В недавней статье «Какую крипту купить ?» отмечал неожиданный резкий рост популярности экосистемы Terra у инвесторов. Неожиданный, по крайней мере для меня – в конце прошлого года проект по объёму TVL обогнал BSC и вышел на второе место после Ethereum, которое сохраняет и на сегодняшний день. Выросла и цена его нативного токена LUNA, которая вышла на свои максимумы к концу прошлого года и откатилась вместе со всем рынком.

 

Рассмотрим, что собой представляет проект, за счёт каких DeFi-площадок он занимает высокий рейтинг по объёму TVL и какие инвесторы считают его привлекательным.

 

Что это

 

Terra – это проект, на блокчейне которого можно создавать стейблкоины, привязанные к различным мировым валютам и децентрализованные приложения (Dapps). В совокупности с нативным токеном проекта LUNA, стейблкоины и Dapps образуют единую экосистему Terra.

 

Проект запущен в 2019 году на собственном блокчейне с использованием инструментария другого известного криптопроекта Cosmos (ATOM). Он воспользовался разработанным Cosmos алгоритмом консенсуса Tendermint, который является разновидность PoS алгоритма.

 

Как упоминается в различных статьях и заявлено в документации Terra на её блокчейне выпущено около 20 стейблкоинов, привязанных к различным фиатным валютам, в том числе к доллару, евро, фунту, корейскому вону, даже к монгольскому тугрику и пр. Но наиболее популярный и капитализированный стейблкоин – это долларовый стейблкоин Terra USD (UST).

 

UST по капитализации занимает 16 строчку рейтинга Коинмаркеткапа и именно оборот UST составляет большую часть TVL в экосистеме Terra.

 

Как работает создание стейблкоинов

 

Стейблкоины, создаваемые на Terra являются алгоритмическими. То есть их курс 1:1 к соответствующей валюте обеспечивают не фиатные активы (валюты, ценные бумаги и пр), а другая криптовалюта, в данном случае LUNA. Автоматический алгоритм на основе рыночного спроса и предложения на стейблы поддерживает их курс 1:1 к фиату.

 

Как это работает на примере UST. Связка UST/LUNA образует глобальный автоматический виртуальный пул ликвидности, по принципу работы AMM-пула, когда уменьшение количества одного токена приводит к росту стоимости другого.

 

Когда спрос на UST высокий, а предложение ограниченно, то цена UST начинает расти выше 1 доллара. В этом случае алгоритм стимулирует пользователей чеканить новые монеты UST за счёт сжигания LUNA. Предложение UST увеличивается, и его цена снижается до 1 доллара.

 

Если спрос на UST низкий и есть его избыточное предложение, то цена UST будет снижаться ниже 1 доллара. В этом случае алгоритм стимулирует пользователей сжигать UST, создавая новые LUNA. Уменьшение предложения UST приводит к дефициту, и цена на него возрастает до 1 доллара.

 

Стимулирование пользователей сжигать одну монету за другую происходит за счёт арбитражного механизма торговли, давая возможность заработать на отклонении стоимости UST от 1 доллара. Кому интересно разобраться глубже, то более подробное пояснение и пример есть в документации проекта в разделе «Модуль рынка и арбитраж».

 

LUNA

 

LUNA – это нативный токен проекта. Он используется для создания и обеспечения стоимости новых стейблкоинов, обеспечения безопасности всей сети Terra и управления ею.

 

Управление проектом происходит посредством системы голосования, где 1 голос = 1 LUNA.

 

Обеспечением безопасности сети, проведением транзакций и созданием новых блоков занимаются стейк-ноды валидаторы. За проведение каждой транзакции валидаторы взимают комиссию. Одновременно в сети может быть активно не более 130 нод – чем больше средств у ноды, тем она мощнее и прибыльнее. Соответственно, валидаторы помимо своих средств стараются привлечь средств средства пользователей через стейк-пулы на различных площадках.

 

Для пользователя – это стейкинг. Вкладываясь в стейк-пул, пользователь делегирует свои LUNA валидаторам, тем самым увеличивая мощь его ноды и взамен получает право на часть его вознаграждения от комиссий.

 

Пара нюансов со стейкингом LUNA.

 

Блокчейном Terra установлен срок разблокировки токенов из стейка в 21 день – в это время средства нам не доступны и за этот период вознаграждение не начисляется. Некоторые биржи, например, Binance берут эти вопросы на себя и предлагают пользователям конкретный продукт по стейкингу LUNA со своими условиями. Но есть биржи и площадки, которые работают согласно правилам блокчейна, поэтому при стейкинге LUNA надо проверять этот момент, чтобы не заморозить по незнанию свои активы на три недели.

 

При делегировании токенов валидатору, несмотря на то что LUNA заблокирована, она по-прежнему находится в собственности пользователя, то есть сбежать с нашими токенами валидатор не сможет. Но если валидатор подвергнется штрафу от сети за недобросовестную работу, это скажется и на токенах пользователя. Поэтому при выборе валидатора, надо обращать внимание на его репутацию, ну или как минимум стейкать через известные площадки уровня Binance, OKEx и пр.
 

DeFi на Terra

 

Помимо создания стейблкоинов, проект предоставляет инструментарий разработчикам, чтобы они могли создавать dapps. Эти приложения так или иначе завязаны на использование стейблкоинов проекта.

 

Согласно Terra, на её блокчейне сейчас запущено около 80 проектов. Полный список, с возможностью перехода на их сайты, можно увидеть на официальном сайте Terra.

 

Ресурс DefiLlama отслеживает 18 проектов, использующих блокчейн Terra, в которых в общей сложности заблокировано средств на 16 млрд долларов.


 

Более половины всего объёма ликвидности экосистемы заблокировано в DeFi проекте Anchor (ANC). Это лендинговая площадка стейблкоинов на которой можно депонировать и занимать средства под залог крипты.

Во вкладке Earn может увидеть процент награды за депонирование UST на площадку. Он составляет около 19% годовых. Вот и одна из причин популярности Terra – закладывать стейблы в пул под такой процент выглядит очень привлекательным. Те же USDT, USDC дают вдвое меньшую доходность.

 

Помимо Anchor, обращу внимание на приложение Terra Station – это официальный кошелёк экосистемы, с помощью которого можно обменивать LUNA на стейблкоины, стейкать LUNA и подключаться к DeFi-площадкам.



Пожалуй, появилась актуальная тема для нового эксперимента и статьи ?. Пока рынок топчется на месте, почему бы не попробовать…

 

Привлекательность для инвесторов

 

Команда Terra сотрудничает с площадками электронной коммерции и платёжными системами из 10 разных стран Азиатско-Тихоокеанского региона, с базой потенциальных пользователей в 45 миллионов человек. Цифры по данным 2019 года, учитывая, что проект растёт эти показатели скорее всего улучшились.

 

Пример сотрудничества – это партнёрство с южнокорейским мобильным электронным кошельком Chai (2 млн пользователей). Покупки, сделанные на платформах электронной коммерции и оплаченные с его помощью, обрабатываются через блокчейн Terra. Насколько я понимаю, это была первая масштабная и успешная интеграция проекта в реальную экономику. Об этом сотрудничестве упоминается во многих источниках, как «визитная карточка» Terra.

 

Ранними инвесторами проекта в 2018 году были инвестиционные подразделения бирж Binance, OKEx, Huobi, купившие токены по 16 центов за штуку. Сейчас LUNA есть в портфеле у десятка известных институционалов, в том числе Coinbase Ventures, Blockchain Capital, Pantera Capital и т.д.

 

Пул именитых инвесторов позволяет предполагать долгосрочную перспективность проекта. При этом, надо учитывать, что максимально заявленная эмиссия LUNA составляет 1 млрд токенов, и институционалы, скорее всего, покупали токены по ценам ниже сегодняшних.

 

В заключение

 

По сути, Terra – это экосистема стейблкоинов. А рынок стейблов наиболее близкая альтернатива современной финансовой системе, поэтому предположу, что он и далее будет масштабироваться. Рост спроса на стейблкоины со стороны инвесторов будет способствовать развитию Terra. Эмиссия стейблов будет увеличиваться, количество свободных LUNA сокращаться, что может являться дополнительным стимулом для поддержки и роста её цены.

 

Буду пробовать тестить официальный кошелёк, депонировать UST под 19% годовых и на практике постараюсь разобраться в нюансах по созданию стейблов, которые мне остались не понятными. О результатах эксперимента будет во второй части статьи.

 

***
 

В нашем Телеграм-канале публикуем анонсы новых статей выходящих на Дзене и Medium, а также наблюдения, которые показались интересными, но вышли за тему еженедельной статьи.

 

Подписывайтесь на каналы и читайте про криптовалюты.

Эту статью также можно прочитать на моём канале в Яндекс.Дзен: https://zen.yandex.ru/media/id/5c47276e03922200ad73482d/ekosistema-terra-luna-621086fe55365a370a866e6f?&