возвращаются пользователю, после чего он убирает ослепление и все выглядит, как обычная электронная подпись. Как же пользователи взаимодействуют с оператором для формирования общей транзакции? Каждый пользователь заранее подготавливает вход, где тратятся принадлежащие ему монеты, адрес для получения сдачи, а также ослепленный адрес для отправки платежа. Пользователь объединяет эти данные в одну последовательность и передает оператору. Оператор верифицирует вход и суммы платежа, подписывает выходной адрес и возвращает подпись пользователю. При этом оператор не видит адрес, на который пользователь хочет отправить платеж, поскольку он ослеплен. Далее, пользователь убирает ослепление с выходного адреса, анонимно переподключается к оператору и передает ему подписанный выходной адрес. Оператор в свою очередь проверяет, что он действительно подписывал этот адрес своим ключом и соответствующий вход у него уже есть, но при этом он не может знать, какой вход соответствует какому выходу. После того как все пользователи выполнили такие действия, они снова анонимно переподключаются к оператору и предоставляют подписи, которые подтверждают владение монетами на входе общей транзакции. Готовая транзакция может быть распространена в сеть для подтверждения. В такой схеме ни пользователи, ни сам оператор не могут деанонимизировать монеты на выходных адресах. А формирование транзакции при нормальных условиях занимает не больше одной минуты. Взаимодействие пользователей должно проводится через анонимные сети передачи данных, в качестве которых могут быть использованы TOR, I2P или Bitmessage. Очевидно, что среди пользователей могут быть недобросовестные участники, цель которых — нарушить процесс создания общей транзакции любыми способами. Существует целый список возможных сценариев поведения пользователей, в том числе и мошеннический. Для противостояния неблагоприятным сценариям разработан целый ряд механизмов защиты, которые позволяют честным пользователям гарантированно достичь формирования конечной транзакции. Механизмы защиты используют таймауты, отслеживание не потраченных выходов и тому подобное. Детальнее со всеми сценариями и механизмами защиты вы можете ознакомиться отдельно. А сейчас мы перейдем к следующей модификации CoinJoin, которая называется CoinShuffle. Модификация CoinShuffle Модификация CoinShuffle была предложена в 2014 году. Ее преимущество состоит в том, что здесь уже нет центрального оператора. Пользователи самостоятельно формируют общую транзакцию, общаясь друг с другом. При этом они все равно не могут нарушить конфиденциальность перемешивания выходных адресов. Еще одно преимущество этой методики состоит в том, что пользователям не обязательно использовать дополнительные сети для анонимизации трафика, так как все необходимые свойства будут достигнуты при использовании одного Р2Р-протокола взаимодействия участников. Эта методика использует направленное шифрование, где задействуется пара ключей (открытый и личный). Сообщение шифруется с помощью открытого ключа, а расшифровать его может только владелец личного ключа. Для общения участников используется протокол DiceMix, также предусмотрено противостояние нарушителям. Наглядный принцип работы CoinShuffle Давайте схематично разберемся, как работает CoinShuffle в самом простом варианте. Возьмем для примера небольшую группу пользователей: хитрая Алиса, мудрый Боб, бородатый Чарли и оранжевый Дэйв. У каждого из них есть одна непотраченная монета в блокчейне биткоина на адресах A, B, C и D соответственно. Каждый хочет потратить монету и скрыть при этом историю ее происхождения. С этой целью каждый участник группы узнает адрес, на который должна быть отправлена монета A, B, C или D соответственно, но не разглашает этот адрес остальным участникам. Далее, каждый генерирует новую пару ключей для направленного шифрования, после чего участники группы обмениваются открытыми для шифрования ключами между собой, причем новый открытый ключ подписывается личным ключом, который соответствует адресу с непотраченной монетой. Таким же образом будут подписываться все сообщения участников в последующем взаимодействии. Это был первый этап. Далее, участники перемешиваются и образуют очередь. Пусть в нашем случае Алиса будет первой, потому что она хитрая, Боб — второй, потому что он мудрый, и т. д. Теперь Алиса берет А’ и шифрует направленно на Дэйва, используя открытый ключ Дейва соответственно. Получившийся шифротекст Алиса снова шифрует, причем направленно на Чарли. Этот шифротекст снова шифруется, но уже направленно на Боба. Результат шифрования Алиса передает Бобу. Боб расшифровывает своим личным ключом полученное сообщение. Затем берет B’ и шифрует направленно на Дейва, потом на Чарли и добавляет в список. Этот список он перемешивает случайным образом и передает Чарли. Чарли в свою очередь расшифровывает элементы списка своим личным ключом, добавляет C’, зашифрованный направленно на Дейва, в список и перемешивает все элементы списка случайным образом. Список передается Дейву, который его расшифровывает, получает открытые данные адресов для отправки монет, добавляет адрес D’, перемешивает случайным образом и на основании этих адресов, известных входов транзакции и сумм формирует общую транзакцию. Дейв распространяет заготовку транзакции остальным участникам группы. Далее, каждый пристально проверяет, есть ли в выходах транзакции нужный ему адрес и совпадает ли сумма. Если все хорошо, то участник подписывает транзакцию, подтверждая владение монетами своего входа. Участники обмениваются подписями и если транзакция набирает все необходимые подписи, то может быть распространена в сеть для подтверждения. Важная особенность состоит в том, что если кто-то из участников начинает отклоняться от основного сценария взаимодействия, то остальные могут совместно проанализировать историю взаимодействия и вывести нарушителей из группы, чтобы повторить все без них. Стоит отметить, что уже есть готовые реализации CoinShuffle. И на практике они эффективно работают даже на группах из нескольких десятков пользователей. В настоящий момент ожидается интеграция этого протокола в некоторые биткоин-кошельки, в том числе и в мобильные. Недостатки CoinJoin Давайте рассмотрим основные недостатки методики CoinJoin. Очевидно, что существует большая сложность off-chain взаимодействия для формирования транзакции, т. е. необходимо организовать формирование групп и взаимодействие участников между собой. Но более весомый недостаток состоит в том, что CoinJoin в чистом виде не скрывает суммы переводов. Как результат, он уязвим к CoinJoin Sudoku analysis, который основан на сопоставлении сумм на выходах транзакций и позволяет распутать историю происхождения монет после многократного ее запутывания. Да, с этой проблемой можно бороться, например, использользовать для выходных значений транзакций только определенные суммы (0.1 ВТС, 1 ВТС, 10 ВТС и т. п.), но это создает дополнительные сложности и ограничения. Поэтому рассмотрим совершенно другой метод, который решает проблему открытых сумм перевода. Он называется Confidential Transactions. Confidential Transactions Метод Confidential Transactions (CT) имеет свою особенность, которая заключается в том, что он полностью скрывает фактические суммы на входах и выходах транзакции от третьих сторон. При этом он дает возможность всем проверить, что сумма всех выходов не превышает сумму всех входов, чего уже достаточно для валидации этой транзакции. Подобное стало возможным благодаря использованию zero-knowledge proof — это криптографическое доказательство знания некоторого секрета, но без разглашения последнего. Для доказательства того, что сумма выходов не превышает сумму входов, используется Petersen Commitment, который базируется на преобразованиях в группе точек на эллиптической кривой. С целью борьбы с неконтролируемой эмиссией монет в этой схеме обязательно применяется доказательство использования допустимых сумм на выходе транзакции. Чтобы проверить, что были использованы неотрицательные суммы, которые не превышают порядок базовой точки, применяются так называемые Range Proofs. И все было бы хорошо, но создание этих самых Range Proofs весьма затратно с точки зрения вычислительных ресурсов. Кроме того, они имеют очень большой объем. Теоретически интегрировать Confidential Transactions в протокол биткоина можно, но никто особо не спешит это делать из-за их большого объема. Тем не менее уже есть работающие системы учета, где Confidential Transactions успешно применяются. Ring Confidential Transactions Рассмотрим следующую методику, которая называется Ring Confidential Transactions. Ее особенность состоит в использовании кольцевых подписей для запутывания истории происхождения монет. Работает это таким образом, что отправитель во входе своей транзакции ссылается не на один конкретный выход (UTXO), а сразу на несколько, и с помощью кольцевой подписи доказывает, что ему принадлежат монеты одного из нескольких выходов, но не разглашается, какого конкретно. Из этого следует, что невозможно однозначно отследить историю происхождения монет. Использование кольцевых подписей таким образом было впервые предложено в протоколе CryptoNote, на базе которого работают несколько криптовалют. Кроме того, Ring Confidential Transactions используют те CT, которые мы уже обсудили. Они позволяют создавать транзакции со множеством входов и выходов, где происхождение каждого входа невозможно однозначно отследить, суммы переводов скрыты, а взаимодействие с другими пользователями для создания транзакции не требуется. Stealth Addresses Рассмотрим Stealth Addresses и какие преимущества дает их использование. По сути, это методика скрытого расчета адресов, на которые будут отправляться монеты. Впервые эту идею описал Peter Todd. Здесь в качестве идентификаторов пользователей используются открытые ключи, т. е. если вы хотите принимать платежи, то вам нужно огласить свой публичный ключ. Далее, отправитель использует свою пару ключей и ваш открытый ключ, чтобы рассчитать новый одноразовый открытый ключ, который уже будет указан в транзакции в качестве адреса. Получается, что адрес, на который отправляются монеты, могут знать только отправитель и получатель. Для стороннего наблюдателя связь между идентификатором пользователя и адресом на выходе транзакции установить невозможно, что также значительно повышает конфиденциальность использования цифровой валюты. Применение на практике Давайте теперь посмотрим, где применяются методы, о которых мы говорили. Криптовалюта Bitshares одна из первых реализовала CT в связке со Stealth Addresses, причем не только для базовой валюты, но и для токенов, которые можно выпускать на платформе. Криптовалюта Monero поддерживает кольцевые подписи и Stealth Addresses для обеспечения высокого уровня конфиденциальности. В январе 2017 года команда реализовала RingCT, а с обновлением в сентябре 2017 года использование RingCT стало строго обязательным. Следует отметить и протокол Mimblewimble, который использует модифицированный вариант Confidential Transactions, который сейчас находится на стадии активной разработки, но мы о нем поговорим позже. Не будем упускать из виду и проект ZeroLink, который представляет собой фреймворк для создания конфиденциальных кошельков на основе методики Chaumian CoinJoin. Примечательно, что он может работать в биткоине, не требуя при этом никаких изменений в самом протоколе. Мы закончили с тематической частью. Теперь давайте перейдем к часто встречающимся вопросам по этой теме. Часто задаваемые вопросы Существует ли возможность использовать Stealth Addresses в биткоине? Да, вы уже сейчас можете их использовать, обновления протокола для этого не требуется. Но для более широкой адаптации этой функциональности необходимо строго специфицировать порядок вычислений и форматы данных, чтобы все кошельки могли работать друг с другом и, соответственно, добавить эту функцию в сами кошельки. Для введения этой спецификации Peter Todd уже создал отдельный BIP, но он еще на стадии рассмотрения. Эффективно ли использовать CoinJoin в чистом виде для биткоинов? Нет, в чистом виде это малоэффективно, потому что такие транзакции поддаются простому анализу по суммам переводов. Как вариант, можно использовать одинаковые суммы для всех участников, при этом нужно избегать доверенных миксеров, которые могут либо украсть монеты, либо нарушить конфиденциальность. Можно ли применять рассмотренные выше методики для обеспечения конфиденциальности в таких цифровых валютах, как Ethereum, Ripple и Stellar? Нет, Ethereum, Ripple и Stellar используют совершенно другую модель транзакций и другой способ учета монет, на которые не накладываются такие методики достижения конфиденциальности. Вы, конечно, можете попытаться искусственным образом интегрировать некоторые методики вроде Stealth Addresses или Confidential Transactions, но это будет крайне малоэффективно с точки зрения производительности валюты. Причина состоит в том, что в Биткоине учет ведется на основании непотраченных выходов (то есть UTXO), а эти валюты используют аккаунты и балансы. Источник: https://forklog.com/konfidentsialnost-v-kriptovalyutah-osnovnye-metody-i-ih-primenenie/
  2. В экспертных кругах бытует мнение, что выпуск токена для ICO — уже привычное явление, однако далеко не идеальное. Существуют и крайне негативные оценки самой идеи проведения краудсейлов с целью выпустить utility token. Так, по мнению основателя Distributed Lab и кандидата технических наук Павла Кравченко, большинство существующих токенов и вовсе устроены как пирамиды. О возможности построения альтернативной системы с тремя типами токенизированных активов Павел рассказал в своей авторской колонке специально для журнала ForkLog. Когда я впервые увидел концепт ICO, это было интересно и полезно, потому что вы не можете получить венчурные инвестиции для проекта, если у вас нет компании. Биткоин не был создан компанией Bitcoin LLC, которая управляет сетью, экосистема Ethereum также не управляется компанией, ну или почти не управляется. ICO имело смысл, потому что единственный способ, которым инвестор мог получить доход, — это инвестиции в криптовалюту. Затем выходили все новые и новые проекты, которые хотели сделать ICO, — они не были настолько технологически продвинуты, как первые, и, по моему мнению, это было своего рода желание повторить успех Bitcoin. Казалось, что здесь будет много провальных проектов (в основном, так и произошло), но это все еще имеет смысл. Команды, пусть даже не такие сильные, как те, что разрабатывали Ethereum, заявляли в качестве целей создание автономных, не подверженных цензуре систем для многих юзкейсов. И хотя многие инвесторы понимали, что достичь поставленных целей эти проекты, скорее всего, не смогут, они продолжали инвестировать массово. Во всяком случае, это была хорошая попытка попробовать. Совсем недавно я увидел, что некоторые технологически примитивные проекты, такие как автомойки, начали делать ICO, и это показалось странным, потому что, черт возьми, автомойка и ICO? Я ожидал увидеть некоторые автономные системы, но позже понял, что, на самом деле, не нужна автономная система, чтобы сделать ICO, потому что токен может представлять собой долю во многих проектах, которые перевели свои бизнес-процессы в цифровой вид. Однако все они притворились, что им нужна внутренняя валюта — в первую очередь потому, что выпуск токена-доли нарушал бы законодательство многих стран (а еще хуже, что биржи бы его не добавили). Наличие внутренней валюты было сомнительным, но многие люди, которых я знаю, говорили, что это нормально, потому что внутренняя валюта будет уравновешивать экономику. И были даже те, кто выступал за то, что обычный торговый автомат должен иметь свою собственную монету, чтобы сбалансировать спрос и предложение. Меня это не убеждало, так как было похоже на бессмысленную магию. С другой стороны, наличие внутренней монеты (utility token) позволяло аккумулировать ценность, создаваемую проектом в виде роста цены, а также стимулировать ранних пользователей. Эти противоречия не давали мне покоя в течение многих месяцев, до того как я прочел whitepaper биржи Binance, где описана централизованная биржа, делающая ICO. Затем я наконец понял, что происходит: схема токена, на мой взгляд, построена как пирамида. В общем, идея заключается в том, что биржей выпускается ограниченное количество utility-токенов, необходимых для оплаты услуг самой биржи, и если клиенты платят в токенах, они получают скидку 50%. Это, кстати, довольно большая скидка. Поскольку биржа может привлекать сколько угодно клиентов, и каждый клиент делает много транзакций, получается, что в итоге количество предоставляемых биржей услуг неограничено. Это создает постоянный спрос на токены и, очевидно, цена их будет расти. Я понял, как это работает, и теперь я попытаюсь привести пример, как построить экономику токенов, чтобы помочь вам заработать миллиард (это, похоже, плохой совет, но звучит, как хороший), даже если у вас есть такой скучный бизнес, как киоск для шаурмы. В общем, вы выпускаете миллион токенов, а затем продаете 10% по доллару за штуку, собирая 100 тысяч долларов. Покупателям токенов вы обещаете, что они могут обменять свои токены на шаурму и при этом получить скидку 50%. То есть цена на шаурму все равно фиксирована в долларах, но при оплате токенами ее цена будет равна одному доллару вместо двух. В принципе, не имеет значения, какая цена токена, потому что цена шаурмы равна $1. Ваши затраты на приготовление составляют один доллар за шаурму, и вы планируете покрывать их за счет денег, которые вы получили во время ICO. Вы выводите токен на биржу, и его цена будет, допустим, $1. В первый день после выхода на биржу вы продаете 1000 тысячу порций шаурмы и получаете за них тысячу токенов. Очевидно, новые клиенты должны сначала купить эти токены на бирже. Для них все равно, потому что они получают вкусную шаурму в два раза дешевле, чем раньше. Очевидно, что предложение на рынке сократилось на 1000 токенов, и, скажем, цена на токен в первый день повысилась на 5%. Таким образом, на свободном рынке есть еще 99000 токенов. На второй день вы также продаете тысячу порций и получаете токены в обмен на них. Цена токена снова повысится, потому что предложение еще больше сократится, и вы не продаете обратно свои токены. И, скажем, на сотый день на бирже осталось всего 10 000 токенов, а цена каждого составляет 100 долларов. Тогда цена одной шаурмы составляет 0,01 токена, но все по-прежнему счастливы, потому что клиенты все еще покупают токены — шаурма востребована, токен растет, а ваш бизнес капитализируется. Затем вы показываете графики стоимости токенов некоторым серьезным криптофондам — вы доказали, что он постоянно растет, и убеждаете их купить 5% своих токенов с lock period на год. Вы тратите деньги, которые взяли у них, чтобы расширить производство. Спрос будет увеличен еще больше — технически вы можете подтолкнуть цену токена до 1 миллиона долларов, потому что по-прежнему спрос есть и цена токена действительно не имеет значения. В принципе, все счастливы: потребители получают хорошую скидку, инвесторы счастливы, глядя на то, как повышается цена токена. И вы очень счастливы, потому что рыночная капитализация уже составляет 100 миллионов долларов. Итак, что же может произойти? Очевидно, что в какой-то момент владелец бизнеса просто исчезнет и закроет свой бизнес и со словами: Теперь токен не имеет смысла, так как был только один бизнес, который принимал его к оплате. И как вы, возможно, знаете, в настоящее время считают, что это utility-токен, и вы можете продать его всем, даже не очень искушенным инвесторам. У вас нет никаких юридических последствий от построения такой схемы. «Очень продвинутые» проекты, пытающиеся сделать все быстрее, не дожидаясь огромного спроса, начинают жечь токены. «Менее продвинутые» лишь собирают комиссии в токенах. Если вас не убедили эти аргументы, представьте на минутку, что произойдет, если Apple потребует от вас платить за iPhone своими же акциями? Поэтому я вывел правило, в котором говорится, что для создания пирамиды вам нужно выпустить ограниченное количество токенов, а затем потребовать их для оплаты на своей платформе, которая предоставляет неограниченное количество услуг. Некоторые люди называют это формулой роста токена, и они применяют это к своим стартапам, даже не понимая, что делают. Некоторые проекты не обязывают вас платить напрямую за товары, но требуют оплаты комиссий с помощью токена. Учитывая те же обстоятельства, это та же самая схема, которая делает все то же самое, но дольше. Проблема заключается в том, что начинающие инвесторы (которые очень глубоко разбираются в техническом анализе) заметят, что цена всегда растет и, очевидно, попытаются их купить. И даже, возможно, убедят своих друзей в том, что это хорошая инвестиция (я уверен, у каждого есть такой друг в Facebook, который регулярно постит графики роста своего токена). Кроме того, если вам удалось попасть в топ-20 криптовалют, есть хороший шанс, что ваш токен без разбора начнут покупать разные фонды как «голубые фишки». Поэтому если вам удалось поднять ваш токен в эти топ-20, тогда вы сможете расслабиться, потому что другие будут думать, что это уже «голубая фишка». Некоторые люди могут сказать: «но что, если я продаю более 10% в ICO, тогда я не смогу манипулировать ценой». На самом деле, это будет сложнее, но как вы докажете остальным, что вы действительно продали 90% своих токенов широкой публике? Проблема прямо сейчас заключается в том, что нет никаких правил, и поэтому вы можете делать все, что захотите. И даже если у вас не было плохих намерений, то кто-то из ваших инвесторов в конечном итоге скупит ваши токены и начнет делать pump цены. Прямо сейчас нет способа доказать, что вы продали определенное количество токенов независимым инвесторам — возможно, вы просто продали их своим же друзьям, с которыми вы решили построить эту схему. Что же делать? Очевидно, мы понимаем, что просто назвать этот токен equity-токеном не поможет. Почему? По той же причине, почему Apple не продает iPhone за акции. Я нашел доказательство того, что каждый токен можно заменить системой, где есть три типа токенизированных активов: 1. Токен-товар (commodity) означает, что он поддерживается чем-то материальным, с фиксированным количеством. В примере с шаурмой это значит, что один токен всегда равен одной шаурме. 2. Токен-валюта (currency token) представляет собой другую валюту — биткоин, Ethereum, доллар или евро — на самом деле не имеет значения. Вы когда-нибудь задумывались, почему проекту нужна собственная валюта, когда он может использовать BTC в качестве способа оплаты? 3. Токен-доля (security token) будет платить дивиденды инвесторам, которые распределяются исходя из прибыли вашего бизнеса (для этого бизнес будет принимать к оплате только токен-валюту — это очень похоже на то, как работают электронные деньги). Таким образом вы можете сбалансировать мотивацию и стимулы для каждой группы людей. Те, кто думают, что цены на шаурму (товар) скоро вырастут — будут инвестировать в токен-товар. Те, кто хочет просто купить ваш продукт, будут покупать токен-валюту и тратить ее немедленно. И те, кто действительно верят в ваш бизнес, будут покупать токен-долю. Очевидно, что сейчас проблема заключается в том, что вы не можете продать токен-долю (security token) широкой публике, но я уверен, что эта ситуация скоро будет решена. Сообщество уже говорит, что регулирование security-токенов будет очень полезной для рынка, потому что она устранит неопределенность. Очень вероятно, что она будет похожа на краудфандинг. Источник: https://forklog.com/pochemu-utility-tokeny-pohozhi-na-piramidu-i-stanut-li-populyarnymi-tokeny-aktsii/
  3. На любом рынке время от времени случаются периоды очень сильной перекупленности, когда цены активов демонстрируют даже чересчур уверенный рост. В это время многие покупатели переживают эйфорию, поскольку такое положение вещей им представляется каким-то бесконечным «туземуном». Однако движение любой цены циклично, а чем сильнее рост — тем глубже может быть последующее падение. Если период экспоненциального и практически безоткатного роста длится подозрительно долго, возрастает вероятность образования на рынке «пузыря», который рано или поздно лопнет. Когда это случится, цена непременно начнет искать свое новое равновесное значение, но уже гораздо ниже текущих отметок. К наиболее ярким примерам финансовых пузырей можно отнести «тюльпаноманию» в Нидерландах (1636-1637 гг). Примечателен и японский финансовый пузырь на рынках недвижимости и ценных бумаг (1986-1991). Знаменит также «пузырь доткомов», существовавший в период приблизительно с 1995 по 2001 год. Последний часто используется «олдскульными» финансистами, пытающимися анализировать ситуацию на рынке криптовалют. Так, по мнению аналитиков Morgan Stanley, биткоин повторяет взлет и падение «доткомов», однако в 15 быстрее. Впрочем, в конце прошлого года и на рынке криптовалют были налицо некоторые признаки пузыря. К примеру, на недельном графике биткоина можно легко увидеть, как в последние месяцы прошлого года цена первой криптовалюты еженедельно росла на 20-30%, привлекая на рынок все больше участников. Рис. 1 — Отвесный рост цены биткоина, сменившийся стремительным падением на рубеже 2017-2018 гг. После достижения в середине декабря отметок в районе $19 000-20 000 восходящий тренд сменился нисходящим. Всего за несколько последующих месяцев биткоин «похудел» более чем в два раза. Не менее драматичным было снижение объема капитализации рынка в целом: Рис. 2 — Взлет и падение капитализации рынка криптовалют Так, в начале января общая стоимость криптовалют перешагнула за $800 млрд, а уже к концу марта объем этого рынка немногим превышал $300 млрд. Возникает закономерный вопрос: как спрогнозировать появление подобных пузырей на рынке криптовалют? Также криптоинвесторам должно быть интересно, когда лучше открывать длинные позиции и вовремя выходить из «перегретого» рынка, фиксируя прибыль. Для этих целей Крис Берниске и исследователь под псевдонимом Willy Woo разработали индикатор NVT Ratio (Network Value to Transactions Ratio). Также есть несколько модифицированный вариант этого индикатора — NVT Signal (автор — Дмитрий Каличкин, Cryptolab Capital). ForkLog попытался разобраться в основных принципах работы этих инструментов, которые могут показаться актуальными для многих трейдеров и аналитиков криптовалютного рынка. Основная идея и принцип работы индикатора NVT Ratio Чтобы лучше понять суть индикатора NVT Ratio, следует провести аналогию с миром мейнстрим-финансов. Для оценки активов традиционного финансового рынка часто используются коэффициенты. Они позволяют сравнивать различные активы друг с другом, а также дают возможность определить, переоценен или недооценен тот или иной финансовый инструмент. Одним из наиболее популярных таких инструментов является показатель цена/прибыль (P/E, PE ratio). Он представляет собой отношение рыночного курса акции к полученной на нее прибыли (EPS). Также его можно рассчитать путем деления рыночной капитализации компании на показатель ее годовой прибыли. Малые значения коэффициента сигнализируют о недооцененности акций, большие — об их переоцененности. Таким образом, этот показатель не только позволяет сравнивать акции различных компаний между собой, но и дает представление об их истинной стоимости. Текущую рыночную цену акции публичной компании (или ее величину на определенную дату) можно взять в архивах котировок фондовых бирж. Показатель прибыли на акцию (Basic earnings per common share, Базовая и разводненная прибыль в расчете на акцию) можно найти в отчете о прибылях и убытках компании. При прочих равных условиях инвесторы стремятся инвестировать в акции с низким соотношением P/E, поскольку это говорит о долгосрочном потенциале их роста. Итак, предположим, что есть три компании, работающие в одной отрасли. На основе рыночных данных, а также различных значений показателей P/E и EPS, определим, какие акции являются наиболее привлекательными. Чтобы определить справедливую стоимость акций компании 1, следует сначала определить среднеотраслевое значение показателя P/E. Оно составляет примерно 33 ((40+35+25)/3). Умножаем прибыль на акцию компании 1 на среднеотраслевой P/E: 3*33 = $99. Как видим, эти акции несколько переоценены, поскольку справедливая стоимость гораздо ниже их рыночного курса. Гораздо привлекательнее для инвестора будут акции компаний 2 и 3, справедливая стоимость которых составляет $132 и $330 соответственно, что гораздо выше их рыночных цен. По мнению сторонников фундаментального анализа, рыночная цена актива всегда тяготеет к его внутренней стоимости. Следовательно, акции компании 1 рано или поздно упадут в цене, в то время как акции компаний 2 и 3 в перспективе вырастут. Индикатор NVT — своеобразный аналог показателя P/E, но только для рынка криптовалют. Однако биткоин не является ценной бумагой, и для него совершенно не свойственна категория «прибыль». Авторы этого индикатора попытались решить эту проблему, заменив показатель EPS стоимостью в долларах США, проходящую через блокчейн биткоина, назвав этот показатель «ценностью сети» (Network Value). Таким образом, формула «криптовалютного аналога P/E» приобрела следующий вид: рыночная капитализация биткоина / объем ончейн-транзакций (в USD) При этом данные по объему транзакций были взяты из сервиса Blockchain.info. Рыночная капитализация биткоина рассчитывается, как произведение его средневзвешенной цены на количество монет BTC в обращении (эти данные можно взять, например, из Coinmarketcap). Рис. 3 — Индикатор NVT Ratio: желтая линия — капитализация BTC, серая — коэффициент NVT, красная — сглаженное значение NVT Таким образом NVT Ratio иллюстрирует то, насколько рыночная цена биткоина соответствует его востребованности в качестве платежного средства, а не сугубо спекулятивного инструмента, используемого преимущественно для получения краткосрочной прибыли. На графике ниже можно увидеть, что рыночная капитализация тесно коррелирует с дневным объемом транзакций: Рис. 4 — Корреляция между капитализацией биткоина (у Willy Woo — «ценностью сети») и объемом транзакций По мнению авторов индикатора, периоды, когда эти два параметра находятся далеко друг от друга, являются аномалией. В такие моменты цена биткоина далека от своих «справедливых» значений, а это значит, что вскоре она начнет искать свое новое равновесие. Как работать с NVT Ratio Поскольку NVT Ratio является своего рода аналогом P/E, то и работает он похожим образом, сигнализируя о фундаментальной недооцененности или переоцененности актива. Так, если серая (или более «медленная» красная) линия пересекает верхнюю пунктирную верхнюю границу канала (рис. 3), то от покупок следует воздержаться, поскольку рынок находится в перекупленности. В такие периоды цена BTC, вероятнее всего, сильно завышена и перегрета спекулятивным спросом. Если же линия NVT находится у нижней пунктирной линии границы канала, то в таком случае справедливая цена биткоина несколько занижена и есть потенциал для ее роста. На графике ниже видно, что на заре становления биткоина значения индикатора NVT были крайне высокими, поскольку капитализация рынка была несопоставимо выше объема транзакционного спроса на «цифровое золото». Рис. 5 — Крайне высокие значения NVT у «молодого» биткоина Похожие значения показывает и традиционный индикатор P/E в отношении изначально переоцененных новосозданных компаний, которые пока еще не генерируют операционную прибыль, но инвесторы уже видят в них будущий потенциал. Далее, по мере падения красной линии (а значит и роста популярности биткоина в качестве средства обращения), цена первой криптовалюты демонстрировала уверенный рост. Однако на рубеже 2014-2015 гг значение индикатора NVT вновь существенно выросло. Бывалые криптоэнтузасты помнят что в этот период, действительно, произошло сдутие пузыря. Так, после достижения в конце 2013 года отметок выше $1000, цена биткоина впала в затяжную рецессию, длившуюся почти два года. Рис. 6 — Затяжное падение цены биткоина в 2014-2015 гг Ниже на графике можно более детально рассмотреть эти два пузыря на фоне «зашкаливающего» NVT, которые впоследствии сменились глубокой коррекцией цены BTC: Рис. 7 — Примеры пузырей на фоне высоких значений NVT Также при внимательном изучении этого графика можно прийти к выводу, что NVT позволяет четко определить разницу между обычной консолидацией цены и сдутием пузыря, вызывающим подлинный ужас среди «хомяков». Если коэффициент NVT находится в пределах нормального диапазона (между пунктирных линий) — цена далека от образования пузыря. Следовательно, стремительный рост биткоина еще далеко не означает наличие пузыря на рынке, поскольку восходящее движение цены может быть подкреплено соответствующим транзакционным спросом. Кроме того, можно прийти к еще одному важному выводу — применение индикатора NVT применимо лишь к «видавшим виды» цифровым активам, а не к недавно созданным новичкам отрасли, цена которых на первых порах слишком завышена и не соответствует ценности их сети (см. рис. 5). Таким образом, индикатор NVT вряд ли подойдет, например, для фундаментальной оценки криптовалюты Cardano. Также Willy Woo считает, что этот индикатор вряд ли пригодится для адекватной оценки «сверханонимных» криптовалют Zcash и Monero, где значительная часть транзакций скрыта и неотслеживаема. Кроме того, вряд ли будет целесообразным использование NVT для криптовалют на алгоритме Proof-of-Stake, где подразумевается отвлечение из оборота значительного количества монет сети. NVT Signal — модифицированный, более точный индикатор В феврале Willy Woo представил усовершенствованный вариант индикатора NVT, разработанный Дмитрием Каличкиным из Cryptolab Capital. NVT Signal более точно определяет периоды расхождения «ценности сети» с транзакционной активностью. В этой версии индикатора параметр дневного объема транзакций сглажен при помощи 90-дневной скользящей средней. Графики индикатора NVT Ratio для различных популярных криптовалют можно изучить на сайте coinmetrics.io. Рис. 8 — Индикатор NVT Signal (Источник: Woobull.com) На графике выше можно увидеть, насколько были высоки значения этого индикатора в конце прошлого года, когда цена биткоина вплотную подобралась к отметке $20 000. На момент написания материала (21.03.2018) NVT Signal находится внутри «нормального» диапазона. Это значит, что пузырь уже позади, а цена биткоина находится вблизи равновесных значений и «подкреплена» соответствующей транзакционной активностью. Как отмечает Willy Woo, о сильной перекупленности свидетельствуют значения индикатора выше 150: Рис. 9 — Перекупленность на индикаторе NVT Signal …а значения ниже 45 говорят о перепроданности: Рис. 10 — Периоды перепроданности биткоина, определяемые NVT Signal Пребывание в зоне сильной перекупленности еще не говорит о том, что пузырь вот-вот лопнет. Для более точного определения моментов для подходящего выхода из рынка Willy Woo советует добавлять линии поддержки к сигналу индикатора. Переломы таких «трендов» (зеленые линии на рис. 11) сигнализируют о подходящем моменте для фиксации прибыли: Рис. 11 — Техника более точного нахождения подходящих моментов для начала продаж На графике ниже видно то, как четко сработал NVT Signal во время декабрьского пика цены: Рис. 12 — Наиболее удачный момент для фиксации прибыли в паре BTC/USD в декабре 2017 года Стоит также отметить, что локальные максимумы индикатора NVT Signal могут быть и несколько ниже значения 150. Аналогично можно определять и благоприятные моменты для открытия длинных позиций: Рис. 13 — Выявление сигналов для покупки BTC с помощью NVT Signal Индикатор NVT Signal можно найти на сайте woobull.com. *** В периоды стремительного роста цен рациональному инвестору не следует поддаваться эмоциям и идти на поводу у тех, кто ожидает «бесконечного туземуна», либо же в панике распродают активы по бросовой цене. Для получения прибыли на рынке очень часто приходится «идти против толпы», приобретая активы в периоды массовых распродаж и наоборот. Индикаторы NVT Ratio и NVT Signal скорее подойдут для сторонников средне- и долгосрочного инвестирования. Эти инструменты, безусловно, не являются «Святым Граалем» и рекомендуются к использованию с другими инструментами технического и фундаментального анализа. ИСТОЧНИК: https://forklog.com/indikator-nvt-instrument-dlya-opredeleniya-puzyrej-na-rynke-kriptovalyut/
  4. Биткоин и другие криптовалюты задумывались как денежные единицы, неподконтрольные государству. Однако теперь правительства многих стран планируют выпустить собственную валюту. Зачем это нужно и воплотимо ли это в жизнь? На эти непростые вопросы попытался ответить сооснователь и управляющий партнер ICONIC Сергей Якубанец. От обхода санкций до экосистемы Если цель эмиссии традиционных денег у всех государств одна и та же — поддержание нужного для экономики страны объема денежной массы, то в случае с криптовалютой разные страны по-разному видят пользу от ее выпуска. Для кого-то, например, для Венесуэлы, это способ преодолеть финансовый кризис и улучшить экономическую ситуацию в стране. Президент республики Николас Мадуро заявил, что во время предварительной продажи привязанной к нефти криптовалюты Petro удалось привлечьнесколько миллиардов долларов. Венесуэла планирует также выпустить криптовалюту, ориентированную на стоимость золота. Так страна пытается обойти наложенные на нее санкции США, которые делают невозможным привлечение в государственный бюджет денег инвесторов, например, через размещение государственных облигаций на мировых финансовых рынках. Несмотря на заявления властей о том, что токены обеспечены нефтяными резервами страны, на самом деле это не так. В соответствии с опубликованным white paper обмен токенов Petro на венесуэльскую нефть не предусмотрен. Правительство Венесуэлы обязуется принимать токены в качестве оплаты государственных платежей (например, налогов, пошлин), а официальная цена одного токена будет определяться в боливарах по формуле, которая учитывает цену на нефть и рыночный курс Petro. C учетом того, насколько официальный обменный курс боливара отличается от реального, можно говорить о том, что токены Petro ничем не обеспечены. В то же время курс Petro привязан к стоимости нефти. Таким образом можно назвать Petro более твердой валютой, чем боливар. Но в целом выпуск токенов правильнее рассматривать, как отчаянную попытку Мадуро привлечь в страну валютную ликвидность и дать гражданам более крепкую национальную денежную единицу. На следующий день после старта предварительной продажи венесуэльской криптовалюты о выпуске собственной заявили власти Ирана, а два дня спустя стало известно о подготовке Националистической партией Турции доклада о регулировании криптографического рынка страны. Документом предусмотрен запуск «национального биткоина» под названием Turkcoin. Ранее представители турецкого правительства уже заявляли о готовности выпустить национальную криптовалюту. Для других стран эмиссия криптовалюты — это путь к созданию целой экосистемы и привлечению в страну качественных инвестиций. Примером служит Эстония, которая объявила о запуске «эсткоина». Валюта появится в рамках проведения государственного ICO. Вырученные деньги планируется передать государственно-частному партнерству, которое будет продвигать «цифровую нацию». Иностранные инвесторы смогут получить цифровой ID, который даст возможность зарегистрировать компанию в стране ЕС по упрощенной схеме, а эсткоинами можно будет оплачивать государственные и частные услуги в Эстонии. Но при этом власти страны подчеркивали, что эсткоин не станет национальной валютой и не планирует заменить евро. Некоторые страны хотят выпустить криптовалюту, чтобы упростить и ускорить проведение расчетов. Так, регуляторы Саудовской Аравии и Объединенных арабских эмиратов (ОАЭ) заявляли о выпуске собственной валюты, которая будет применяться для трансграничных сделок между двумя странами. Вывести на чистую воду В странах с высоким оборотом теневой экономики криптовалюта станет способом повысить прозрачность сделок. Передать чемодан с наличными можно совершенно незаметно, а вот перевод криптовалюты с одного кошелька на другой легко отследить. Такой логики придерживается Китай, который, несмотря на запрет хождения цифровых денег внутри страны, планирует выпустить государственную криптовалюту. Народный банк Китая заявил, что она появится наряду с основной национальной валютой — юанем. За счет использования технологии блокчейн Китай намерен сократить процент мошенничества и фальшивых денег, а также уменьшить масштабы коррупции. Логика Китая ясна: если запретить биткоин, который часто используют люди, занимающиеся незаконной деятельностью, а ввести национальную криптовалюту, эмиссия которой находится под контролем государства, то все сделки с этой валютой будут прозрачными. Необходимо, правда, еще запретить анонимность кошельков. В декабре прошлого года стало известно о планах Израиля выпустить цифровой шекель, стоимость которого будет привязана к физическому шекелю — национальной валюте страны. Израиль не скрывает, что основная цель — борьба с теневым оборотом наличных, который оценивается в 22% от ВВП страны. Власти рассчитывают, что цифровая валюта, выпущенная правительством на основе технологии блокчейн, которая предполагает прозрачность всех транзакций, усложнит проведение сделок на черном рынке. В случае с Россией, которая анонсировала прошлой осенью эмиссию крипторубля, ее цели пока не очень ясны. Одни чиновники говорили, что в свете развития цифровой экономики нужно обеспечить граждан более удобными деньгами в цифровом виде. Другие — что выпуск крипторубля — это возможность законодательно закрепить технологию блокчейн. В то же время не стоит забывать, что некоторые субъекты РФ находятся под санкциями США, хоть и не столь жесткими, как Венесуэла, но затрудняющими привлечение финансирования (например, республика Крым). Как бы то ни было, Минкомсвязи уже подготовило проект, согласно которому выпуск крипторубля будет проходить под госконтролем, его нельзя майнить, а всю экосистему должен создать частный бизнес. При этом Россия, как и Китай, не намерена признавать остальные криптовалюты. Вполне возможно, что сделки с контролируемой валютой могут стать еще одним источником для пополнения бюджета: в правительстве уже заявили, что прибыль, получаемая от продажи крипторубля, может облагаться подоходным налогом в размере 13%. Будущее или утопия? Удастся ли странам достичь поставленных целей? Здесь много факторов играют свою роль. Например, в случае с Венесуэлой многое зависит от того, что именно дают покупателю государственные криптовалюты и насколько оправдан спекулятивный риск. Если не будет роста экономики или проектов, под которые размещаются криптовалюты, а следовательно и роста самих криптовалют, то и желание их покупать и продавать будет зависеть в большей степени от спекулятивных настроений. Более того, не исключено, что США в будущем распространят свои санкционные ограничения и на криптовалютный рынок, что может в конечном итоге негативно отразиться на инвестициях. Китай и Израиль, борющиеся с теневыми экономиками, вряд ли смогут существенно преуспеть в этом до момента полного отказа от наличных и тотального перехода денежно-кредитного регулирования всех стран в криптоэкономику. Впрочем, нет сомнений, что даже в условиях тотальной цифровизации общества преступники смогут изобретать достаточно изощренные способы поддержки функционирования теневой экономики. По крайней мере, хоть смарт-контракты и усложнят осуществление фиктивных сделок, но при должной организации сети подставных контрагентов и номинальных владельцев счетов, автоматизированные алгоритмы будут даже на руку мошенникам. За примером сделок на черном рынке далеко ходить не надо — абсолютно все криптовалютные обменные площадки, доступные нашим соотечественникам, являются классическими неформальными системами переводов денег (hawala) и нарушают антиотмывочное законодательство. В странах вроде Эстонии попытка создать принципиально новую рыночную инфраструктуру, более гибкую, либеральную и конкурентоспособную, чем у отстающих соседей, действительно может стать успешной. Что же касается будущего валют в наличной форме, то можно смело ожидать постепенного отказа от их использования. Проблема лишь в прогнозировании сроков, ибо для полного перехода всей Земли на цифровые валюты требуется не только осознание руководителями государств их перспективности (в том числе с точки зрения эффективности контроля и снижения роли влияния частных банков), но и наличие у каждого в мире индивидуума соответствующих компетенций и электронных устройств. Источник: https://forklog.com/natsionalnaya-kriptovalyuta-utopiya-ili-realnost/
  5. Сначала криптовалюты привлекли внимание регуляторов только как потенциальные конкуренты национальным валютам. Перед монетарными властями встал вопрос о влиянии сети Биткоин и других инновационных частных платежных систем на традиционную монетарную систему. За центральными банками последовали фискальные органы, которые приступили к выработке подходов к налогообложению операций с криптовалютами. Появление Colored Coins protocol и Mastercoin (Omni protocol), а также специализированных платформ для выпуска пользовательских активов, сделало возможной эмиссию различных ценных бумаг на открытых публичных блокчейнах. Распространение практики ICO привело к тому, что криптовалютной отраслью заинтересовались такие инстанции, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (англ. The United States Securities and Exchange Commission, SEC). Легкий способ не быть ценной бумагой SEC интересуют токены, которые подпадают под определение ценных бумаг, данное в Законе о торговле ценными бумагами. В этом определении перечислено больше двух десятков разновидностей ценных бумаг. Объединяет их то, что покупка ценной бумаги – это превращение денег в капитал. Эмиссия ценных бумаг в соответствие с требованиями SEC – дело непростое, а для стартапов, которые рассчитывали путем ICO получить миллионы долларов без каких-либо юридических обязательств, еще и нежелательное. Новой головной болью стартапов, готовящихся к публичному ICO, как и бирж, на которых торгуются токены, стал тест Howey – проверка токена на наличие признаков инвестиционного контракта. Средством от этой головной боли, хотя и не панацеей, стала концепция токенов полезности (англ. utility token), известных также как монеты приложений (англ. appcoin). Токены проектов, проводящих ICO, конструируются и позиционируются исключительно как средства доступа к какому-либо продукту. Например, токен полезности дает доступ к участию в киберспортивных турнирах или в работе рынка предсказаний, за него можно арендовать дисковое пространство или вычислительные мощности. Связь токена и продукта Существует как минимум три категории токенов полезности в зависимости от того, по каким правилам происходит их превращение в продукт. 1) Талон. Обязательство эмитента номинировано в фиксированном количестве продукта. Продукты, которыми погашаются талоны, а потому и сами талоны, выпущенные одним и тем же эмитентом, взаимозаменяемы: жетон метро, талон на бензин, международный ответный купон не привязаны к конкретной единице продукта, но лишь к его количеству. Складские свидетельства отличаются от таких талонов тем, что привязаны не просто к количеству продукта, но к конкретному продукту, который сдан на хранение. Билеты на концерт или самолет, в отличие от жетонов метро и складских свидетельств, могут быть погашены только в определенный момент и не обладают полной взаимозаменяемостью: каждый билет привязан к определенному месту. Купон на скидку, номинированный в процентах, относится к талонам. Он не номинирован в фиксированном количестве продукта, но это обязательство эмитента предоставить покупателю фиксированную долю продукта бесплатно. 2) Ваучер. Обязательство эмитента номинировано в фиксированном количестве эквивалента. Ваучер отличается от талона тем, что изменение цены продукта приводит к изменению количества этого продукта, которым погашается ваучер. При этом продукт, которым осуществляется погашение, не обязательно точно зафиксирован – это может быть любой продукт из ассортимента, предлагаемого эмитентом. Ваучеры одного и того же эмитента, номинированные в одном и том же эквиваленте и погашаемые одинаковым ассортиментом товаров, взаимозаменяемы: скретч-карты пополнения счетов абонентов операторов мобильной связи, подарочные карты магазинов и предприятий сферы услуг. Купоны на скидку, номинированные в фиксированном количестве эквивалента, относятся к этой категории. Существуют ваучеры с изменяющейся во времени ценой погашения. Это изменение может быть реализовано через привязку цены погашения к индексу, через изменение номинала ваучера по заданному эмитентом алгоритму или предоставление предъявителю ваучера с неизменным номиналом изменяющейся скидки. 3) Фиатные деньги. Обязательство эмитента не имеет номинала ни в продукте, ни в эквиваленте: пропорция обмена фиатных денег на продукт не фиксирована. Если отвлечься от существования «грязных» и «чистых» денег, то фиатные деньги одного эмитента взаимозаменяемы. К этой категории относятся не только все современные национальные валюты, но и монеты приложений, которые не имеют привязки к продукту или эквиваленту. Золотые деньги не имеют привязки к какому-либо продукту или эквиваленту. Они номинированы в единицах самого золота, но это не делает их фиатными деньгами. Отличие золотых денег от фиатных денег в том, что золото имеет немонетарную полезность. Если биткоин это цифровое золото, то означает ли это, что он не является фиатными деньгами? Значит ли это, что существует еще одна категория токенов, которые представляют собой не обязательство эмитента, а некий цифровой товар, обладающий немонетарной потребительной стоимостью? Нативный токен открытого публичного блокчейна как цифровой товар Золото имеет применение за пределами монетарной сферы: ювелирные изделия, электроника, медицина. Бумажка, утратив роль законного средства платежа, становится бесполезной. С утратой статуса законного средства платежа, спрос на эту бумажку, за исключением, разве что, спроса со стороны коллекционеров, исчезает. В пользу официальной трактовки биткоина и подобных ему нативных токенов открытых публичных блокчейнов как валют, а не товаров, есть как теоретические, так и практические аргументы. Биткоин, хотя и не выполняет функций денег, все-таки функционирует, выражаясь в терминах Л. Мизеса, как вторичное средство обмена, и освобождение его продавцов от уплаты НДС благоприятно для молодой криптовалютной отрасли. Однако полезность биткоина, возможности применения этого токена, потребности, которые он может удовлетворять, позволяют квалифицировать его как товар. Дело не в том, что «биткоин – это не валюта, а спекулятивный товар». Этот тезис обычно обосновывается тем, что лишь мизерная доля оборота биткоина связана с покупкой товаров, а основной его оборот приходится на биржевые спекуляции. Если воспринимать этот аргумент всерьез, то современные национальные валюты тоже придется разжаловать из валют в рядовой спекулятивный товар, потому что оборот мирового валютного рынка на порядок больше мирового товарооборота. Рынок биткоина похож на товарный, а не валютный рынок, не потому, что на нем происходят спекуляции, а потому, что его связь с рынком национальных валют подобна рынку золота, а не рынку национальной валюты. Что касается самого биткоина, а не его рынка, то он является товаром потому, что может использоваться не только в качестве денег, но и в иных, немонетарных целях. Полезность нативного токена блокчейна биткоина в первом приближении состоит в том, что его можно относительно быстро и надежно передавать в рамках децентрализованной псевдонимной сети. Более конкретно, этот токен можно использовать не только как деньги, но и как носитель любых ценных бумаг, электронных денег и виртуальных валют, баллов программ лояльности, талонов, ваучеров, как средство голосования, а также для внесения различной информации в открытый публичный блокчейн, защищенный методом proof-of-work. Прощай, денежный суррогат Поверхностные аналогии с золотом, которые были популярны на заре криптовалют, не доказывают, что биткоин – золото 2.0. Изначально биткоин позиционировался его создателем как цифровые пиринговые наличные. Этот «скучный серый металл», ставший вызовом для теоремы регрессии Мизеса, был скорее фиатом 2.0. В дальнейшем выяснилось, что возможности его применения идут далеко за пределы монетарной сферы. Сегодня биткоин и подобные ему нативные токены других открытых публичных блокчейнов отличаются от современных национальных валют не только исключительно цифровой формой, но и немонетарной полезностью. Это действительно сближает их с золотом и позволяет трактовать как цифровые товары, а не денежные суррогаты, к которым денежные власти относят частные фиатные деньги, подрывающие монополию национальных фиатных денег. Теоретически, современные банкноты и банкноты, уже утратившие законную платежную силу, тоже можно использовать как носители различных ценных бумаг, договоров и другой информации, ведь они тоже защищены от подделки целым набором способов. На практике они не слишком приспособлены для этого и, даже если бы это было официально разрешено, подобные аналоговые носители сильно уступают таким цифровым альтернативам, как биткоин. Дмитрий Бондарь Источник: https://forklog.com/ne-vse-tokeny-odinakovo-polezny/
  6. 4 января Шевченковский районный суд Киева частично удовлетворил требования адвокатов о возврате изъятого в офисе ForkLog имущества. В частности, речь идет о наличных денежных средствах в размере 13500 долларов США и двух моноблоках марки DELL (на самом деле мониторы, которые по ошибке внесены в протокол обыска как моноблоки). Бутылку рома Kraken суд возвращать не постановил, поскольку она не была внесена в протокол обыска. Изъятое в офисе редакции имущество принадлежит одному из представителей журнала Евгению Муратову. Адвокаты продолжают добиваться возврата остального изъятого имущества. Тем временем, на допрос в СБУ были вызваны двое представителей команды ForkLog — Евгений Муратов и Владислав Лихута. Допрос состоится 24 января в Главном управлении Службы безопасности Украины. Муратов и Лихута на данный момент имеют процессуальный статус свидетелей в том же уголовном производстве, в рамках которого ранее допрашивали Анатолия Каплана. Также с 10 по 13 января ресурс ForkLog подвергался массированной DDoS-атаке с использованием различных векторов. Атаковавшие не выходили на связь с редакцией журнала, никаких требований не выдвигалось. Источник
  7. Голландский аукцион второй цены (Second-Price Dutch Auction) является относительно новой моделью токенсейлов. Пока что эта модель была применена только тремя проектами: Gnosis, Polkadot и Raiden Network. Традиционный голландский аукцион и аукцион второй цены Традиционный голландский аукцион, наиболее известным примером которого является аукцион цветов в Нидерландах, проходит по следующей схеме: аукцион начинается с объявления самой высокой цены лота, после чего продавец шаг за шагом снижает цену лота до тех пор, пока один из покупателей первым не согласится купить его. Такой аукцион может проводиться и со скрытой ценой: участник аукциона должен заплатить за то, чтобы узнать текущую цену, и после каждого такого индивидуального просмотра цена снижается. Аукцион второй цены предполагает, что победитель платит не предложенную им цену, а цену, объявленную другим участником на предыдущем ходу. Обычно аукцион второй цены — это английский аукцион, где победитель, назвавший наибольшую цену, платит вторую по величине цену, названную другим участником. Аукцион второй цены может быть открытым или закрытым, проводиться в один или несколько раундов. Какой бы вариант традиционного голландского аукциона и аукциона второй цены мы ни взяли, в случае токенсейла, организованного по принципу голландского аукциона второй цены, который мы для простоты будем называть голландским токенсейлом, термины «победитель аукциона» и «вторая цена» приобретают несколько иной смысл. Голландский токенсейл Во-первых, в голландском токенсейле нет единственного победителя, который получает право купить все токены — токены получают все участники аукциона, которые сделали ставки. Соответственно, «ставки» на таком аукционе тоже отличаются. В традиционном аукционе только победитель тратит свою ставку на покупку лота, а остальные ставки остаются неиспользованными. В голландском токенсейле «ставка» — это сумма денег, которую участник токенсейла направляет в смарт-контракт для покупки токенов. Во-вторых, под «второй ценой» в данном случае подразумевается «равновесная цена», по которой закрывается токенсейл. Равновесная цена в традиционной модели рынка — это цена, при которой объем спроса равняется объему предложения. В голландском токенсейле «равновесной ценой» является цена предложения, которая равна цене спроса. Цена предложения в данном случае это цена, по которой организаторы токенсейла готовы в данный момент продать токены. Поскольку речь идет о голландском аукционе, эта цена снижается по заданной изначально формуле. Цена спроса — это цена, по которой покупатели в данный момент готовы приобрести токены. Эта цена рассчитывается по формуле «сумма всех сделанных на данный момент ставок/предложение токенов на аукционе». Покупатели могут вносить свои ставки в любой момент токенсейла, и каждая новая ставка увеличивает цену спроса. Чем быстрее возрастает общая сумма ставок, тем быстрее возрастает цена спроса. Чем быстрее возрастает цена спроса, тем быстрее будет достигнута равновесная цена. Чем быстрее цена спроса сравняется с ценой предложения, тем выше будет равновесная цена. И наоборот: чем медленнее увеличивается общая сумма ставок, тем медленнее растет цена спроса, тем позже будет достигнута равновесная цена и тем ниже будет эта цена. Когда голландский аукцион второй цены проводится по принципу Spend-All, то организаторы изначально заявляют, что среди участников аукциона будет распределено фиксированное количество токенов, независимо от уровня «равновесной цены», которую изначально нельзя предсказать. Например, на токенсейле Raiden Network, среди покупателей распределялось 50 млн токенов, а проект Polkadot зафиксировал количество продаваемых токенов на уровне 5 млн. Голландский токенсейл VS “традиционный” токенсейл Сторонники голландского токенсейла утверждают, что такая модель имеет ряд преимуществ перед традиционной моделью токенсейла. Под традиционной моделью в данном случае понимается продажа фиксированного количества токенов по фиксированной цене. Одинаковая цена для всех участников токенсейла обеспечивает большую справедливость, постепенное снижение цены предложения смягчает ажиотаж, а фиксированное количество токенов, выставляемых на аукцион, дает покупателям токенов большую определенность. Аукционы Polkadot, Raiden Network и Gnosis Сравнительная характеристика аукционов Polkadot, Raiden Network и Gnosis, представлена в таблице: Gnosis Polkadot Raiden Network Целевая сумма сборов $12,5М не фиксирована не фиксирована Предложение токенов на аукционе Увеличивается со временем по изначально заданной формуле до 9М GNO. 5M DOT (Spend-Аll) 50M RDN (Spend-Аll) Доля проданных токенов в их общем предложении 4,19 % 50% 50% Фактическая сумма сборов 250 000 ETH 485 331 ETH 109 532 ETH Фактическая продолжительность аукциона 10 минут 13 дней 15 дней Цена токена Снижается со временем по изначально заданной формуле Снижается со временем по изначально заданной формуле Снижается со временем по изначально заданной формуле Код аукциона в открытом доступе +/- (на момент публикации статьи код аукциона удален с GitHub) — +/- Бонусы — + — Больше аналитики - здесь.
  8. Успехи на рынке ICO 2017: промежуточные результаты Мир блокчейна и криптовалют, как и рынок ICO, переживает бум. В 2017 году краудсейлы приобрели широкую популярность как среди стартапов, в том числе и не имеющих прямого отношения к криптовалютной экосистеме, так и среди инвесторов. Количество токенсейлов, запущенных за три квартала текущего года, уже перевалило за 300 — это больше, чем по одному ICO в день. На сегодняшний день уже опубликован целый ряд исследований, посвященных рынку ICO, в частности отчеты Coindesk и Autonomous. Резюмируя эти отчеты, можно отметить следующее: За первое полугодие 2017 блокчейн-проекты привлекли с помощью ICO $797 млн, в то время как при помощи «традиционного» венчурного инвестирования лишь $235 млн. За первые три квартала 2017 года 201 ICO-проект собрал около $3 млрд. Доля ICO, не достигших своей цели, возрастает: в июне это было 7% проектов, в августе 54%, в сентябре 66%. На рынке появляется все больше институциональных инвесторов, участвующих в токенсейлах. Их уже более 100. При исследовании успехов рынка ICO важно рассматривать не только общую сумму сборов и топ-проекты, но и отдельные сегменты рынка. Некоторые ресурсы уже предлагают статистику по сегментам рынка ICO, но критерии отнесения того или иного проекта к определенной категории опубликованы не были. Кроме того, наблюдается недостаточная разработка критериев, позволяющих оценить успешность различных сегментов рынка ICO. В этой статье в качестве таких дополнительных критериев предлагается использовать численность категории и среднее время закрытия ICO. Специалисты ForkLog Consulting рассмотрели выборку из 148 проектов, которые были разбиты на 24 категории в зависимости от сферы деятельности проекта. Всего эти проекты собрали $2,379 млрд, то есть около 80% от всех собранных за 9 месяцев 2017 года средств, что делает выборку достаточно репрезентативной. Самой многочисленной стала категория “Finance” По сумме собранных средств лидирует категория “Infrastructure” Топ-5 категорий по сумме собранных средств: 1. Infrastructure $629 735 885 2. Finance $522 850 138 3. Decentralized storage $287 000 000 4. Commerce & Advertising $206 166 095 5. Communications $164 901 179 Результаты с топ-5 ICO-проектов по сумме сборов: Название проекта Категория Сумма (млн) Доля проекта в своей категории Filecoin Decentralized storage $257 89,5% Tezos Infrastructure $218,82 64% EOS Infrastructure $185 Bancor Finance $159,28 30,5% Status Communications $107,66 92% Больше аналитики здесь.
  9. avida_dollars

    Непал будет регулировать биткоин

    Финрегулятор Непала издал распоряжение о запрете на операции с криптовалютами, после чего ведущая биткоин-биржа страны объявила о прекращении работы. Источник
  10. Власти Словении рекомендуют гражданам воздержаться от инвестиций в криптовалюты, они сказали, что инвесторы рискуют стать жертвами мошенников. Источник
  11. avida_dollars

    Ripple выходит на китайский рынок

    К сети Ripple присоединились семь новых организаций: Rakbank из ОАЭ, британская фирма по обмену валют IFX и южноамериканская платежная система dLocal, в числе клиентов которой Uber и GoDaddy. Также новыми участниками стали бразильский процессинговый сервис Bexs Banco de Cambio, французский Credit Agricole, британские Currencies Direct и TransferGo, мексиканская финансовая фирма Cuallix и таиландский банк Krungsri. Как надеется Ripple, с расширением состава участников сети компании удастся уменьшить доминирование банков и крупных корпораций на рынке платежных услуг. Источник
  12. avida_dollars

    ForkLog Новости. Журнал о криптовалютах и блокчейне

    Состоялась первая атомарная транзакция между биткоином и Ethereum Децентрализованная площадка для торговли криптовалютами Altcoin Exchange объявила о совершении первой атомарной транзакции (свопа) между биткоином и Ethereum. Об этом сообщает Bitcoin.com. Как отмечает издание, Altcoin Exchange провела обмен 0.12345 ETH на 0.12345 BTC в рамках ончейн-процесса с открытым исходным кодом. CEO биржи Эндрю Газдецки заявил о намерении создать репозиторий на GitHub во вторник. Он убежден, что будущее криптотрейдинга за децентрализованными платформами, а неотъемлемым компонентом этой бизнес-модели являются атомарные свопы. В целом, Газдецки уверен, что атомарные свопы заменят традиционные биржевые транзакции поскольку они более безопасны и не уступают им по скорости. Таким образом, в команде Altcoin Exchange уверены, что атомарные свопы позволяют проводить почти мгновенные сделки без риска компрометации и краж. Также разработчики высоко оценили вклад команды Decred и основателя Litecoin Чарли Ли в развитие этой технологии. Новость полностью здесь: https://forklog.com/sostoyalas-pervaya-atomarnaya-tranzaktsiya-mezhdu-bitkoinom-i-ethereum/
  • Сейчас на странице   0 пользователей

    Нет пользователей, просматривающих эту страницу.

×