На эту статью меня натолкнули сообщения людей, которые думают, что при стоп-лоссах/ликвидациях биржа довольствуется только комиссией с входа/выхода вашей позиции. А все остальное забирает маркетмейкер или участник рынка который угадал направление.

Подробно разберу тему современного устройства криптофьючесов (cex, dex).

Есть два типа бирж/фьючесов:

1) Реальные (или обеспеченные).

Когда биржа выступает посредником и сводит ваши фьючесрные заявки с другими трейдерами или маркет-мейкером. Здесь действительно идет заработок с комиссии, т.к. при тейк-профите, стоп-лоссе или ликвидации - закрытия идут об стакан (т.е. за счет других трейдеров или маркет-мейкера).

Главная и сильная сторона такого подхода в том, что биржа тут реально ничем не рискует. Все убытки ложатся на трейдеров или маркет-мейкера. А доход идет только с комиссии и пенальти. Однако, без достаточной ликвидности (игроков на фьючах на бирже или маркет-мейкера) запустить данный вид торговли крайне трудно. Проще говоря - откуда браться заявкам в стакане и чтобы график не был "рваным".

Но как мы знаем, чем ниже риск - тем ниже доходность, а ездить на ламбах хотят все, поэтому тут приходит второй вид фьючерсов.

2) Кухонные (или торговля воздухом).

Тема пришла к нам с форекса, когда крипты еще не было. Суть заключается в том, что ушлые брокеры, изучив статистику торгов, увидели, что 99% сливают депозит. Кто-то сразу, кто-то через 5 лет, но сливают (если торговать как казино, из разряда красное/черное [лонг/шорт]). А значит от сюда напрашивается логичный вывод: зачем тратиться на все эти перегонки, размещения, исполнения, платить комиссии, если чел все равно сольет? Можно принять "ставки", дождаться исхода и потом выплатить остатки с проигрыша, забрав разницу движения с тела депозита себе. А в случае ликвидации вообще весь депозит (джекпот!).
Безусловно, иногда там будут попадаться выигрыши, но мат ожидание против вас, и на дистанции вы все равно сольете. Брокеру надо просто иметь достаточный запас прочности, чтобы платить по выигрышам и все. Со временем деньги все равно к нему вернуться.

Как вы понимаете, данный подход к организации фьючесной торговли в тысячи раз доходнее, чем первый. Он несет риски опустошения "казны", но вернемся к математике опять, а было ли это? Нет. Статистически все деньги остаются на биржах. Инсайдеров, кто таки срывает куш, загоняют на унизительные процедуры куц или динамят месяцами, чтобы не отдавать деньги.
 

По некоторым сливам, большинство бирж перешли именно на второй вариант организации фьючесрной торговли. Или вы все еще думаете, что яхты покупаются за счет комиссий? 🙃

🔵 Внутрянка рынка в телеграм